备受瞩目的美国2万亿美元、占GDP高达9%的财政纾困方案已敲定。该方案刚刚于3月26日凌晨（美东时间，下同）在参议院以96比0全票通过，之后经众议院投票并经总统签字后便可生效。目前，众议院称将审阅文本并于一天后进行非现场投票，预计提案会顺利通过，总统更是急于签字。这一方案从财政部长姆努钦最早于3月16日在白宫应对疫情简报会上透露到现在，仅仅经过10天时间，效率极高。就连奥巴马任期内的CEA主席、哈佛大学教授杰森.弗曼也惊呼，这么快就敲定如此大规模的财政方案，以前从未发生过。弗曼曾参与2008年金融危机期间美国财政刺激方案的制订和推动，自然深知内中苦衷。

参议院提出的2万亿美元纾困方案主要内容包括：由财政部提供、美联储参与的一个庞大的针对企业、州和地方政府的金融支持基金（5000亿美元），小企业贷款与补贴（3770亿美元），直接向民众发放现金（2500亿美元），增加失业保险（2500亿美元），对医院、州和地方政府直接提供支持（2800亿美元），税收递延（3000亿美元）和还款展期等。以上分类及数额为笔者根据Bloomberg、CNN、《华尔街日报》等多方信息跟踪归纳整理。需要说明的是，鉴于内容繁多，且参、众两院及白宫对方案的谈判激烈胶着且内容随时都在更新，而几小时前刚公布的提案正式文本多达880页笔者无法逐一对照，所以本文内容与实际情况或略有出入，但相信不至影响整体。具体内容如下：

第一，财政部有权向企业、州和地方政府提供5000亿美元的贷款、贷款担保和投资，且贷款期限不超过5年。拿此贷款的企业，不得进行股票回购，在贷款到期后一年内不得分红，不得大规模裁员，冻结收入在42.5万美元以上雇员的奖金两年，离职的高级管理人员不享受“金色降落伞”或获得超过两倍于其年工资的补偿。规模上分两个部分：（1）企业部分：计划250亿美元提供给客运航空，40亿美元提供给货运航空，170亿美元提供给对国家安全至关重要的企业。（2）4540亿美元被用于支持美联储为金融体系、企业、州和地方政府提供资金支持。

第二，小企业贷款3770亿美元。若不载员则贷款转为补助。

第三，个人和家庭现金发放2500亿美元。满足条件的个人获得1200美元，夫妻2400美元，17岁以下的未成年人每人500美元。年收入7.5万美元以上的个人、11.25万美元以上的家庭最高收入者或合计15万美元以上的夫妻，不享受该待遇。

第四，失业保险2500亿美元。失业者每人获得额外失业保险每周600美元，持续时间4个月。

第五，州和地方政府疫情应对资金1500亿美元。

第六，医院资助1300亿美元。

第七，税收递延3000亿美元。包括但不限于：（1）宾馆、饭店和超市在内的零售商和杂货商，可获得150亿美元的税收补贴，这使得其亏损抵税的灵活性增大。疫情期间债务利息减免。装修装饰成本可在当年全部抵扣而无需分布在至少37年。顺便提一下，2017年美国税法要求装修装饰成本的抵扣时间高达37年以上，被公认为是一个尴尬的技术失误。（2）工资税假期。暂停雇主支付工资税两年。（3）纳税人在采用标准抵扣时，可以增加高达300美元的慈善捐款，而以往这只适用于以清单方式进行抵扣的纳税人。

第八，允许借款人暂缓支付房贷、车贷、学生贷款及信用卡帐单。公房住户暂停交付租金，暂停对消费者信用级别的负面报告。不得拍卖未能如期偿付房贷者的住房，不得将未能如期偿付房贷者赶出家门。

值得一提的是，对于前述由财政部提供、美联储参与的用来资助大企业、州和地方政府的5000亿美元基金，将设立一个独立总监和一个由国会任命的小组来监督。这一安排与2008年金融危机时的问题资产购买计划（TARP）类似，只是这次将美联储也纳入监督的对象。笔者担忧的是，此举有可能会在一定程度上削弱美联储的独立性。

很多评论将此次的2万亿美元提案视为“经济刺激”。但笔者认为，虽然有些内容会延续超过一年或数年，总体看，这只是“临时纾困”，而不能视为刺激。

速度是关键。目前普遍预计近期美国会有几百万人失业，这些人同样需要钱支付租金、房贷、车贷、信用卡等，而美国人大都不存钱，失业往往意味着资金中断。钱什么时候能到位？要知道2008年金融危机时，财政方案资金到位用了两个月时间。这次也许会缩短很多，比如可能在4月份第一周。影响钱到位速度的因素有很多，除了冗长的程序，对于个人和企业资质的审查本身就是一件耗时耗力的工作。

但就目前形势来看，疫情的影响仍在加速。目前，全球病例已超过47万，其中美国接近7万例。因经济逐渐停摆，衰退已成定局，IMF预期此次全球经济衰退可能还要甚于2008年危机。关于美国二季度GDP收缩的幅度，美联储圣路易斯大区行主席布拉德预测将-50%，摩根斯坦利预测-30%，摩根大通-14%，高盛-24%，彭博-9%。对二季度失业率，美联储圣路易斯大区行主席布拉德预测高达30%，摩根斯坦利认为12.5%。

财政部长姆努钦预期这一方案将使经济能够维持3个月。但综合判断，笔者预计后续不排除会有更多纾困措施出台。