【NIFD季报】关税战引发全球经济再平衡与中国经济反内卷--贸易政策不确定性与A股上市公司经营业绩——2025H1国内宏观经济

【NIFD季报】关税战引发全球经济再平衡与中国经济反内卷--贸易政策不确定性与A股上市公司经营业绩——2025H1国内宏观经济

系列报告0941 张平 2025年08月21日

在经历了新冠疫情、乌克兰危机和高通胀带来的经济剧烈波动后，全球经济增速逐步趋于明显低于疫情之前十年的平均水平，比国际金融危机爆发前十年的平均增速低了更多。当前，美国与一些经济体达成的贸易协定中的关税税率存在差异且转口贸易面临更高的关税壁垒，低关税驱动的全球化可能宣告结束，全球产业链和供应链将加速重构，全球经济正在寻求新的平衡。一些面临低关税、要素资源丰富、产业政策激励大的经济体可能成为FDI和产业转移的重点地区。2025年上半年，面对外部冲击影响加大、...
【周报】金融风险周报 2025年第33期

【周报】金融风险周报 2025年第33期

系列报告0940 2025年08月18日

一、中国人民银行将开展5000亿元买断式逆回购操作中国人民银行8月14日发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，中国人民银行将于8月15日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）。当月分别有4000亿元3个月期和5000亿元6个月期买断式逆回购到期。8月8日中国人民银行开展7000亿元3个月期买断式逆回购后，又将在15日开展5000亿元6个月期买断式逆回购，这意味着，截至15日，中国人民银行...
【周报】债务观察周报2025年第32期

【周报】债务观察周报2025年第32期

系列报告0939 2025年08月18日

一、债务动态（一）债市“反内卷”遏制低价竞争承销新规紧抓成本“牛鼻子” 近日，中国银行间市场交易商协会（下称“交易商协会”）发布承销报价新规，明确禁止主承销商以低于成本的承销费报价参与债券项目竞标，并细化成本测算和报送要求。形成“三向制衡”的监管格局新规明确，主承销商不得以低于成本的承销费参与债券项目竞标，并须定期报送详细的承销成本数据。六项主要措施包括：建立健全内部报价管理制度，合理测算覆盖全流程的承销成本，按期报送债务融资工具及金融...
【周报】每周监管资讯 2025年第32期

【周报】每周监管资讯 2025年第32期

系列报告0938 2025年08月18日

一、监管动态（一）人民银行：金融“五篇大文章”领域贷款增量占比约七成中国人民银行发布的2025年第二季度中国货币政策执行报告显示，截至6月末，科技贷款、绿色贷款、普惠贷款、养老产业贷款、数字经济产业贷款分别同比增长12.5%、25.5%、11.5%、43%、11.5%，均高于全部贷款增速。报告表示，信贷投向结构发生深刻演变，新增贷款结构已由2016年的房地产、基建贷款占比超过60%，转变为目前的金融“五篇大文章”领域贷款占比约70%。支...
【NIFD季报】“对等关税”加剧汇市震荡美元指数步入贬值周——2025H1人民币汇率分析报告

【NIFD季报】“对等关税”加剧汇市震荡美元指数步入贬值周——2025H1人民币汇率分析报告

系列报告0937 张明 2025年08月14日

2024年12月31日至2025年7月29日，美元指数从108.48贬值至98.92，贬值幅度为8.8%。除阿根廷比索、土耳其里拉、越南盾等国家货币对美元呈现贬值外，全球主要国家货币对美元汇率呈现升值行情。分季度来看，美元指数大幅贬值发生在2025年第二季度。在2025年第一季度，美元指数虽有下行，但依然保持在100以上的高位。在2025年第二季度，美元指数贬值幅度高达7.2%。2025年4月11日，美元指数为99.77。这是自2023年7月以来的...

【NIFD季报】关税战引发全球经济再平衡与中国经济反内卷--贸易政策不确定性与A股上市公司经营业绩——2025H1国内宏观经济

【周报】金融风险周报 2025年第33期

【周报】债务观察周报2025年第32期

【周报】每周监管资讯 2025年第32期

【NIFD季报】“对等关税”加剧汇市震荡 美元指数步入贬值周——2025H1人民币汇率分析报告

【NIFD季报】“对等关税”加剧汇市震荡美元指数步入贬值周——2025H1人民币汇率分析报告