银行理财子公司布局养老型理财产品（市场评述1115）

近年来，各大商业银行纷纷推出针对老年人的养老型理财产品。银行理财子公司承接银行理财业务，自然不会放弃这一市场机会，银行理财子公司自成立以后纷纷布局养老型理财产品市场。

光大银行最早涉及养老理财市场，顺势推出了一款5年期封闭式净值型公募理财产品——“阳光金养老1号”，该产品投资起点为1000元，业绩比较基准为4.7%-6.1%。

兴银理财紧随其后，推出其养老型理财产品——“安愉乐享1号”，该产品采用5年期封闭式管理，1元起购，免去首次风险面签，且产品100%投资于固定收益类资产，不参与股票投资，五年内将不少于三次分红，业绩基准为5%-5.5%。

除光大理财和兴银理财外，目前已有工银理财、中银理财、建信理财、招银理财、交银理财、中邮理财等多家银行理财子公司推出养老型理财系列产品。如中银理财推出“稳富——福、禄、寿、禧”养老系列，面向养老客群；招银理财推出了“招睿系列颐养两年定开增强型固定收益类理财计划”；工银理财则推出了符合国际通行设计理念的“颐合系列”养老产品。

因为产品是养老型理财产品，所以保值通常放在最为凸出的位置，养老理财产品投资风格较为稳健，低风险产品占比较大。从比较基准来看，理财子公司发行的养老理财产品比较基准比一般理财产品要高一些，业绩比较基准多在4%-6%之间；从投资标的来看，大部分产品仍以固定收益类资产为投资主体，权益类资产（特别是股票类资产）的投资比例极低。

银保监会发布《关于保险资金财务性股权投资有关事项的通知》等

（金融市场周报，1109-1115）

内容摘要：报告期内，央行公开市场操作共计实现净投放2300亿元；债券市场大幅波动导致股票市场后半周承压，A股市场先扬后抑；市场对一款新冠疫苗接近获得批准的前景抱有乐观预期，美股继续大幅上涨；美元指数震荡上行，非美货币涨跌互现；以美元为单位的国际大宗商品市场价格涨跌互现；央行：与国资委联合召开跨境人民币便利企业贸易投资工作座谈会；银保监会：取消保险资金开展财务性股权投资行业限制；证监会：召开贯彻落实《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》动员部署会。

一、货币市场

报告期内，央行共计开展5500亿元逆回购操作，同时有3200亿元逆回购到期，综上所述，央行公开市场操作共计实现净投放2300亿元（见表1）。

央行本周以来加大短期流动性投放力度，主要是为了缓解近日因高等级债券违约引发的债市大跌以及资金利率抬升引发的市场紧张情绪。考虑到当前债券市场紧张情绪尚未退去，预计下周央行仍会加大短期流动性供给，为市场提供合理充裕的流动性。

下周一，市场将会迎来本月MLF操作，操作规模有望超过6000亿元。

表1 央行资金投放明细（单位：亿元）

数据来源：WIND，国家金融与发展实验室财富管理研究中心。

二、股票市场

1.A股市场：报告期内，债券市场大幅波动导致股票市场后半周承压，A股市场先扬后抑。具体来看，上证指数周跌幅为0.06%；深证成指周跌幅为0.61%；创业板指周跌幅为0.96%。

报告期内，北向资金累计净流入A股92.13亿元，其中沪股通累计净流入73.75亿元，深股通累计净流入18.38亿元。虽然本周后四个交易日北上资金连续净流出，但凭借周一的大幅流入，本周整体依然保持了净流入。周一北上资金流入A股高达196.99亿元，单日净流入额创下年内新高。

从资金流向来看，有色金属及民航机场板块资金净流入靠前，分别净流入26.3亿元、11.1亿元。净流出的板块靠前的有水泥建材及电力行业，分别净流出8.2亿元、7.9亿元。

2.欧美股市：报告期内，市场对一款新冠疫苗接近获得批准的前景抱有乐观预期，美股继续大幅上涨。周初，辉瑞制药和BioNTech公司表示，他们的候选疫苗在90%的病例中引发了免疫反应，全球股市随之飙升，投资者纷纷抛售科技股和防御型股票，转而买入银行和能源公司等价值股。然而，美联储、欧洲央行和英国央行高层都警告称，疫苗无法立即解决当前社会问题。美联储主席鲍威尔警告称，即使疫苗在今年年底上市，未来一段时间的经济状况也会相当严峻。具体来看，香港恒生指数报收于26156.86点，周涨幅为1.73%；美国道琼斯指数报收于29479.81点，周涨幅为4.08%；日本日经225指数报收于25385.87点，周涨幅为4.30%；英国富时100指数报收于6316.39点，周涨幅为6.88%；德国DAX30指数报收于13076.72点，周涨幅为4.78%（见表2）。

表2 全球主要股票市场概况

数据来源：WIND，国家金融与发展实验室财富管理研究中心。

三、外汇市场

报告期内，美元指数震荡上行，报收于92.73点，周内涨幅为0.44%。非美货币涨跌互现：其中，欧元兑美元报收于1.1835，周内下跌0.33%；美元兑日元报收于104.62，周内上涨1.21%；英镑兑美元报收于1.3200，周内上涨0.33%；美元兑港币报收于7.7537，周内下跌0.01%；美元离岸兑人民币报收于6.5940，周内上涨0.01%（见表3）。

表3 全球主要汇率市场概况

数据来源：WIND，国家金融与发展实验室财富管理研究中心。

四、大宗商品市场

报告期内，以美元为单位的国际大宗商品市场价格涨跌互现。具体来看，路透CRB商品指数报收于152.17点，周涨幅为3.02%；布伦特原油期货价格报收于42.63美元/桶，周涨幅为8.06%；COMEX黄金报收于1888.2美元/盎司，周跌幅为3.24%；LmeS_铜3报收于7000.00美元/吨，周涨幅为1.06%；波罗的海BDI指数报收1115.00点，周跌幅为6.77%（见表4）。

表4 全球主要大宗商品市场概况

数据来源：WIND，国家金融与发展实验室财富管理研究中心。

五、金融监管动态

1.央行：与国资委联合召开跨境人民币便利企业贸易投资工作座谈会。

为深入贯彻党的十九届五中全会精神，完善金融有效支持实体经济体制机制，支持加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，2020年11月12日，人民银行、国资委联合召开跨境人民币便利企业贸易投资工作座谈会。

参会企业代表认为，跨境人民币业务试点以来，始终坚持适应市场需求，服务实体经济，在帮助企业节约交易成本、降低汇率风险等方面发挥了积极作用。当前，人民币汇率弹性增强，企业在对外经济活动中使用人民币的意愿不断提升。部分企业代表建议进一步优化跨境人民币业务政策、完善人民币跨境使用基础设施、丰富离岸人民币市场金融产品，更好满足企业便利贸易投资、规避汇率风险等多元化需求。

下一步，人民银行、国资委将会同各有关部门，认真落实《中共中央关于制定国民经济社会发展第十四个五年规划和二○三五年远景目标的建议》提出的“坚持市场驱动和企业自主选择，营造以人民币自由使用为基础的新型互利合作关系”的部署要求，紧紧围绕服务实体经济，不断完善跨境人民币业务政策框架，提高跨境人民币使用便利化水平，进一步增强企业获得感和满意度。

会议要求，金融机构要切实增强服务意识，提供更加便捷高效的跨境人民币金融产品和服务，进一步提高人民币跨境及离岸清算效率，更好帮助企业减少汇率风险，节约汇兑成本，增加融资渠道，降低融资成本。

2.证监会：召开贯彻落实《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》动员部署会。

会议指出，提高上市公司质量是贯彻落实党中央、国务院关于资本市场重大决策部署的具体举措，是资本市场高质量发展的内在需要，是资本市场服务新发展格局的必然要求，也是资本市场全面深化改革的重中之重。要深刻理解注册制背景下提高上市公司质量的要求，立足中国国情和资本市场发展阶段，主动作为、扎实履职，把提高上市公司质量工作抓实抓好。

会议要求，要把提高上市公司质量作为上市公司监管的重要目标，全面落实《意见》各项要求，细化任务分工，抓紧制定完善一批制度规则，推进解决一批重点问题，处置化解一批公司风险，确保提高上市公司质量工作“既见声势、更见实效”。

一是以上市公司治理专项行动为抓手，不断提升上市公司治理水平。转变监管理念，坚持信息披露监管与公司治理监管“双轮驱动”。全面启动上市公司治理专项行动，督促公司自查、整改，完善公司治理规则体系，强化公司治理底线要求，健全公司治理长效机制。结合落实国企改革三年行动方案，推动国有控股上市公司提高质量。

二是把好“入口关”，为市场引入源头活水。深刻理解注册制改革的初心和使命，从源头上提升上市公司质量。沪深交易所要关口前移，坚守板块定位，在上市推广、审核等各环节，承担起监管责任。会机关要加快职能转变，重点做好规则制定、统筹协调、审核监督、发行监管等工作。派出机构要发挥属地优势，严格监管要求，做好辅导验收和现场检查。

三是畅通“出口关”，抓好退市制度改革落地实施。贯彻落实关于退市制度改革的部署和《意见》要求，严格退市监管，完善退市标准，简化退市程序。交易所要切实承担主体责任，各派出机构与地方政府加强协作，坚决打击各类恶意规避退市行为，严肃处置通过煽动缠访闹访等方式对抗监管的行为。拓宽多元化退出渠道，充分调动相关方面和地方积极性，重点推动重整一批、重组一批、主动退一批，促进存量上市公司风险有序出清。

四是坚持分类处置，依法查处资金占用和违规担保。按照《意见》提出的“分类处置”原则，对上市公司给时间，督促真整改。各派出机构要积极争取地方政府及相关部门的支持，共同推进辖区上市公司限期整改工作。限期未完成整改或新发生占用担保的，依法严厉查处。

五是坚持久久为功，持续压降上市公司股票质押风险。股票质押风险化解已经取得阶段性成效，但后续处置仍具有艰巨性、长期性、复杂性和反复性。继续坚持控增量、化存量的原则，协调推动场内外市场一致性监管，打好质押风险化解攻坚战的“下半场”。

六是落实“零容忍”要求，从严打击违法违规行为。深入贯彻国务院金融委要求，围绕健全证券执法司法体制机制、严厉查处大案要案、健全民事赔偿制度等任务，加强与相关部委的沟通协调，细化工作举措，抓紧落实落地。