EN 中文
首页 > 系列报告 > 【NIFD季报】2021Q2宏观杠杆率
Home > SeriesReport > 【NIFD季报】2021Q2宏观杠杆率

【NIFD季报】2021Q2宏观杠杆率

作者:张晓晶 Acthor:张晓晶 刘磊 2021年07月23日

2021年二季度宏观杠杆率继续下降,降幅为2.6个百分点,上半年共下降了4.7个百分点,实现了达里奥意义上的“完美去杠杆”。

分部门看,居民杠杆率基本平稳,降幅为0.1个百分点,上半年共下降0.2个百分点;非金融企业部门杠杆率大幅下降了2.6个百分点,上半年共降低3.5个百分点,连续四个季度下行;政府杠杆率微弱上升0.1个百分点,上半年共下降了1个百分点,债券发行进度依然缓慢。

“完美去杠杆”归因于名义经济增速保持高位。但“完美去杠杆”也存在隐忧:一是PPI与CPI之差拉大,挤压了下游行业利润和生存空间;二是企业持续大幅去杠杆,可能引发资产负债表式衰退;三是实体经济恢复放缓,消费不及预期,基建低迷,出口增速开始下降;四是地方融资平台多半为僵尸企业,违约风险较大。

......

本报告全部内容详见附件。