一、监管动态

（一）人民银行、银保监会发布《系统重要性银行评估办法》

为完善我国系统重要性金融机构监管框架，建立系统重要性银行评估与识别机制，人民银行会同银保监会制定了《系统重要性银行评估办法》（银发〔2020〕289号，以下简称《评估办法》），现正式发布。《评估办法》作为《关于完善系统重要性金融机构监管的指导意见》（银发〔2018〕301号）的实施细则之一，是我国系统重要性银行认定的依据，也是对我国系统重要性银行提出附加监管要求、恢复与处置计划要求、实施早期纠正机制的基础。

《评估办法》主要内容包括：一是明确评估目的。识别出我国系统重要性银行，每年发布名单，根据名单对系统重要性银行进行差异化监管，切实维护金融稳定。二是确定评估方法。采用定量评估指标计算参评银行的系统重要性得分，再结合其他定量和定性信息作出监管判断。三是明确评估流程。每年确定参评银行范围，收集参评银行数据进行测算，提出系统重要性银行初始名单，结合监管判断，对初始名单进行必要调整，经国务院金融稳定发展委员会确定后发布。

（银保监会官网）

点评

《评估办法》从规模、关联度、可替代性和复杂性四个方面构建起我国系统重要性银行的评估指标体系，明确了系统重要性银行的评估方法、评估范围、评估流程和工作分工。《评估办法》的出台意味着我国在加强系统重要性金融机构的统筹监管，建设现代中央银行制度和完善现代金融监管体系的道路迈出了重要一步。

（二）财政部等发布“关于进一步加强惠民惠农财政补贴资金‘一卡通’管理的指导意见”

随着国家惠民惠农政策力度不断加大，大量财政补贴资金通过直接汇入受益群众银行卡（含社会保障卡银行账户）、存折等（以下统称“一卡通”）方式发放，对方便服务群众起到了积极作用，但也存在补贴项目零碎交叉、补贴资金管理不规范、补贴发放不及时不精准等突出问题，影响了政策实施效果。2019年，国务院有关部门深入开展专项治理活动，在严肃查处相关突出问题的同时，探索形成了一批可复制可推广的治理措施。

主要任务包括：向社会公布补贴政策清单；规范代发金融机构；规范补贴资金发放流程；搭建集中统一管理平台；依法依规公开补贴信息。

各部门职责分工：财政部门负责综合协调工作，牵头统筹补贴政策和资金整合，按规定下达补贴资金；业务主管部门负责补贴政策实施和资金管理、补贴基础信息审核管理等工作，会同同级财政部门动态调整补贴政策清单；信息公开主管部门负责督促指导各有关部门做好补贴政策和资金发放等信息公开工作，确保公开信息的全面性、准确性、时效性。金融机构监管部门负责指导代发金融机构规范有序做好补贴资金代发工作。

保障措施：加强组织领导，国务院有关部门要进一步完善补贴政策，加强督促指导；加大数据共享，各省份要依托省级层面集中统一的补贴资金发放和管理平台，明确数据共享内容、方式和责任，通过全国一体化政务服务平台等尽快实现相关部门间数据共享，依法保护共享数据安全；深化绩效管理，建立健全补贴资金全过程预算绩效管理机制，逐步实现所有补贴资金绩效目标与预算同步审核、同步下达；持续加强监管，国务院有关部门要进一步加强沟通协调，建立健全跨部门联合工作机制，持续加强日常管理和监督检查。

（财政部官网）

点评

《指导意见》主要有五个方面的创新举措。一是向社会公布补贴政策清单。二是规范代发金融机构。三是规范补贴资金发放流程，堵塞漏洞。四是搭建集中统一管理平台，实现有关数据的集中采集和管理。五是依法依规公开补贴信息，主动接受群众监督和舆论监督。《指导意见》的出台有利于进一步加强惠民惠农财政补贴资金管理，确保政策有效落实落地，有助于巩固脱贫成果。

二、观点聚焦

（一）陈元：论科技与资本

近日，中国金融四十人论坛（CF40）常务理事会主席陈元就科技与资本的关系发表演讲。当前，我国金融体系对科技发展的支撑不足，既缺乏长期稳定的债权性资金来源，也缺乏成熟的股权融资市场支持企业创新。要进一步提升金融对科技的支撑能力，必须提高对科技与资本关系的认识，促进二者有效结合。

科技信用是一种特殊的信用，它源于人们对科学知识的信赖所产生的社会共识。科技领域高风险、高投入、长周期等特点，以及西方发达国家资本支持科技发展的实践表明，科技信用中蕴含的融资功能应以股权融资为主。科技资本是科技信用与资本相结合的产物，是基于科技信用对科研进行投资并预期实现增值的资本形态。

科技创新链涉及节点、要素、链路等概念。我国科技创新关键节点实力仍然较弱，突出体现在基础科研相对薄弱，关键技术领域“卡脖子”问题明显，企业自主创新能力不强。节点之间、链与链之间条块分割，科技力量自成体系、分散重复，整体运行效率不高，科技资源配置方式还有待优化。

产生这些问题的原因既有短期与长期的矛盾、供给与需求的矛盾，也有局部与整体的矛盾。解决矛盾需要一种体现社会整体意志且自身具有强大实力的要素——国家信用。

基于科技与资本的深度融合，我们可以构建中国特色的科技链网模式，这是一种新型的国家创新体系，它以国家信用和科技信用为依托，有机结合政府和市场两种力量，将国家信用注入科技研发全过程。

科技链网的上游研发段，应实现从以财政拨款向股权融资为主转变，股权资金要向平台和领军企业配置；科技链网的下游市场段，以信贷资本或短期高收益资金为主，主要目标是确保上游布局得以实现最终产品，完成技术到收益的转化，并反哺上游，实现资本的良性循环。

实施国家信用链网化融资模式的挑战，一是资金来源问题，新模式需要以国家信用为依托的长期、稳定的股权证券工具支持；二是思想认识问题，科技和资本对彼此了解不充分，现有观念制约了二者的深度结合，因此需要从思想上对科技和资本的融合有正确的认识。

（中国金融杂志）

（二）盛松成：货币政策半年内无收紧必要 让子弹再飞一会儿

近日，中欧国际工商学院教授、中国首席经济学家论坛研究院院长盛松成就我国货币政策展开评论。

由于疫情冲击，保持合理充裕的流动性是经济恢复的前提。明年我国GDP增速会大幅提高，根据IMF预测，2021年中国GDP增速可能在9%左右。那么10%左右的广义货币增速并不高，与明年的经济增速相匹配。

疫情后我国经济平稳恢复，货币政策的确无需大水漫灌，但当前我国面临的主要任务是恢复和稳定经济增长，同时防范金融风险，所以不宜收紧货币政策。

目前收紧货币政策不利于防范化解银行信贷风险。在疫情冲击尚未消退时收紧货币政策，金融市场利率将快速上行，企业借贷难度和融资成本提高，不利于企业生产经营活动，并降低企业中长期投资意愿。

近期华晨、永煤等地方国企债券违约，直接原因来自于企业自身经营状况，但从深层次看，也由于地方政府财力紧张，企业再融资难度增加，借新还旧的老路难以为继。当前，财政潜力已有限，需要货币政策予以配合。

从国际经验来看，当经济遭受严重危机时，不宜收紧货币政策，反而是宽松的货币政策有利于经济走出困境。典型的案例是上世纪20年代末、30年代初美国错误应对大萧条的教训和其成功处理2008年金融危机的经验。

国外疫情还在泛滥，当前我国经济恢复基础尚且薄弱，预计一段时间内都难以真正恢复至疫情前水平。综合考虑国内外经济金融各方面情况，几乎没有任何理由收紧货币政策，而应该继续保持稳健的货币政策灵活适度，“让子弹再飞一会儿”。

（中国金融四十人论坛）

（三）苏庆义：中欧投资协定是当前重中之重，加入CPTPP宜早不宜迟

12月1日，国务院常务会议部署加快做好区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）生效实施有关工作。从此次部署中，也可读出中国决心推动更高水平对外开放的信号。

中国社科院世界经济与政治研究所国际贸易室副主任苏庆义撰文建议，对于中国而言，眼下需要做的就是推动RCEP的生效和实施，完成中日韩自贸协定和中欧投资协定谈判。而着眼长远，中国应该将加入CPTPP（全面与进步跨太平洋伙伴关系协定）作为重点。不过，相较中欧投资协定谈判，中日韩自贸协定由于谈判难度大且边际收益相对有限，其迫切性有所下降。中欧投资协定谈判应是当前的重中之重。

就人们普遍关注的CPTPP，苏庆义认为，拜登政府虽然还没作出加入CPTPP的决定，但是其重启TTIP（跨大西洋贸易与投资伙伴协议）的可能性极大，这意味着美欧的再次联手。无论美国是否加入CPTPP，中国加入CPTPP只能宜早不宜迟。而且中国完全可以考虑提议和美国共同加入CPTPP。

苏庆义还从货物贸易、市场开放、制度型规则、战略影响四个维度分析了RCEP给中国带来的收益影响。总体而言，RCEP主要从货物贸易和战略层面给中国带来较大的收益，市场开放和制度型规则方面的收益则有限。

（中国金融四十人论坛）