论文
中国主权资产负债表及其风险评估
作者Author:李扬
2016-06-02
2016年06月02日
本文基于国民资产负债表的理论框架,运用现有数据并通过 必要的估算, 初步编制 了2000-2010年 的中国主权资产负债表。结果显示,中国各年主权资产净额均
为 正值且 呈上 升趋势 。这表 明,中国政 府拥 有足 够 的主 权 资产 来覆 盖其 主权 负债。 因此 , 在不短的时期 内,中国发生主权债务危机的可能性极低。对总债务水平 与全社会杠杆率 (即总债务/GDP)的分析 显 示:中国的全 社会杠 杆 率 虽高 于金 砖 国家 , 但 远低 于 所 有 的发达经济体 ,总体上处在温和、可控的阶段。但是,近年来该杠杆率的提高速度很快,须引起关注。分部门的分析 显示: 企业负债率(占GDP比重)很高,构成中国资产负债表 的显著 特色。2010年,该负债率已逾 100% ,超过OECD国家 90%的阈值 , 值得高度警惕。