新技术与制度引领小微金融变革

杨涛  2016-09-04

作为全球性的难题，小微企业融资难目前已经成为国内政策层和理论界关注的焦点。对此，我们首先需要深入分析各国普遍面临的小微企业融资“难”和“贵”的现状，跳出对此问题的模糊认识，构建更加合理的评价指标体系，来判断各国小微企业融资的普遍情况，然后在此基础上进行比较分析，探讨我国小微企业融资在哪些方面显得过“难”、过“贵”，这样才能更好地把握改革的目标和路径。

需要明确的是，导致小微融资难的背后因素，可能来源于“技术”与“制度”两方面。对此，基于对小微企业融资难实施“治标”和“治本”的综合策略的视角，一是需要明确有哪些新技术（包括信息技术和金融技术）可以用于小微企业融资改善，现在缺少哪些技术，由此来进行有效地“补技术短板”，二是看看在我国的小微融资体系中，有哪些是全球常见的制度障碍，哪些是我国特有的制度“缺损”，由此来尽快“补制度短板”。

当然，小微企业的融资需求只是其金融需求的核心部分，而非全部，而且也有诸多能够解决矛盾的手段，往往在小微金融要素之外。因此，我们需要从整个小微金融综合服务体系的角度，来寻找新技术与制度创新下的变革路径。有鉴于此，我们在此提出构建小微金融体系的“2+2+2”思路。

一、完善小微金融的“两大环境要素”

第一，新技术引领小微企业信用体系变革。

由于小微企业多由家族式企业或个体经济发展而来，往往在公司治理、财务报表、有效抵押等方面存在缺陷，因此小企业进行信用融资的风险较高，一定程度上影响了金融机构进入小微企业市场的决心。当小微企业的整体信用环境与文化在从“民间亲情式”向“现代市场式”的转换中存在脱节，就容易产生许多问题。如在温州的局部风险开始显现时.就出现了企业逃废债形势严峻的问题。不少涉险企业存在跑路、转资、脱保、拒偿等违法情况，导致银行与企业、企业相互之间的信任度下降，信用环境遭到破坏。对此，不仅需要推动小微企业自身的信用状况发生根本性改变，培育新型的信用文化，也需要政府层面适当出手，着力构建一个各方共赢的信用生态环境约束机制。

例如，结合信息化和大数据技术，推动中央和地方、金融和非金融、政府和民营的多层次商业信用和个人信用体系建设，既打造能够充分反映小微企业信用的各类数据库，又以此倒逼小微企业自身信用基础、信用文化、信用理念的变化，促使其从民间融资文化、家族与亲情融资文化，变得更加适应现代商业金融文化

当然，在互联网时代的小微征信建设中，亟需更明晰的“顶层设计”，也需要拓宽和规范信用信息数据的采集机制、优化信用信息管理与评估评价模式、推动信用产品与服务的创新和完善，从而构造更加持续、健康、高效的征信服务“流水线”。

第二，充分关注融资之外的综合风险管理问题。

由于小微企业的内在脆弱性较高，因此更容易受到金融要素的冲击和影响，有时候通过加强风险管理“练好内功”，比获取资金扩大生产更加重要。例如在美国，对于科技、技术类企业投保的一揽子保险通常被称为“技术保险”，通常分三个层次：一般保险、专业保险和知识产权保险。再如，对于专利权的保障，成为支持科技创新的重中之重，也成为国外与科技创新相关险种发展的一个特色，美国、欧盟和日本专利保险的发展都有较强代表性。

对此，我们可以充分运用Fintech领域的创新，运用保险、担保等机制，为小微企业增信；设计各类无抵押和无担保的小额信贷信用保险，加大对小微企业融资的风险管理能力。同时，不仅注重改善小微企业的外部风险治理环境，更需要促使其小微企业运用先进的风险管理技术，完善内部风险管理机制，并且帮助小微企业更深入地理解金融风险管理理念，不断完善小微企业经营文化、风险文化、金融文化，从而建构更加良好的小微金融服务基层生态。

二、探索小微金融的“两大模式创新”

第一，构建可持续的小微产融结合模式。

一方面，在小微金融创新中，可以大力发展“狭义的互联网产业链金融”，这也是新型产融结合的重要模式。我们知道，产业链金融重在以核心企业为依托，针对产业链的各环节，设计个性化、标准化的金融服务产品，为整个产业链上的所有企业提供综合解决方案。在互联网环境下，产业链金融的边界进一步拓展，不仅着眼核心企业与上下游的信用传递，而且关注产业链不同企业之间的金融资源共享；服务更加实时和智能，更加功能综合化、多元化；金融服务的提供者，增加了更多金融和非金融主体。

另一方面，还可以推动“广义的互联网产业链金融”创新。例如，新兴互联网企业可以充分运用自身的数据和渠道优势，介入到小微金融服务的功能创新中，使得互联网供应链金融、电商金融、大数据金融等更加扎根于小微企业的模式不断出现。

当然，小微金融组织的生命力，反过来也与小微企业的活力密切相关。例如，就全国的小贷组织来看，深圳等地的相对来说发展可持续性明显，的确能够扎实推动小贷业务的发展。这是因为这些城市的小微企业的“新经济活力”突出，因此二者相辅相承，唯有通过产融结合创新来实现共赢。

第二，打造小微企业综合金融服务平台。

我们看到，从金融供给角度看，金融混业逐渐成为大势所趋；从金融需求角度来看，包括小微企而言在内的市场主体，越来越需要多样化的金融功能匹配。对此，在“大云物移”等信息技术，以及金融产品与后台服务技术创新的支持下，完全可以建设更为高效、智能、便捷、安全的小微金融服务生态体系。

为了更好地打造这类综合金融服务平台，一是要实现政策性金融、商业性金融、合作性金融的协作配合，因为各国经验表明，中小企业政策性金融始终都有存在的价值，需要政府承担一部分的政策成本；而商业金融则需按市场规律办事；合作性金融同样非常重要，在我国这类机构逐渐转向了商业性，尤其需要避免改革的“走极端”。

二是把小微企业融资、企业资产管理、企业主个人财富管理有效结合起来，实现需求层面的互通。在此基础上，努力建设小微金融服务功能“超市”，包括间接融资、直接融资、投资、风险管理、支付清算、信息管理等等。

三是构建小微企业生命周期金融服务链。过去的小微金融服务，往往只关注其在某一时点或短期的需求，现在着眼于整个小微企业的发育成长周期，可以拓展金融服务的时间与空间，从而在更广泛的场景下开拓金融产品创新，有效实现金融机构与企业的良性互动发展。

三、夯实小微金融的“两大制度保障”

第一，在法律和制度上保障小企业的金融权利。

对此，一方面，即便在许多极度反对政府干预产业的市场经济国家，也都成立了针列中小企业的管理部门，对中小企业融资进行直接或间接的支持。另一方面，许多国家还有促进中小企业发展的专项法律。

对于我国小微企业的金融权利落实来说，一方面是落实支持小企业的财税和政策性金融措施，另一方面则是利用法律而非行政式激励约束机制，促使商业金融机构完成特定政策目标。

同时，还可以充分利用新技术完善监管模式，例如英国的FCA就在大力推动RegTech（监管技术）模式，其中很大程度上是针对小微金融和特殊主体而展开的。英国尚在探索的监管“沙盒机制”，就是给予某些金融技术创新以特定的空间，使其足够在风险可控之下，探索可持续的商业模式，其中许多类似创新都是为了更好地的服务于小微企业。

第二，在政策设计上构建共赢机制和坚持市场化主导。

一方面，我们反对行政性、僵化的政策思路，要避免单向的服务关系，更不应因为推动小微金融而使特定主体利益受损，而在在构建“荣辱与共”的模式上做文章。例如：可以由地方政府、商业银行和保险机构共同发起成立小微企业信用保证基金，以此使得小微企业的融资风险能够得到各方的合理共担。

  另一方面，支持小微企业融资要避免成为运动。就各国情况来看，无论金融支持体系多么完备，都有部分小微企业的融资需求难以满足。因此，在构建小微企业融资支持政策体系的过程中，需要合理区分不同小微企业的需求。一要看到在产业结构调整升级过程中，有些小微企业的融资需求可能本来就无法满足，只能在竞争中退出市场。二是对于优秀的小微企业来说，如果出现融资过度、多头授信等，也可能导致企业行为扭曲并使金融风险积累。