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李扬:发展双循环格局中国金融业要解决哪些问题,如何调结构?
具体来看,李扬首先表示,要完善金融机构体系。中国的金融体系以商业银行为主,这是适合过去工业化的发展阶段,不适合解决人口老龄化问题,不适合解决创新的问题,不适合解决资产重组等这样一些比较大规模的产业结构变动问题。“这是我们今后要特别注意的,如果金融体系以商业银行为主的话,就不太可能有大规模的机构投资力量。”
从居民资产结构上看,中国居民的金融资产结构也是比较单一的,而且是比较偏颇的。“跟其他国家比,养老方面的金融资产我们缺得最多。中国已经老龄化,如果不为养老未雨绸缪,我们以后问题是很大的。所以现在这样一个金融机构的结构里,养老、保险、非银行金融机构应是我们发展的重点,希望下一步能够在这方面有所突破。”
第二,从中美股票市场上市公司的结构可以看出,美国上市公司是大公司引领,而且是高科技引领,中国的上市公司规模偏小,而且以传统产业为主。“这个结构让我们非常沮丧,因为我们这个结构完全是在回归过去,不可能引领未来,下一步资本市场的改革千头万绪,上市公司的结构调整是第一位的事情。”
从上市公司的行业结构看,中国上市公司行业结构也是一种向后看的结构,这会使得我们这个市场挺难代表中国经济发展的未来,使得我们这个市场在引领中国经济有效向前迈进上有一定的难度,我们下一步也要进行调整。
第三,从债券市场结构看,以政府为背景的债券比重太低,而这个比重太低有很大的问题,债券结构也需要调整,调整的方向是提升安全资产的占比。“从持有者角度来看,中国发了很多债券,但主要是银行在持有。我们寄予很大希望的直接融资在直接部分就是债券,被主要的间接融资机构拿去了,也就是直接融资退化了。特别是地方政府发了这么多的债,大部分被银行拿走了,于是银行给地方政府投资,这个结构的弊端是非常多的,扭曲了资金的市场供求关系。”
第四,金融科技的技术含量不够。在李扬看来,金融科技的发展动因有三个:一个是市场牵引,一个是技术驱动,第三是制度保障。“恰好这样三个因素可以对应三个国家,分别是需求牵引中国,技术驱动美国,制度保障英国。我们可以看得出来,中国所有的事情是因为人多,是因为利大。基于这样一种背景下,我们发展出来的金融科技有可能技术含量是不够的,有可能它的制度保障是有缺陷的。”李扬说,中国金融科技的发展是靠市场驱动,依靠的就是薄利多销,而不是靠先进的技术和完善的制度。我们现在需要的是先进的技术、完善的制度来全面改造我们的金融业,使得我们金融业真正成为一个强大的金融业。下一步我们有很多事情可做,北京作为金融管理中心在中间一定会发挥引领性的主导作用。