未来十年全球经济或进入停滞期

2016-06-19  来源：第一财经

国家金融与发展实验室理事长、中国社会科学院原副院长李扬18日在京表示，全球经济进入长期停滞时期，未来十年可能都处于这种状态。

在出席当日由中国人民大学国家发展与战略研究院、经济学院、中国诚信信用管理股份有限公司联合主办的“中国宏观经济论坛十周年庆典活动”时，李扬作了题为《全球经济进入长期停滞》的演讲。

“衰退还在继续。从2007年算起衰退已经有了8年时间。”李扬引述国际货币基金组织总裁拉嘉德的说法，认为目前的全球经济是“弱复苏”。复苏非常疲弱，起起落落还是起不来，既然是弱复苏当然就是低增长。

李扬说，其次是“通货紧缩”和“高失业”。他说，“高失业”并不是说传统意义的失业人口占总人口的比重提高，更重要的是表现在结构上，“失业人口的结构是很令人担忧的，特别是其中的青年人的失业非常严重。”

李扬说，另一个是“高负债”，这次危机在某种意义上说就是债务危机，如何处置债务是目前非常头疼的，基本上没有任何头绪。

导致全球经济复苏如此之艰难，而且还看不到前景的原因到底有哪些？李扬分析认为，有四个方面的因素：

第一个因素是技术进步缓慢。全球经济特别是其长周期是靠技术进步来驱使的，而技术进步目前还没有达到能够把全球经济从深度危机中拉出来的程度。全世界都在等着一次科技革命，各国都把最优先的政策放在创新上。

第二个因素是人口结构恶化。人口结构恶化其实是在发达经济体中早已存在了，如今开始向中国这样的国家蔓延。当前欧洲移民问题背后更深的原因实际上是人口结构恶化的问题，中国也加入了人口结构恶化的队伍，其他很多国家像东南亚国家基本上都是这个状态。

第三个因素是真实利率水平。背后反应的是投资率下降，没有有利可投的投资。“没人愿意投资，因为现在没有有利可图的项目让大家去投资，没有投资哪有增长？没有投资哪有结构变化？所有这些问题都在这里反应出来。”

第四个因素是宏观经济。经济这种状态应当说很长很长时间没有遇到过，于是政策就难以出台，货币政策是被大家反反复复使用，而且是被过度使用了，到今天政策不是边际效应递减而是基本失灵了。

李扬说，目前已经遇到了“百年不遇的利率困局”。“有好事者说是5000年，因为自有银行以来没有负利率，长期负利率怎么运行?”他说，当然目前的这种负利率还是在中央银行和它的客户，不影响普通百姓，但已经开始向普通百姓蔓延。

“另一个问题是实体经济，而且是很重要的问题，全球劳动生产率增长下降。生产率下降，利率水平就没法上升。”李扬在演讲中呼吁各国特别是主要国家要持续合作，合作的第一点就是要认识到面临着百年不遇的经济周期，“虽然程序化有所倒退但是金融程序化依然在升华，金融政策的外效应非常强，所以不能采取任何以邻为壑的政策，维护全球汇率的稳定。

李扬说，目前经济的情况看起来是比较灰暗的，但其实是人类发展到今天进入了一个非常大的调整时期，这个调整不止是经济调整、金融调整，甚至是社会制度、意识形态都在调整，“在这样一个大调整的过程中，中国获得了历史性的机遇。”李扬认为，中国应保持战略定力，推进供给侧结构性改革等，同时冷静应对变局，因为变局还会接连不断地发生。