张平博士首先分析了国内外经济形势变化的四个特征：

第一，中国经济正在从高速增长向高质量增长转变，虽然近两年经济增速放缓，但是在全球范围看，2018年中国GDP快速上升，达到了美国GDP的70%，美国和中国在全球新增GDP中贡献了50%以上，与后面国家拉开更大的差距，中国规模的扩大，经济增速放缓并逐步向发达国家增速靠拢（convergence）是趋势，并不是担忧的关键，关键是做好经济结构服务化转型，坚实地迈向高质量发展；

第二，未来经济的潜在压力不容忽视，主要是2018年底到2019年1月以来的M1增长和生产者物价指数（PPI）出现了放缓甚至向负增长的趋势转变，尽管1月出现天量信贷，但说明个人和企业资金活跃度的M1进一步走低，现金流依然紧绷，同时PPI也有转负的趋势，会直接导致企业利润率下降，需要进一步打破宽货币和紧信用的障碍，才能有效缓解实体经济的通缩态势；

第三，全球经济呈现增长态势，IMF略调低了全球增速速度，从3.7%调低到3.5%，而美国放缓加息节奏，中国2019年上半年面对的外部压力有所缓解；

第四，提高金融韧性（financial resilience），在金融政策和治理方面从推出宏观审慎（MPA）、资管新规，又积极推进提高金融韧性为特征的资本金补充方案，通过发永续债的方式补充银行的资本要求，特别是银行资金回表后迫切的资本金补充，并积极按国际化标准靠拢，通过新的永续债工具补充银行等金融机构的资本金，建立银行总损失吸收能力（TLAC）机制，提高金融的韧性，央行推出央行票据互换（CBS），增加永续债的流动性，这一系列监管和资本补充的思路，实际上是推动中国金融从以工业化为基准的规模（集中）-效率服务模式转向以城市化为基础的配置（分散）-效率的可持续模式转换，靠金融的专业配置效率服务获取可持续的收益。

针对宏观政策的2018年回顾与2019年选择，张平博士强调了稳字当先的应对之策。

首先，货币政策方面要稳和要改革，银行利率双轨制仍然严重，银行间资金利率不断下降，但贷款利率并没有明显跟随市场利率降低，实体经济没有享受到宽货币带来的市场利率走低的好处。当前降准已经形成共同预期，可以继续降低存准，并通过定向释放货币方式引导资金流向实体，特别是支持小微企业和民营企业，打通宽货币紧信用的阻碍，2019年第二季度要密切观察M1和PPI的走势，防止实体经济陷入通缩。

其次，稳就业诉求已经被中央经济会议置于突出位置，2019年稳就业的压力不突出，中国就业的问题是结构性问题，是市场摩擦问题，总量上看，需求增长仍然略快于供给增长。

第三，积极财政政策稳定经济，减税是关键，减税是要有效降低税率。同时要继续发挥积极财政政策进行基建激励。中国要通过加大发债的方式进行减税和扩基建并行，并在这一过程中推动中国税收和公共服务转型，从而稳投资、刺激企业创新。

聚焦金融机构2019年的应对之道，张平博士着重指出要增强金融韧性，核心要求是金融机构须从追求基于工业化的规模-效率性转向提升到基于城市化服务的范围配置-效率上来，从规模效率转向配置效率，提高金融韧性，即风险分散+风险补偿+跨期均衡的多种应对周期波动的能力。建立自己的专业化服务，捕捉基于城市化带来的各类基于美好生活的需求服务，增强金融韧性，通过专业服务获得配置效率带来的可持续金融报酬。

第一，信托公司崛起于中国城市化的大发展，积极为市政、房地产发展做出了积极贡献，在城市化大发展的建设周期（Building Cycle）中规模效率非常突出，资产集中度高。2019年中国城市化率突破60%，中国经济发生了两个明显的变化：1）城市化率增速放缓，大规模城市化建设周期渐行渐远，规模（集中）-效率的金融模式已经无法支撑，风险不断增大；2）城市化带来的居民服务需求已经成为了城市经济最大的需求，城市经济具有“范围经济“特征，信托公司不断为居民美好生活提供多样化服务，绿色信托、普惠信托、教育信托、大健康信托、商业地产中各类细分的基金等，为城市需求服务，优化资源配置获取可持续的专业服务报酬。以服务客户需求为导向，以科技赋能为动力，与互联网科技相结合，深挖客户需求。从工业化的规模经济向服务化的范围经济转型，中国结构服务化转型是趋势所在，要积极拥抱这一转型，同时要继续积极服务于中国产业升级。相应地，金融机构要增加金融资产的多样性，从单一资产配置向多元资产的分散性经营、平抑周期化方向发展。

第二，金融机构要建立资产配置中的风险补偿机制，强化推出风险处置的解决方案。目前，银行推动了总损失吸收能力（TLAC ）标准推进，主要指的是全球系统重要性银行（G-SIBs）在进入处置程序时，能够通过减记或转股方式吸收银行损失的各类资本或债务工具的总和，其主要用风险加权资产与最低杠杆率来进行衡量和计算。上述措施均旨在提升金融机构化解和处置风险的内部纾解能力，降低系统性风险。信托类的金融机构也要逐步建立风险吸收机制，增加金融韧性，稳字当先。

张平博士高度认同中航信托保持深化转型的战略定力、行稳致远、守正出新的发展路径，为信托公司增强金融韧性，提升可持续发展能力开拓了思路，提出了宝贵建议。中航信托经营管理层及全体员工通过现场和异地视频连接的方式聆听讲座，实现了良好的互动效果。