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“一带一路”基础设施投资的连锁风险及应对策略

2021年04月07日 张明

“一带一路”倡议实施以来成效显著,但面临的连锁性风险不容忽视,尤其新冠疫情所带来的经济下滑与政治动荡更施加了巨大的不确定风险。由于基础设施投资回报率低、风险高,导致私人资本参与率低,进而引起中国政府出资比重过高,这一方面提高了经济贸易问题的泛政治化风险,增加了美国和沿线国家的政治疑虑,导致投资安全风险高企,另一方面又有可能增加国内产业结构失衡和产业空心化的风险,进而加剧基础设施投资的政治风险和外部质疑。针对上述连锁性风险,五大对策十分重要:创新跨国PPP合作模式、完善“亚投行”运营机制、建立海外投资保护机制、推动产业创造性转移以及改善中美战略互信、消除沿线国家的战略疑虑。在当前世界经济增长不确定风险加大的背景下,“一带一路”倡议的高质量实施更需要高度重视上述连锁性风险治理,从而化风险为机遇。
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中国通胀与产出的动态关系研究 ——基于状态空间模型的分析

2021年04月02日 陈汉鹏

针对近年来国际上兴起的菲利普斯曲线扁平化问题的讨论,利用拓展后的卡尔曼滤波解决了状态空间模型的非线性问题,并以此对中国开放条件下的变系数菲利普斯曲线进行估计。研究结果表明:中国通货膨胀与产出缺口之间的关系依然紧密,近年来中国经济减速主要是结构性的;中国的实际与潜在经济增速自2011 年以来同步放缓,但实际增速始终低于潜在增速;危机过后通胀预期在很大程度上抵消了总需求对于通货膨胀的影响,近年来政府对于通胀预期的引导更是成功避免了中国通缩的发生;国际价格波动对于中国内部通胀的影响有限。因此,处理好“稳通胀”与“保增长”之间的关系,并加强对于通胀预期的引导是货币当局进行相应宏观调控的关键。
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美国技术扩散速度放缓:表现、成因及经济后果

2020年07月24日 董昀

近十余年来,美国经济出现了一个令人困惑的悖论:新的技术发明持续不断地涌现,但是生产率增速却明显放缓。导致上述悖论的主要原因是技术创新在经济体中扩散速度的放缓。本文的分析表明,新企业进入壁垒的持续抬升、超大型企业的日渐强势,以及政府反垄断政策的孱弱,共同导致小企业在经济网络中日益边缘化,大企业逐渐成为美国经济中的创新主体;这些因素也使得技术变革的涓流难以均匀地从创新巨头渗透到小企业当中,从而令美国技术扩散的进程显著放缓。技术扩散放缓除了导致生产率增长乏力之外,也是美国市场集中度增加和收入分配恶化的重要诱因。本文给我国带来的政策启示是,要冷静面对发达国家在逆全球化浪潮中使用的各种技术封锁政策,着力构建以激发企业家创新活力和保护知识产权为核心的创新机制,并以公平竞争的方式促进技术扩散,切实把自己的事情做好。
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产业政策与信贷资金配置效率

2020年07月23日 李广子

基于上市公司逐笔银行贷款合约数据,本文考察了产业政策对信贷资金配置效率的影响。研究发现,当上市公司处于国家产业政策支持的行业时,公司所拥有的政企关系对银行贷款合约制定的积极作用会更大,全要素生产率对银行贷款合约制定的积极作用会更小,基于分省产业政策以及上市公司全部贷款数据的分析进一步确认了上述结论。从影响因素来看,当上市公司为国有企业、所在省份固定资产投资增速越高、法治环境越差时,产业政策的影响会越明显。本文的证据表明,通过加强法治建设、为不同所有制企业提供公平的竞争环境、改善产业政策的制定与实施,能够提升产业政策指导下的信贷资金配置效率。
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金融科技、数字普惠金融与国家金融竞争力

2020年06月19日 胡滨

随着以互联网、人工智能、区块链、云计算、大数据为代表的金融科技迅猛发展,尤其是近年来大数据与深度学习不断进化、金融服务模式与产品发生重大变革,全球普惠金融经历了“微型金融→ 普惠金融→ 数字普惠金融”的演进与发展。在全球金融竞争日益激烈的背景下,各国加快发展数字普惠金融,并从国家层面制定发展战略。中国应进一步加大政策支持力度,加强国际金融治理的话语权,构建数字普惠金融的长效监管机制,大力建设数字普惠金融基础设施,进而提高中国金融业的全球竞争力。
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我国上市公司“退市难”的制度根源与现实对策

2020年06月16日 张跃文

上市公司“退市难”是我国股市的特有现象,不仅产生了广泛的负面影响,而且长期没能得到解决。本文从制度经济学视角剖析了“退市难”的深层次制度原因,并且据此提出应对之策。主要结论如下:一是“退市难”的存在符合我国经济制度演化的一般逻辑,在退市制度的供需结构没有发生重大变化以前,“退市难”现象仍会继续存在;二是我国基本经济制度的演变和民营经济地位的提升,推动股票市场资源配置效率不断提高,促成了退市制度的建立和逐步发展,但股市为国有企业改革发展服务的目标依然存在,现阶段单纯效率导式的退市制度并不完全符合国有经济发展需求,因此客观上某些退市制度缺陷的存在有其必要性;三是退市制度与股票发行上市制度、转板制度和投资者适当性制度等市场基本制度存在较强的耦合互动关系,一揽子改革方案是解决“退市难”的必由之路。为进一步推动退市制度改革,本文认为当前需要以完善和优化股票市场分层这一核心基础,为上市公司创造梯度退市和转板机会,从而降低利益相关方损失,减小改革阻力。“分层之路”是解决上市公司退市难的现实路径。
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“十四五”时期我国经济社会发展的战略重点

2020年06月11日 张晓晶

面临世界百年未有之大变局和国内社会主要矛盾变化,“十四五”时期我国经济社会发展的战略重点应致力于“创新、开放、分配、法治”。一方面,提升国家核心竞争力;另一方面,推动国家治理现代化,从经济基础与上层建筑两方面实现新时代的高质量发展。创新,是提升国家核心竞争力的主要抓手,有助于新常态下增长动力的转换和应对技术脱钩风险;开放,是全球大变局下抓住和用好我国发展重要战略机遇期的内在要求,也是后发赶超走向繁荣的必由之路;分配,是完善基本经济制度的重要内容,既可释放消费潜力,形成强大国内市场,又可努力避免收入差距过大带来的民粹主义思潮和社会不稳;法治,是新时代人民对美好生活的新诉求,是“发挥市场的决定性作用、更好发挥政府作用”的制度保障,亦是把我国制度优势转化为国家治理效能的题中之义。
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