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“大而美”法案的颁布进一步强化了全球对美国财政赤字和政府债务可持续性的担忧。本文通过梳理二战之后美国财政和政府债务规模的演进趋势发现，绝大多数衰退、战争、危机及疫情期间美国财政基本收支状况迅速恶化，政府债务存量迅速上升，但政府债务占GDP的比例不一定同步攀升，后者还取决于财政政策、经济实际增速、通货膨胀率、政府债务利息率等因素。在此基础上，本文依据经典理论分析美国财政与政府债务的可持续性，发现美国...
近年来，尽管不断有融资平台退出或转型，但其引致的地方债务风险仍持续累积，折射出化债、转型之路艰难而曲折。面对党的二十届四中全会“积极稳妥化解地方政府债务风险”的任务要求，有必要基于历史与现实逻辑结合视角加以审视，探寻融资平台系统化转型的制度安排与适宜路径。从历史角度看，融资平台成为地方政府性债务、隐性债务风险的重要源泉，同时面临债务“边化边增”、融资平台转型并未减弱债务风险的困境。从现实逻辑看，融...
在全球科技革命与国内转型发展的关键期，耐心资本作为连接科技创新、产业升级与金融支持的核心纽带，其理论研究与实践探索具有重要现实意义。本文从理论逻辑、时代价值与实践路径三个维度对耐心资本进行了系统梳理与拓展总结。研究表明，从供需结构来看，需求端因创新活动的高不确定性和信息不对称而面临长期资金支持不足问题，供给端则受投资者风险厌恶、流动性偏好及制度环境不确定性等多重影响，导致供需出现显著错配；进一步分...
随着稳定币近年来的扩张速度超出预期，其对国际货币体系的影响亦愈发深入。在此背景下，本文借助“货币流通域”这一全新的分析视角，从空间、制度与功能等维度系统分析了稳定币影响国际货币体系的理论逻辑。基于货币流通域视角，本文结合最新的案例与数据，进一步揭示了稳定币对国际货币体系的影响现状，并为加强稳定币监管与国际货币体系改革提供了相应的政策建议，以期系统应对货币流通域发生的结构性变化。总体而言，本文的分析...
财政压力能否促使地方政府影响企业投资决策进而增加税收收入？本文利用2008—2023年上市公司数据和部分宏观数据构造双向固定效用模型，研究了这一问题。研究发现，在现行税制下地方政府倾向于通过实施“合作型”政府干预，促使企业进行过度投资以获取更多间接税收入，在进行了一系列内生性和稳健性检验以后，该结论依然成立；民营企业、劳动密集型企业、以及成长期和成熟期企业更容易受到影响；地方经济法制化程度的提高有...
