一、引言

随着人均预期寿命的持续延长和生育率的明显下行，人口老龄化已成为全球性重大经济社会现实（Bloom 等，2015）。联合国《世界人口展望2022》的预测显示，全球老年人口规模将在2050年达到 15 亿人，占总人口的比重将由2022年的约10%上升至16%，届时全球将整体上步入中度老龄化社会。少子老龄化亦是当前中国人口结构的突出特征。有测算表明，中国老年人口规模预计到2050年将达到4.8亿人，占全国总人口的30%以上、全球老年人口的20%以上（胡湛等，2022）。人口老龄化的挑战不容低估。

面对新形势，党的二十大报告提出，要“实施积极应对人口老龄化国家战略”。二十届中央财经委员会第一次会议对以人口高质量发展支撑中国式现代化进行了部署，强调要优化人口结构，维护人口安全，促进人口高质量发展。由于人口老龄化会对国家发展产生系统性影响，积极应对人口老龄化要以系统观念统筹谋划人口问题，将其与经济社会发展其他方面的重大战略问题紧密结合起来加以分析。

本文聚焦于人口老龄化与货币政策的关联机制，主要基于以下两方面的考虑：其一，从人口老龄化对货币政策的影响看，不同年龄阶段的人有不同的行为目标、偏好和能力，老龄化通过改变一国的人口年龄结构，对本国民众的投资、消费、储蓄、就业等经济活动产生系统性影响，进而使诸多宏观经济指标的走势发生变化。货币政策作为宏观调控的重要工具，力图通过影响各主要宏观经济变量来维持稳定、推动发展。因此，人口老龄化的加速演进势必通过多种机制对货币政策的调控目标和效果产生影响。其二，从货币政策对人口老龄化的影响看，货币政策的取向、力度和节奏会影响货币资金的可得性及居民财富的价值，从而影响人们的行为选择，改变生育率、老年群体收入等人口经济变量的演变轨迹。

鉴于此，本文将“实施积极应对人口老龄化国家战略”与二十大报告提出的另一项重大战略——“健全宏观经济治理体系”——联系起来，探究人口发展与宏观经济治理两大体系之间的内在关联机制，推动人口科学与宏观经济理论的跨学科研究。具体而言，本文以人口老龄化与货币政策之间的双向关联机制为主线，分别梳理如下 3 个方向的理论进展：人口老龄化对货币政策目标的影响、人口老龄化对货币政策有效性的影响、货币政策对人口老龄化的影响。在此基础上探讨上述理论进展对中国的政策启示。

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