案例一：汇丰集团  

汇丰集团以商业银行业务为主，进行综合化经营，通过并购，是国际上最大的综合金融集团 之一，也是英国金融控股集团的典型代表。    

（1）组织架构    

集团设置董事会以促进集团的长期业务发展，董事会的集团主席负责为集团制定发展策略和 风险承受水平。董事会下设委员会，委员会数量在 2018 年从7个下降为5个，分别为集团监察 委员会、集团风险管理委员会、集团薪酬委员会、提名及企业管制委员会和金融系统风险防护委 员会。董事会通过主要附属公司管理各地方的关系，而主要附属公司董事会及高级管理人员的任 命要由集团董事会下设的提名及企业管制委员会批准。此外，董事会委托集团监察委员会监督与 所有财务报告相关事项。具体职责包括《年报及账目》、季度报告、分析员简报和第三支柱资料 披露文件的监督。    

（2）经营模式    

汇丰集团的经营模式可以概括为“环球金融，地方智慧”。“环球金融”体现了汇丰全球化战 略，“地方智慧”则体现了汇丰对本地客户的服务。汇丰共有四大环球业务，分别是工商金融、 环球银行及资本市场、零售银行及财富管理、环球私人银行。这四类业务提供全面的银行服务， 客户包括个人及大型跨国公司。如图 1 所示，2018 年汇丰集团净收入 538 亿美元，其中，零售银 行及财富管理为主要的收入来源，占总收入的 40.8%，工商金融等业务收入额如图 2 所示。

汇丰的发展战略主要有两个方面。一是国际化战略。汇丰致力于国际经营，通过兼并收购分散经营风险，获取全球经济一体化的收益。二是“网络金融超市”战略。通过开展电子银行服务， 鼓励子公司开展网上金融业务。三是注重并购后的整合，通过合并重叠业务，加强各机构之间的 合作，实现协同效益（杨珂，2013）。2017 年，由业务协同效应带来的收入为 118 亿美元，比 2016 年同比增长 13%。[ 数据来自 HSBC 2017年年报]    

（3）主要股东及参控股公司    

目前汇丰集团的主要大股东有三个：平安资产管理有限责任公司,占已发行普通股比例 7.01%; BlackRock, Inc., 占已发行普通股比例 6.59%; The Bank of New York Mellon Corporation, 占已发行普通股比例 5.55%。

汇丰集团目前参控股情况主要有三种形式，即附属公司，合资公司和联营公司。这些公司主 要以银行分支机构、投资银行或保险、地产公司等金融板块为主。例如汇丰环球服务有限公司、汇丰投资银行控股有限公司、汇丰人寿保险有限公司等，都是有汇丰集团100%控股。同时汇丰 也以股权投资的方式进入科技及实业公司，例如汇丰软件开发有限公司以系统开发、软件设计为主，为客户提供 IT 业务，由汇丰集团 100%控股。BG Group Ltd 主要从事天然气等能源开发业务，汇丰以合营企业的方式持有其 24.48%的股份。Quantexa Limited 是一家科技公司，通过利用 AI 智能与大数据技术为客户提供服务，汇丰集团也是以合营企业的方式与其开展合作，持有 10.51% 的股份。

案例二：德意志银行集团

在德国，金融控股公司主要是全球多元化的金融集团，其代表是德意志银行集团。截至 2018 年，德意志银行集团资产总额 13480 亿欧元，总市值 130.48 亿欧元。

（1）组织结构    

按照德国法律规定，德意志集团在最高领导机构设置了股东大会、监事会和理事会三个组织。股东大会是集团最高权力机构，主要职责包括决定利润分配方案、修改公司章程及任命外部审计等；监事会负责任命监督理事会，对股东大会负责。监事会下设四个常务委员会，即：主席委员会、审计委员会、信用和市场风险委员会以及协调委员会。监事会由 20 名成员构成，其中 10 人 由股东代表选举产生，其余成员是银行的员工，即资产方和雇员方名额各占一半的形式；理事会 负责集团的日常业务，并有责任就集团战略方针的执行等业务向监事会报告。集团不设董事长， 一般会指定一名集团发言人，负责解释理事会的决议（Bunescu，2007） 。    

（2）经营模式   

 德意志银行集团通过母公司和子公司及附属机构，在全球经营投资银行、私人银行和资产管 理等业务板块，其客户涵盖个人及公共机构，并持有 Daimler-Benz，Philipp Holzmann Group 等公司的股份，形成了以德意志银行为核心的各大财团，如 SIEMENS，Mannesmann 等（徐文彬，2011）。 如图 3 所示，2018 年德意志银行集团实现净收入 253.2 亿欧元，其中投资银行业务占比 51.5%， 为集团主要收入来源，其他业务对净收入的贡献额如图 4 所示。    

其发展战略随着宏观经济形势而调整。在 2008 年金融危机之前，为了应对利率市场化导致 的部分贷款风险暴露，德意志银行采取了一系列的战略调整，如采取并购战略打造核心业务优势。 1998 至 2004 年，德意志银行进行了多次较大规模并购，提升了投资银行等核心竞争力。此外， 德意志银行大力发展企业及投资银行中心的核心业务，出售非核心业务，集中拓展优势业务和新 兴市场。2008 年受次贷危机和欧元区经济影响，德意志银行经营业绩下滑，2011 年德意志银行 做出变革，启动了“2015+”发展战略，逐年减持德国邮政银行的股份，加强对电子渠道的投入， 并将投资重点转向增长强劲国家，例如亚太区的中国市场。图 5、6 显示德意志银行中国公司的 总资产和净利润整体呈现上升趋势。但由于受到全球经济自 2012 年以来增速缓慢，各国监管力 度增强导致经营成本增高等不利因素影响，导致“2015+”战略的实施效果在一些方面不如人意， 例如集团 ROE 在 2014 年和 2015 年为 2.7%和 3.8%，低于 12%的目标。同时这两年的成本收入比 分别为 86.7%和 84.3%，与目标的 65%也有差距。[ 数据来自于德意志银行（中国）有限公司年 度管理层报告及财务说明（2012-2015 年）以及德意志银行集团年报（2012-2015 年）]因此在总 结评估“2015+”战略基础上，德意志银行又提出了“2020”新战略。根据“2020”战略目标， 德意志银行将发展重点放在业务结构优化、客户关系维护、管理效率提升，以适应市场环境的变化，提升经营效益。    

（3）主要股东及参控股公司   

 德意志银行的主要大股东有六个：BlackRock, Inc.，占已发行普通股比例 5.12%；Douglas L. Braunstein，占已发行普通股比例 3.14%；Paramount Services Holdings Ltd.，占已发行普通股比 例 3.05%；Supreme Universal Holdings Ltd.，占已发行普通股比例 3.05%；Stephen A. Feinberg，占 已发行普通股比例 3.00%；C-QUADRAT Special Situations Dedicated Fund，占已发行普通股比例 0.19%。

2018 年年报显示，德意志银行共参与投资了1003 家公司，其中大多数为金融机构，例如 ABS MB Ltd.，Alex. Brown Investments Incorporated 等公司，德意志银行对其持有 100%的股份。在非金融行业和实业股权投资方面，德意志银行对以下公司也持有 100%的股权投资：支付机构 Ambidexter GmbH，主要提供电子商业服务，葡萄酒公司 Blue Cork, Inc.，印刷公司 DB Print GmbH 和基建公司 Infrastructure Holdings (Cayman) SPC 等。[ 数据和资料来自德意志银行 2018 年年报，Wind 资讯及各公司官网等]德意志银行集团是典型的欧洲大陆型产融集合企业集团模式。 （上）