《中国金融风险报告（2022）》

主编：胡 滨

副主编：程 炼 郑联盛

中国社会科学出版社2023年8月

ISBN 978-7-5227-2334-1 

2022年是极不平凡的一年。在这一年里，党的二十大胜利召开，为中国经济未来发展指明了方向，中国的金融体系也经受住了国内外的种种挑战，保持平稳运行，显示出了极强的韧性。金融体系的良好表现不仅体现了三年金融风险攻坚战取得重要阶段性成果，也有力地证明了以习近平同志为核心的党中央关于防范化解金融风险重要精神的深刻性与正确性。

当然，金融体系整体的良好表现并不意味着其中不存在任何问题，其中之一就是本报告中着重分析的房地产市场风险。在特定的经济发展阶段，通过房地产增值的抵押功能来克服融资过程中的信息不对称是金融体系的一个普遍特征，同时也是相关主体分享经济增长收益的重要手段。但是这种机制不可避免地会带来金融体系的顺周期性，也会导致在经济效率与社会公平之间的平衡难题。由此也就不难理解为什么房地产市场波动会与宏观杠杆率、地方政府债务、资管市场结构等风险因素纠缠在一起，有着“牵一发而动全身”的效果。2022年的房地产市场波动得到了及时有效的处置，没有对金融系统的整体平稳运行造成重大冲击，但是长期来看，随着中国经济发展模式的转型，在“房住不炒”的政策背景下，如何摆放房地产市场在金融乃至经济体系中的位置，依然是一个需要深入研究的问题。在更为根本的意义上，对于房地产市场的有效定位和风险防范有赖于中国金融体系中融资方式的转换，尤其是直接融资比重的显著提高。

2022年值得注意的另一个潜在风险因素是地方债务压力的攀升。如前所述，它与房地产市场在某种程度上是同一个问题的一体两面。在土地出让收入与相关融资工具面临瓶颈的情况下，地方政府由于疫情冲击等因素而导致的支出扩张带来了巨大财政压力。随着经济运行与社会管理恢复常态，地方政府的临时性开支得以缓解，短期内积累的债务也可以经由较长的周期逐渐吸收，但是地方政府由于其各项事务职能驱动的融资冲动却会长期存在。2023年3月公布的《党和国家机构改革方案》中，地方政府设立的金融监管机构专司监管职责，不再加挂金融工作局、金融办公室等牌子，这有助于规范地方政府的金融职能，避免在信用扩张和金融发展上的机会主义行为。但是地方债务风险问题的根本解决，仍然在于政府事权与财权错配的矫正。

类似小微企业，中小金融机构在中国的金融生态中扮演着重要的角色。不同于大型金融机构，城市商业银行、城市信用社、农村商业银行、农村合作银行、农村信用社和村镇银行等金融机构通常处于金融风险传导渠道的末端，加上此类机构数量众多，形态各异，使得其中部分机构成为金融监管的薄弱环节，内控制度不规范的现象较为普遍，违规吸纳存款和资金滥用的情况时有发生。2022年村镇银行风险的暴露给我们敲响了警钟，也让人们意识到中小金融机构的系统性风险问题凸显，关系众多金融消费者与投资者的利益，有着很强的社会影响。如果不加以重视，就可能出现微观主体的风险累积成为系统性风险，甚至在特定环境下由于恐慌情绪而引发多市场共振。因此，如何强化对于中小金融机构的监管，明确问题机构的处置程序和属地责任，是需要立即着手加以解决的问题。

随着中国经济与金融市场的进一步对外开放，外部环境与中国金融体系的关系也更为密切。2022年国际政治经济形势风云变幻，印证了习近平总书记关于“中国发展进入战略机遇和风险挑战并存、不确定难预料因素增多的时期”的深刻论断。得益于党中央的坚强领导和强有力的金融安全防护网，外部因素并没有对于中国金融市场造成直接冲击，其效应更多反映在对于实体经济运行的压力和市场预期方面。不过从金融安全的维度出发，对于外部冲击的风险防范则远不止于国内金融市场，海外资产安全、跨境金融交易的通畅、金融数据安全，等等，都是题中应有之义。我们必须要有更高的视角和更为综合性的视野，来捍卫国家的金融安全。

展望未来，道路光明但曲折。潜在的风险因素繁多且复杂，需要我们以更为扎实细密的工作来加以防范，守住不发生系统性风险的底线，保护广大投资者和金融消费者的利益。与此同时，正如我们之前两部《中国金融风险报告》中所分析的，在中国特殊的经济发展阶段，许多金融问题源于实体经济，也最终回归于实体经济。如何更好地发挥金融服务实体经济的基本功能，尽快完成经济结构调整，实现高质量发展，这是确保金融稳定与安全的根本所在。2023年3月中共中央、国务院印发了《党和国家机构改革方案》，对金融监管架构进行了新的调整，尤其是中央金融委员会和中央金融工作委员会的组建，对于加强党中央对金融工作的集中统一领导，促进金融稳定与发展的顶层设计和统筹协调，提升金融服务实体经济的效率和防范化解金融风险具有重大意义。在党中央的坚强领导下，中国的金融稳定与发展工作，必将在新时期打开新局面。

是为序。

胡滨

2023年3月30日

内容简介

2022年，有效复苏是经济发展主旋律，中国金融风险整体可控，但仍面临经济复苏基础不牢固、房地产纾困质效待提升、地方平台公司债务风险较大、资产管理产品市场波动加剧等压力。当前和未来需强化党对金融工作的集中统一领导，加强和完善现代金融监管，以党和国家机构改革为契机，完善金融稳定和发展机制，有效应对经济金融重大风险，保障金融稳定，服务高质量发展和中国式现代化。本书以稳中求进为总基调，深入分析当前金融风险隐患，着力强化系统性金融风险防控阶段性成果，为金融高质量发展和经济平稳健康发展提供政策参考。

作者简介

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