一、引言

数字货币源于 20 世纪 80 年代出现的具有匿名性和不可追踪性电子现金（E-cash）系统。比特币的横空出世开启了数字货币发展之门，数字货币正式进入公众视野。目前，学术界和业界尚未对 数字货币概念形成共识。不同的组织机构、不同的研究者以及在不同语境下，数字货币的内涵和外延亦不相同。2018年，CPMI 提出“货币之花” 概念，从四个关键属性对数字货币进行分类。根据这一分类标准，基于国家货币主权发行的数字货币为法定数字货币（Digital Fiat Currency， DFC）。法定数字货币通常由各国中央银行发行，因此，被称为央行数字货币（Central Bank Digital Currency， CBDC）。而不依赖于国家货币主权、市场化发行的数字货币被称为私人数字货币。

私人数字货币通过区块链等技术手段能够实现货币某一特定基本职能，但难以完全承担货币支付媒介、价值储藏和计账单位三大核心功能。相较而言，CBDC 始终有国家信用背书和支持，在改善货 币政策效果、发展普惠金融和促进现代金融体系数字化转型等方面具有积极作用。近年来，世界主要国家政府、中央银行（或货币监管当局）都在积极研发 CBDC，密切探究并关注其未来发展趋势。 CBDC 符合一致同意的货币共识规则，具有无限法偿性、币值天然稳定性，能够更好地发挥货币的价值尺度职能。与传统实物货币相比，CBDC 优化了货币支付功能、提高了支付效率、节约了交易成本、不依赖第三方支付中介，实现了远距离点对点交易。此外，央行数字货币在技术和制度上能够实现匿名可控，在保护隐私、信息披露、交易安全、打击犯罪、强化监管和提高政策调控效率等诸多方面可以实现有效平衡和兼顾，这也是各国政府加强和重视央行数字货币研究、发展和落地的重要原因。

CBDC 是法定数字货币在数字经济和数字金融时代发展的必然结果和内在要求。数字人民币有助于重塑我国金融与货币结构与形态，助力金融体系更好地服务实体经济，但与此同时，其自身在发展过程中也会面临各种挑战和制约。

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