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【NIFD季报】稳中有进,静水流深——2023年度债券市场
2023年,美欧仍延续货币政策紧缩态势,但加息渐入尾声,超高限制性利率在抑制通胀的同时,也带来了金融信贷环境的持续收紧,美国受益于前期的宽松财政政策,居民、企业等部门资产负债表较为健康,同时疫情后服务型消费韧性较强,经济增长持续超预期。同样激进加息的欧洲经济则持续陷入困顿,长期在零增长附近徘徊。
在全面放开后的第一年,我国经济逐步恢复常态化运行,但内需不足仍是主要问题。2023年初,国家从政策层面大举推动经济修复预期管理,宏观调控组合政策发力效果显著,经济运行状态持续好转,三季度GDP同比增长4.9%,两年平均增长4.4%,较二季度加快1.1个基点,全年5%的经济增长目标有望实现。
一级市场方面,2023年,财政政策仍持续发力,国债与地方债发行持续放量,特别是四季度发行特别国债1万亿元,用于支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾短板;同业存单2023年受资金面宽松及商业银行配置政府债券、增加信贷投放引起的流动性需求,发行量止跌回升;以住房抵押贷款为代表的资产支持证券仍延续大幅下跌态势。二级市场方面,债券市场最大买家商业银行份额占比持续提升,国债流动2023年止跌回升,交易比数及规模大幅提升。债券违约方面,实质性违约只数与规模继续下跌,展期债券与违约债券合计规模小幅下滑,但展期债券占比持续攀升,信用风险收窄有限。
2023年,监管机构持续推动金融监管改革,推动债券市场优化开放,通过住房租赁金融、科创型票据、企业资产证券化等多方式助力融资环境优化,北交所2023年启动公司债受理审核工作,债券市场供给体系进一步丰富。
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本报告全部内容详见附件。
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