2020年10月18日，国家金融与发展实验室资本市场与公司金融研究中心召开了资本市场高水平开放闭门座谈会，邀请监管机构、行业组织、金融机构和专家学者等十余位代表就“十四五”时期我国资本市场对内对外开放的总体形势和政策进行研讨。

参会代表们认为，30年来我国资本市场取得长足进步，市场基础性制度建设取得重大进展，投资者结构持续优化，多层次市场体系不断完善，资本市场创新发展更加突出服务实体经济导向。“十四五”时期，面对外部环境不确定、逆全球化浪潮冲击的复杂局面，我国提出要推动形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。资本市场建设的核心目标就是打造规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，更好适应和服务于新发展格局，这对于资本市场开放提出了更高要求。

代表们认为，开放是过去30年我国资本市场发展历程中的核心推动力，资本市场的持续发展既是不断走向开放的过程，也是坚持开放的结果。“十四五”时期资本市场高水平开放的要义应是对内对外双向开放，利用好国内国外两种资本和两个市场，更好服务于实体经济。对内开放，以注册制改革和放管服务改革为主要抓手，进一步激发市场活力和韧性；对外开放，既要重视引进外资金融机构，也需要创造更好的营商环境，减少行政干预，明确业务牌照管理规则，不断完善证券法律法规体系，支持外资机构在我国更好生存发展，建议近期研究制定《关于鼓励外资证券经营机构更好服务我国实体经济的指导意见》。

代表们总结了我国资本市场对外开放的次序问题，认为市场开放经历了从机构准入、产品准入和市场联通的过程，随着对外开放进入高级阶段，跨国监管和投资者保护将变得日益迫切，需要更加紧密的中外监管合作给予支持，我国有必要更多地参与国际资本市场监管规则和治理规则的制定。风险是市场开放绕不开的话题，代表们通过总结亚洲金融危机以来的历次金融危机，认为短期资本流动、国内外市场联动、信用评级市场不透明和国际金融体系的复杂结构是影响我国市场开放的主要风险因素。我国的对外开放步伐应当与本国金融业发展水平和监管水平相适应，保证各类风险因素稳定可控。

“不管风吹浪打，胜似闲庭信步”，无论国际风云如何变幻，中国资本市场稳健前行的大趋势不会变，市场发展进程仍然主要决定于内因。代表们提出，高水平开放应与高水平改革相配合，目前要着力弥补企业信用缺失、市场化程度不高等关键性缺陷，以深化改革促进高水平开放，推动中国资本市场全面融入国际资本市场大循环，更好满足实体经济高质量发展需要。

此外，代表们还讨论了下一阶段我国资本市场开放战略和具体政策措施。国家金融与发展实验室资本市场与公司金融研究中心主任张跃文主持会议。