一、房企风险化解不容乐观 重点关注销售预期和房企融资

蔡真表示，当前房企风险仍在持续出清中，大型房企暴雷情况依旧不容乐观，房企风险化解应重点关注两个方面：

一是销售预期，销售预期情况与房企爆雷之间关系紧密，如果销售不及预期，房企现金流无法恢复，房企暴雷可能仍会持续发酵；

二是房企融资，当前房企银行融资占比相比销售预售款合同负债更小，同时银行贷款起主要作用，而其他“两支箭”（债券融资支持、股权融资支持）效果尚不显著，难以对房企形成强有力的融资支持。

此外，还应特别注意房企风险持续蔓延问题，不仅需要化解大型民营房企风险，还应尽早防止风险蔓延至国央企背景房企，避免风险持续扩大。

二、市场恢复的可持续性有待观察 政策优化应从供给两端持续发力

除有效控制房企风险外，蔡真认为，目前多项房地产利好政策的出台有利于房地产市场的恢复和稳定，但市场恢复的可持续性仍有待进一步观察，应从供需两端持续发力，出台一系列力度更大的“政策组合拳”。

从供给端角度，一方面，化解房企风险仍是供给端的关键问题；另一方面，当前市场信心不足，政府可考虑进入市场，收购存量房产用于保租房，由政府补足当前需求缺口，有利于提振市场信心。

从需求端角度，短期来看，第一，可以进一步放开限制措施，如限购、限价等，刺激市场需求；第二，降低房地产交易环节的税费、契税等，降低交易成本；第三，进一步下调房贷利率，降低购房成本、提升居民个人消费力。长期来看，为解决有效需求不足问题，可将化解房企风险与保租房建设联动起来，还可有效推动行业转型升级。

三、房地产市场供求关系发生重大变化 金融助力地产风险化解

蔡真指出，当前我国房地产市场发展的关键在于市场供求关系发生重大变化。

房地产市场供求新形势是在多种因素综合作用下的结果，如预期转变、人口增速放缓、城镇化进程放缓、住房供给渐趋饱和等。

从金融视角看，应当加快推进以公募REITs为核心的不动产金融体系的构建，包括私募REITs、Pre-REITs等，REITs是盘活存量资产强有力的工具；其次，鼓励引入特殊资产处理机构和不动产资管机构盘活存量资产，推动房企向专业化不动产资管机构转变。