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【NIFD季报】贸易战冲击全球股市，银行股新高之后存隐忧——2025年第二季度股票市场
2025年上半年股市以震荡为主，主要股指涨幅较小，香港恒生指数表现突出，上涨超过20%。
中国的科技突破及美国发起的全球贸易战对股市造成一定冲击。以Deepseek大模型发布为代表的我国科技突破刺激国内科技股上涨，对欧美科技股造成一定压力。美国发起的全球贸易战对全球股市造成一定冲击。
有色金属和医药生物指数领先其他行业指数。有色金属指数上涨主要源于黄金价格的大幅度飙升，医药生物指数的上涨则与创新医药板块的鼓励政策有关。煤炭、房地产和石油石化三个行业指数表现最差。
银行股持续上涨的主要原因是保险资金推动。在银行经营状况下滑背景下，保险资金增持银行股的主要原因是会计准则修改。银行股上涨存在潜在风险隐患。
微型股大幅度上涨与鼓励重组政策支持有关，也与新股发行展缓、对冲交易有关，微型股的高估值不可持续，投资需要关注其中的风险。
展望2025年下半年：楼市决定股市的逻辑仍然不变，对下半年股市持谨慎乐观的判断。
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本报告全部内容详见附件。
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