中央结算公司中债研发中心19日举办2021年四季度债市研判六人谈，中国社科院金融研究所研究员、国家金融与发展实验室副主任胡志浩在会议上表示，全球货币环境正在发生变化，发达国家市场对各自中央银行高度依赖。

他还表示，美联储年内Taper没有悬念，市场已经对此消化的比较充分，对全球金融市场影响应该不会很大。而后续的加息、缩表等措施的采取，还会有相对长的一段时间。

目前，美国经济的总供给曲线较平，因此物价水平受供需曲线移动带来的变化不大。胡志浩指出，美联储一直认为总供给将会恢复弹性，但现在美元流动性市场高度依赖债务（抵押品），使得利率变化对整体流动性和经济运行带来较大影响。

"对于未来的美国经济走势，可能有两种演化可能性，第一种是就业恢复、通胀回落，将开启加息周期，进而美债吸引力加大；第二种是通胀超出美联储预期，进而被动加息，明年美国上半年物价还没有回落的话，美债收益率也许会回落。"胡志浩称。

此外，对于美联储步入紧缩状态对新兴市场的影响，胡志浩认为，中国仍将坚持“以我为主，稳字当头”的政策导向，美国通胀或经济形势的变动带来的直接影响很小，最重要的是要各国尽快进行各自的经济稳定期。