基于资金稀缺性和投资者风险厌恶性，本文修改了经典资 本资产定价模型中的无风险利率融资假设。在考虑不同资产融资成本差异的基础上，本文推导出不同资金成本下的资本资产定价模型，从理论上指出资 产的期望收益由资金成本和市场风险共同决定，从而拓展了经典资本资产定价模型，并通过对中国债券市场的实证研究验证了这一新模型在债券市场中的有效性。实证结果表明，考虑到债券信用等级因素导致的资金成本差异，不同资金成本下的...
宏观审慎管理工具作为管理跨境资本流动的重要工具，在2008 年全球金融危机后愈加受到重视。聚焦外汇的宏观审慎政策通过直接影响跨境资本流动来降低资本流动风险， 聚焦国内的宏观审慎政策通过降低国内金融风险从而有可能对跨境资本流动产生间接影响。本文研究发现：第一，外汇宏观审慎政策主要通过信贷、银行非核心资金和未对冲的外汇风险三种渠道抑制跨境资本流动及其风险，虽然有效性总体得到认可，但不同渠道间依然存在一...
中国是全球最大的能源生产国和消费国，推动我国经济社会发展全面绿色转型是构建人类命运共同体的责任担当。低碳经济转型的关键在于通过低碳工具来引导全社会节能减排，碳税作为低碳经济治理的重要政策工具，公平性问题是碳税引入和开征时的首要核心问题。本文从国家、企业、个人三个层面出发，分析碳税环境效应、经济效应和社会效应形成的区域公平偏离、经济公平偏离和社会公平偏离问题，并结合国外碳税发展中的政策工具在税收公平...
宏观经济治理现代化，首要任务是与经济发展阶段相匹配、与经济现实相适应，持续不断地服务于经济现代化进程。一定时期的相对稳定和关键时期的转型创新，以及相应的法治约束和理论支撑，是各国宏观经济治理现代化的共同特征。中国宏观经济治理经历了相对稳定和转型创新相互交替的三个发展阶段，表现出目标多元化、工具多样化和理念系统化的鲜明特征。中国宏观经济治理的基本经验是，既要尊重经济现代化的一般规律，又要尊重本国经济...
2018 年，我国再次修订《个人所得税法》，建立了综合征收与分类征收相结合的个人所得税制，并建立专项附加扣除制度，这使我国个人所得税制度更加科学、完善。下一步，建立家庭与个人相结合的所得税申报制度或许是一个可行的改革方向。以家庭为所得税申报单位可以进一步提升我国所得税的公平性，其具有的婚姻奖励机制在促进婚姻和鼓励生育方面有积极作用。同时，从国际比较看，我国女性就业参与率相对较高，女性劳动权益保障较...