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中国债券市场杠杆率问题研究
——基于各投资主体杠杆率的测算和分析
本文从各投资主体的角度对中国债券市场的杠杆率进行了研究，发现债市中各投资主体的杠杆率差异巨大 ：由大到小依次为信用社、非银金融机构、基金类、商业银行和保险机构 ；在商业银行内部，村镇银行和农村商业银行的杠杆率较高。此外，分别对债券市场各投资主体杠杆率的运行趋势及杠杆率高企的成因进行了分析。最后，在逐渐趋紧的宏观金融环境下，本文对我国债券市场去杠杆提出了相关的政策建议，包括：坚守稳健的货币政策，避免流动性收紧和监管强化对债市的“叠加冲击”；逐步抬升负债成本，促使金融机构主动去杠杆 ；增加杠杆成本，规范杠杆率 ；实时监测债市不同投资主体的杠杆率水平，差异化去杠杆。
论文内容详见附件。
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