2021年1月12日，以“双循环：新格局 新机遇”为主题的第六届中国债券论坛在北京举行。中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬教授参加论坛并发表演讲。本文系李扬教授所作的主题发言，业经作者审定，在形成过程中，彭兴韵、周莉萍提供了部分初稿。

本文上篇为回顾2020年我国债券市场的发展，并作出评论；下篇则选择了我们当前遇到且今后仍会面临的主要挑战进行分析，即超低利率乃至负利率长期化及其影响的问题。

以下为演讲全文:

 尊敬的各位嘉宾、女士们先生们，大家上午好！很高兴老朋友们又见面了。本来是准备欢聚一堂的，但新冠疫情使我们无法在物理上聚在一起。然而，网络给了我们一个更广阔、更方便的平台，使得我们能在线上相聚，亦属幸事。

我们过去论坛的惯例是我既主持又演讲，此次亦然。履行主持之责，我只想说，感谢大家一如既往地支持我们；履行演讲之责，我主要想讲两方面的问题，首先，同大家共同回顾一年来我国债券市场的发展，并做一点评论；然后，选择一个我们当前遇到、而且今后仍会面临的主要挑战，超低利率乃至负利率长期化及其影响问题，做点分析，就教于大家。

......

实录全部内容请详见附件。