经过旷日持久的谈判，美国终于在圣诞节前夕推出了新一轮9000亿美元的财政纾困计划。主要内容包括向小企业提供支持，对个人和家庭发放现金，为失业者提供救济，资助教育，加强疫情控制，扶持交通业等。此外，也延长了对租房户和抵押贷款购房者提供的保护措施的持续时间，避免其因未及时缴纳租金或偿还贷款而被驱逐出户。

首先，支持小企业始终是一条主线。此次向小企业提供约3250亿美元的支持，其中2800亿美元补充到薪酬保障计划（PPP）中，450亿美元进入到其他项目。不仅如此，对获得PPP贷款的小企业还进行双重税收减免；据城市-布鲁金斯税收政策中心估计，此举为企业减少的税额可达1200亿美元。

其次，发放现金1640亿美元，是最激动人心的部分。发放标准为：年收入低于7.5万美元的成人每人600美元，夫妻合计收入低于15万美元者拿1200美元，发放金额随收入的增加而逐渐减少直至归零。17岁以下（不含17岁）儿童每人600美元。

此外，因疫情以来新增失业人数超千万，所以失业救济显得格外重要。一是继续提供补充失业救济金，每周300美元，3月中旬到期；二是延长大流行紧急失业救济（PEUC）的提供时间。两项合计需1200亿美元。

除去以上金额最大的三项外，余下的近3000亿美元相对分散。其中，支持教育的资金有820亿美元，疫苗、病毒检测和接触者追踪有550亿美元，交通部门有450亿美元。此外，在食物和农业、房租补助、为低收入群体和少数族裔服务的小银行、电影院、娱乐场所和文化机构以及儿童照顾等项，也都各有百亿美元以上的支出。

国会预算办公室（CBO）的一份研究显示，以每美元投入对GDP的拉动衡量，PPP、失业救济和现金发放的影响分别是36美分、67美分和60美分，而对州和地方政府的支持可拉动88美分。本轮财政纾困计划预计会拉动GDP增长0.5～1个百分点。

这已是自新冠肺炎疫情暴发以来美国推出的第五轮财政支持。但不会是最后一次。在很多民主党议员看来，这9000亿美元仅是救急之举。随着新一届总统拜登就职，预计又一轮财政救助谈判行将展开。拜登曾在1月8日的讲话中强调，低利率为采取行动改善经济前景提供了条件，最终将减少债务负担；若现在不行动，事情会变得更加糟糕。

读者可能会问：如果还有下一轮，那么可能包括哪些主要内容？规模多大？何时推出？上一轮谈判耗时数月，几度僵持，这次是否又会出现类似局面？

这些确是关键。因下一轮谈判将主要由民主党推动，而民主党在前几轮谈判中有一个最大的心结，就是始终未能履行其对州和地方政府提供资金支持的许诺。失信了这么久，必须要有所补偿，所以支持州和地方政府大概会成为第一要务。另外，恢复财政部已经撤回的对美联储紧急贷款工具所提供的资金支持，也是重要选项。

其他内容可能有：增加向个人和家庭发放现金的规模，扩展失业救济，继续扶助小企业，支持疫苗分发和学校重启，增加住房租金减免，以及提供税收优惠等。

至于规模，众议院在2020年5月投票通过但未获参议院支持的方案中，给州和地方政府的资金是1万亿美元，10月份将规模降到5000亿美元但最后仍被迫放弃。据之前的谈判，共和党议员能够接受的规模仅在1600亿美元左右。这样看，该项最终规模大致会在2000亿美元～5000亿美元之间。

再加上其他诸项，民主党希望达到的总规模或在万亿量级。这并不容易。虽民主党刚刚控制了参议院，但也仅有50票。固然发放现金、失业救济和租金支持等内容可通过预算法的特别程序在参议院以50票通过，而支持州和地方政府等内容却需要60票，缺少共和党议员的支持几无可能。再加上民主党议员中也有赤字鹰派，所以难度可想而知。

综合评估，笔者以为美国下一轮财政纾困计划推出的时间为2021年3月中旬，规模大致在8000～9000亿美元，将拉动GDP多增0.5～1个百分点。

（本文发表于《财新周刊》2021年第03期）