一、监管动态

中国人民银行 国家外汇管理局发布《关于跨国公司本外币跨境资金集中运营业务有关事宜的通知》

为深入贯彻党的二十届四中全会精神，落实《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》有关要求，2026年8月14日，中国人民银行、国家外汇管理局联合发布《关于跨国公司本外币跨境资金集中运营业务有关事宜的通知》（以下简称《通知》），在全国范围开展跨国公司本外币跨境资金集中运营业务。《通知》自2026年9月14日起施行。

《通知》内容包括：一是在更大范围内支持中小规模跨国公司开展业务。将跨国公司本外币跨境资金集中运营试点政策推广至全国，惠及更多经营主体。主办企业注册在自由贸易试验区内的，建池门槛可进一步降低，持续释放政策红利。二是便利跨国公司归集调拨本外币跨境资金。集中成员企业外债和境外放款额度，允许跨国公司自主决定归集比例，使用同一账户管理本外币资金，实现集团层面统筹调配、成员企业层面灵活使用，鼓励优先使用本币开展业务。三是简化业务备案登记流程。由主办企业所在地国家外汇局分局“一个窗口”对外，进行业务备案登记，部分变更登记交由合作银行办理，减少企业“脚底成本”。同时，明确业务办理规范和事中事后监管要求，切实防范跨境资金流动风险。

（中国人民银行）

点评

政策将跨国公司本外币跨境资金集中运营由试点进一步推广至全国，并通过降低准入门槛、集中管理外债和境外放款额度、简化备案流程等方式，推动企业跨境资金管理由分散管理向集团化、本外币一体化管理转变，有助于提高跨境资金调配效率并降低企业财务和管理成本。同时，政策在扩大企业资金管理自主权的同时强化事中事后监管，体现了跨境投融资便利化与防范跨境资金流动风险并重的监管思路。

中国人民银行印发《中国人民银行“十五五”改革发展规划》

为全面贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，深入落实中央金融工作会议决策部署，根据《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》有关要求，近日，中国人民银行印发《中国人民银行“十五五”改革发展规划》（以下简称《规划》），并配套制定出台了9份相关细分领域的行动方案。《规划》以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，以加快建设金融强国为目标，加快完善中央银行制度，就“十五五”时期中国人民银行改革发展重点任务作出部署。

一是构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系。健全中国特色现代货币政策框架，完善基础货币投放机制，发挥好货币信贷政策工具的总量和结构功能。二是持续增强金融服务实体经济质效。健全精准有力支持重大战略、重点领域和薄弱环节的金融政策体系。三是持续建设开放包容、富有活力韧性的现代金融市场。完善多类别、多层次金融市场体系，进一步丰富金融市场业态，更好发挥金融市场功能。强化金融市场制度建设，维护金融市场平稳运行。四是稳妥推进金融高水平对外开放。推进人民币国际化，拓展人民币在国际贸易和投融资中的使用。深化金融市场双向开放，加强金融基础设施跨境互联互通。推进人民币离岸市场发展。完善多层次、广覆盖的人民币跨境支付体系。五是优化金融基础设施和中央银行服务体系。推动形成布局合理、治理有效、先进可靠、富有弹性的金融基础设施体系。

（中国人民银行）

点评

《规划》从货币政策、宏观审慎、金融市场、对外开放和金融基础设施等方面，对未来五年中央银行制度建设作出系统安排，政策重点由具体工具运用进一步延伸至制度机制完善。特别是《规划》在推进金融市场发展和高水平开放的同时，进一步强化宏观审慎管理、金融稳定和金融基础设施建设，体现出金融发展、改革开放与风险防控统筹推进的政策取向。随着9项配套行动方案逐步实施，相关部署将进一步转化为具体的政策工具和制度安排。

中国证监会发布上市公司2025年年度财务报告会计监管报告

8月14日，中国证监会发布上市公司2025年年度财务报告会计监管报告。

截至2026年4月30日，共5517家上市公司披露了2025年年度财务报告，其中主板3201家、创业板1397家、科创板608家、北交所311家。按期披露年度财务报告的上市公司中，214家被出具非标准审计意见，其中被出具带强调事项段或持续经营事项段的无保留意见109家，保留意见87家，无法表示意见18家。

中国证监会组织专门力量抽样审阅了上市公司2025年年度财务报告，在此基础上形成了《上市公司2025年年度财务报告会计监管报告》。总体而言，上市公司能够较好地理解并执行企业会计准则和财务信息披露规则，但仍有部分上市公司在收入、金融工具、长期股权投资与企业合并、资产减值、研发支出等方面，存在会计处理或财务信息披露错误。针对上述问题，中国证监会下一步将重点推进以下工作：一是深入贯彻落实党中央、国务院各项决策部署，不断完善上市公司财务信息披露监管工作机制，持续提升监管效能。二是持续跟进上市公司财务报告审阅发现的各类问题，依法依规做好后续监管处理。三是围绕监管工作发现的重点共性问题，强化监管协调，统一监管口径。四是针对市场热点难点会计实务问题加强实践指导，不断增强资本市场执行企业会计准则与财务信息披露规则的一致性、有效性。

（中国证监会）

点评

此次监管报告反映出，收入确认、金融工具、企业合并和资产减值等仍是上市公司财务信息披露中较易出现问题的领域，部分复杂交易和重大会计判断的规范性仍有提升空间。值得关注的是，随着科技创新企业研发投入不断增加，研发支出的确认、计量和资本化也成为新的监管重点。证监会通过持续跟进年报审阅发现的问题、统一监管口径并加强会计实务指导，有助于进一步压实上市公司和中介机构责任，提高资本市场财务信息的真实性和可比性。

二、观点聚焦

中国人民银行：发挥好货币政策工具总量和结构双重功能

8月12日，中国人民银行发布《2026年第二季度中国货币政策执行报告》（以下简称《报告》）。《报告》显示，今年以来，中国人民银行继续实施适度宽松的货币政策，发挥存量政策与增量政策集成效应，为巩固经济稳中向好态势创造适宜的货币金融环境。

《报告》指出，当前外部环境更加复杂多变，世界经济增长动能疲弱，地缘冲突和经贸摩擦多发频发，供给冲击和输入型通胀压力影响仍在持续，全球通胀水平有所抬升，主要经济体央行货币政策趋向调整。我国经济高质量发展取得新成效，后劲持续增强，经济长期向好的内在支撑更加坚实，制度优势和大国优势不断彰显，要坚定信心，保持高质量发展战略定力，切实巩固拓展经济稳中向好态势。

下阶段，中国人民银行将充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度，加力扩大内需、优化供给，推动经济持续向新向优向好发展。坚定不移走中国特色金融发展之路，进一步深化金融改革和高水平对外开放，加快建设金融强国，完善中央银行制度，构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系，畅通货币政策传导机制。

《报告》提出，继续实施好适度宽松的货币政策。增强政策前瞻性、灵活性、针对性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机，加强与财政政策协同配合，支持经济稳定增长、高质量发展和金融市场平稳运行。综合运用并适时调整货币政策工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松，引导社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。平稳有序推动货币政策操作框架改革完善，更好引导货币市场短端利率围绕政策利率平稳运行。

（证券日报）

 杨成长：打通AI产业应用链条 加快新旧动能转换

全国政协委员、申万宏源研究所首席经济学家杨成长撰文指出，历次工业革命均推动了资本、产业与劳动力的重新配置，短期内通常伴随传统产业衰退、就业结构调整与社会分配失衡；但长期来看，技术突破能打开新增长空间，通过提升生产率、创造新需求，带动社会财富与居民福利持续增长。从少数产业率先繁荣到普遍改善，往往需要经历较长的扩散与调整过程。

当前，经济新旧动能转换进程中出现的阶段性发展差异特征，并非单一由人工智能冲击传统行业所致，而是技术扩散的阶段性特征与传统产业自身周期性调整相互叠加形成的结果。因此，要全面厘清这一现象的成因和内在实质，需区分技术革命的短期影响与传统产业的周期性压力，方能准确把握智能经济的发展脉络与政策方向。

妥善化解当前转型阶段的阶段性发展差异，关键在于加快打通从技术突破到产业应用的传导链条，引领经济走向更加均衡普惠的增长：一是加强产业分类指导，明确不同产业的应用路径；二是加强区域分工指导，推动各地依托产业基础发展人工智能；三是加快研究税收、就业、社会保障和收入分配等制度调整，为人工智能技术红利更广泛地惠及社会创造条件。

当前，我国经济整体结构稳步优化，新旧动能接续转换过程中呈现阶段性发展差异特征。2026年上半年，以人工智能为代表的新兴产业保持较高景气，成为支撑经济运行的重要上行力量。回顾历次技术革命，新技术从突破到普及都要经历一个较长的过程。随着新技术逐步扩散到更广泛的生产和生活领域，新产品、新产业和新需求不断增加，劳动生产率和社会福利水平才会持续提高，技术进步的长期普惠性在这一过程中逐步实现。因此，妥善化解当前转型阶段的阶段性发展差异，关键在于加快打通从技术突破到产业应用的传导链条。只有当人工智能转化为更广泛的生产率提升和社会福利改善，才能真正实现从产业技术突破到经济发展范式转变的跃升，推动经济走向更加均衡、普惠的增长。

（上海证券报）