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【NIFD半年报】低利率时代——2025H1中国宏观金融
系列报告0951 殷剑峰 2025年09月30日
利率下行是一个持续了十年之久的现象。由于名义利率等于实际利率加上预期的通货膨胀率,因此,判断未来利率趋势需要分析实际利率和预期通胀等两个变量。经济中的均衡实际利率由资本边际报酬MPK决定,中国MPK自2010年开始就持续下降,至2017年已经低于大多数经济体。综合判断,未来的MPK乃至均衡实际利率将在低位继续徘徊,外部给予的通缩压力也将持续,利率可能在短期内继续下降,并在未来三年进入到某个更低的稳态水平。 非金融部门加杠杆的力度下降、甚至是去杠杆,对...
【周报】每周监管资讯 2025年第37期
系列报告0950 2025年09月22日
一、监管动态 (一)中国证监会发布《期货公司分类评价规定》 近日,证监会修订了《期货公司分类监管规定》(以下简称《规定》)。 本次修订的总体思路:一是坚持目标导向。通过完善分类评价制度,更好反映期货公司合规风控能力,提高对期货公司监管效能,引导期货公司合规稳健经营。二是坚持协调统一。统一扣分指标的评价标准和扣分逻辑,统一市场竞争力等指标的加分逻辑。三是简化指标流程。删除和简化部分指标,优化评价流程,压降专项评价指标,减轻行业负担。 本次修订将标...
【周报】债务观察周报2025年第36期
系列报告0949 2025年09月22日
一、债务动态 (一)国家财政护航国计民生——国新办发布会聚焦“十四五”时期财政改革发展成效 财政财政部部长蓝佛安称,“十四五”时期,国家财政实力持续增强,效能不断提升,财政作为国家治理基础和重要支柱的作用进一步凸显,为推动党和国家事业行稳致远提供了坚实保障,为满足人民群众美好期盼提供了坚强支撑。 国家财政实力大大增强 来自发布会的数据显示,“十四五”时期,全国一般公共预算收入预计达到106万亿元,比“十三五”时期增加17万亿元,增长约19%;全...
【周报】金融风险周报 2025年第37期
系列报告0948 2025年09月22日
一、国家金融科技风险监控中心 构建金融数据融合应用新范式 中国国际服务贸易交易会-第七届中国金融科技论坛于2025年9月10日-11日在北京举行。国家金融科技风险监控中心总经理范贵甫出席并演讲。风控中心根据建设方案要求,明确了机构发展的“一个定位”和“两项职能”。“一个定位”是“国家级专业化的金融科技风险防控基础设施”建设定位;“两项职能”一是为金融管理部门开展金融科技监管工作提供支撑,增强金融科技监管的专业性、穿透性和数字化水平,,二是为金融机...
【周报】每周监管资讯 2025年第36期
系列报告0947 2025年09月18日
一、监管动态 (一)中国人民银行将开展6000亿元买断式逆回购操作 中国人民银行9月12日发布公告称,为保持银行体系流动性充裕,中国人民银行将于9月15日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元买断式逆回购操作,期限为6个月(182天)。 由于当月有3000亿元6个月期买断式逆回购到期,15日开展6000亿元买断式逆回购操作,相当于本月6个月期买断式逆回购加量续作3000亿元。 9月5日,央行已对到期的10000亿元3个月...