改革开放以来，我国宏观调控成就斐然，总结取得这些成就的原因并构建基于中国实践、体现时代潮流的宏观调控理论具有重要意义。“宏观调控” 是在改革开放时期产生的中国特色社会主义政治经济学概念。我国把“调”与“控”两类工具有机结合起来，将宏观调控作为正确处理改革、发展、稳定关系的重要抓手，构建起中国特色宏观调控体系。党的十八大以来，这一体系得到进一步发展，形成了以新常态为大逻辑，以高质量发展为根本要求，以供给侧结构性改革为主线，以“要稳”和“有度”为施策原则的政策框架。理论界应以马克思主义政治经济学为指导，总结和提炼我国宏观调控实践经验，同时借鉴西方经济学的有益成分，推进中国特色社会主义宏观调控理论创新。

萨默斯对下一届美国财政部的建议 萨默斯对美国财政部的建议 PIIE副理事长萨默斯认为，拜登政府的财政部长将面临自二战以来最为严峻的挑战。未来财政部需要解决的问题覆盖了经济、金融的各个方面，包括维持金融稳定、重建宏观政策体系以及解决包括中国在内的国际经济合作问题。面对这样的复杂形势，萨默斯认为财政部部长有三个主要任务。第一，财政部长的首要任务是通过国际经济外交，统一主要国家对未来经济的预期，加强国际上的合作。萨默斯指出，国际经济有效运行不仅需要常态的国际合作，更需要危机下主要国家达成共识。因此，当前的疫情需要在多个方面采取协调一致的国际行动：（1）在对疫情的防治手段以及筹资上达成共识，为经济复苏提供良好的公共卫生基础；（2）共同促进总需求；（3）美国应该通过支持国际金融机构以及私人部门借贷的方法，帮助新兴市场减轻债务压力。为了实现这些合作，财政部长应当敦促总统与G20领导人在2021年第一季度共同起草全球包容性增长协议。第二，财政部长应当着手史无前例的宏观经济政策问题，促进国际社会在新宏观政策上达成共识。一方面，尽管预算赤字非常大，但利率仍处于下限，这表明全球的宏观经济问题在于在私人投资机会缺乏的情况下，全球经济不能有效地吸收和利用私人储蓄。这一问题将从根本上引发过度杠杆、资产泡沫、增长迟缓和通胀低迷这四点问题。另一方面，当前的货币政策远不如过去重要。货币政策依旧可以紧缩信贷，或者缓解金融恐慌，但不能有效地刺激需求。当前，维持需求、保证金融支持可持续发展和避免过度的外部失衡都将取决于财政政策的实施。因此，财政部长需要引导世界走向新的经济稳定观，强调持续就业不足的风险以及财政政策的重要性，重视低利率环境下更大的赤字空间，并在不增加政府债务负担的情况下，推进财政政策改革，拉动需求。第三，财政部长要明确美国国际经济政策的目的在于帮助美国的中产阶级，而不是为其他国家做慈善，更不是为美国精英阶级服务。美国国际经济政策的重点不在于帮扶在国外运转的金融企业，而在于打击监管套利以及管制竞争。应当积极联合法国等认同高利润公司不应采用各种手段进行避税的国家，平衡企业的税收负担。在当前的经济形势下，美国不应签署新的贸易协议，也不应采取保护主义的政策，而应该继续实施现有的贸易协议，并在金融和技术等领域推行行业监管[1]。 BIS 为何此次疫情下新兴市场经济体的货币政策响应与以往不同 BIS发表专题报告，对此次疫情冲击下的新兴市场经济体货币政策响应进行了分析。面对金融危机，新兴市场经济体（EME）的央行通常采取紧缩的货币政策，来阻止大规模资本外流和货币大幅贬值，但是今年3月至4月，面对新冠疫情，EME的央行选择降低政策利率，大力放松货币政策，以支持国内的经济活动，部分EME甚至采取了资产购买项目。报告通过比较当下的新冠疫情时期、2008年全球金融危机以及2015年的压力期（Stress Period）指出，政策响应的不同主要是由两个因素导致的。第一，不同于其他金融危机，疫情期间，EME的宽松货币政策具有较大的政策空间。一方面，大多数EME处于经济周期的低点。2020年初，大多数EME的通胀率都低于或仅略高于目标，短期通胀预期也基本接近通胀目标。在疫情的影响下，产出和通胀水平急剧下降，低迷的经济更趋恶化，但也为更加宽松的货币政策提供了空间。另一方面，EME通胀的结构性改善也支持了央行的宽松货币政策。在过去的20年里，EME的央行获得了更多信誉及独立性。央行的制度进步降低了全球和国内通胀冲击对通胀预期的影响，促使长期通胀预期向央行目标靠拢。因此，通货膨胀变得更加稳定，央行能够通过放松货币条件来缓冲产出下降。第二，美联储和其他发达经济体央行迅速放松货币政策，抑制了美元的升值，确保了全球金融条件的稳定。尽管报告通过对比指出，这三次危机事件的性质不同，但是这三次危机都对金融市场都造成了严重的冲击：金融环境收紧和货币大幅贬值将增加尾部风险，但新冠疫情下（2020年3月）大部分国家的尾部风险却相对较低，报告认为，这一现象主要是因为此次危机时，美元走势不同于之前的走强，进而缓解了其他国家的金融状况，并为货币政策的国内目标提供了空间。以美联储为代表的发达经济体在此次危机中采取了更为激进的货币政策，突破了央行作为最后做市商这一职能，使得美国长期利率在今年3月份达到最低水平，美元指数逐渐走弱。因此，商业银行资本充足，持续提供跨境贷款，改善了EME国家外部融资环境。随着金融市场企稳，EME国家央行在资本外流和汇率贬值的情况下，也得以大幅度降息。第三，在此次疫情中，EME的货币政策和财政政策呈现出互补的关系，并且两种政策的实施都更加激进。一方面，在大多数EME中，政府对借款人实施了全部或部分补偿以及贷款担保，这就使央行隔离了一部分借贷风险，也支持了央行的业务独立性。央行得以放宽信贷条件，促进了金融稳定。另一方面，央行资产购买和流动性支持减轻了本币主权债券市场投资组合外流的压力。同时，宽松的货币政策和资产购买减轻了财政政策的负担。报告最后指出，尽管当前EME在政策上已有所改变，但是前景并不乐观。第二次疫情以及经济衰退的加剧可能会为货币政策及财政政策带来更大的压力，货币系统的不确定性可能会导致货币贬值，持续累加的政府债务也可能导致主权债券收益率进一步上升，政策空间将会变小[2]。 美联储 美联储发布金融稳定性报告 美联储于11月9日发布金融稳定性报告。报告从四方面分析了金融系统的稳定性。第一，资产估值。自今年5月以来，资产价格普遍上涨。各市场资产价格的上涨很可能反映了美国国债收益率的低水平。由于疫情具有高不确定性，资产估值难度较高。如果投资者风险偏好下降或经济复苏减弱，资产价格很可能大幅下降。第二，企业和家庭的借款。在疫情之前，企业所欠债务相对于GDP已经处于历史高位。然而，在疫情期间，企业继续加大借款幅度。同时经济活动减少，企业收入下降，偿贷能力进一步下降。在疫情之前，家庭债务相对于收入处于中等水平。但疫情后，许多家庭面临失业问题，收入下降。因此，贷款违约可能会上升，导致经济损失。截至目前，企业和家庭部门的压力已经被大量政府贷款、救济项目以及低利率政策所缓冲，但由于部分企业和家庭受到的冲击远大于平均水平，所以企业和家庭部门的脆弱性分布不均匀，这又将形成另一个风险挑战。第三，金融部门的杠杆率。尽管疫情对银行的韧性造成了冲击，但是银行资本保持充足。证券公司的杠杆率维持在较低水平，不过寿险公司的杠杆率处于2008年后的高点。今年上半年，市场波动较大，资产价格下跌，市场流动性恶化，对一些非银行金融机构造成了极大的压力，目前，这些压力已经被美联储的政策（包括美联储资产购买协议及紧急借贷便利）所缓解。第四，融资风险。当前银行融资风险保持在较低水平。因为银行对短期批发融资依赖程度较低，并持有大量高质量流动性资产，所以流动性问题对银行的冲击较小。同时，2020年第二季度，大量存款流入银行，进一步降低了银行的融资风险。然而，货币基金和债券型共同基金的借贷风险则较高，主要是因为这些部门面临资金大量赎回的问题，因此特别需要紧急借贷便利的援助。报告还指出，疫情和经济活动的前景依旧不明朗，短期内疫情对美国和全球经济的影响依旧较强。如果疫情持续的时间比预期中长，那么美国经济将受到下行压力，金融系统风险增加[3]。 欧央行 后疫情的银行联盟及资本市场联盟 欧央行副主席路易斯·德金多斯发表演讲，强调了银行联盟(Bank Union)及资本市场联盟(Capital Market Union)的重要性。他指出，疫情持续对经济和金融环境造成了严重的负面影响，并为金融部门带来了三点风险：公共及私人部门债务不断累积；银行预期信用损失增加，盈利能力减弱；非银行金融部门承受更多风险。对此，德金多斯认为欧洲应当继续发展统一的金融系统。其中，第一要务就是完善银行联盟。银行联盟应该包含三个部分：（1）拥有欧洲共同的单一处置基金(the Single Resolution Fund)备选方案；（2）找到完善监管框架的明确方法，来帮助银行解决疫情带来的问题；（3）拥有统一的欧洲存款保险计划。欧洲现阶段主要有三点问题。第一，缺少欧洲存款保险计划意味着存款人保护完全依赖于银行所在地的国家存款保险计划。国家间的差异可能会导致竞争环境的不公，即成员国间不同的财政实力会直接导致存款人对其信心不同。第二，由于公共财政可能被当作国家资金的备选方案，因此持续依赖国家存款保险计划可能会加剧银行主权的“厄运循环”(doom loop)。第三，对于集中监管、银行联盟以及国家存款保险计划的不一致意见。在疫情前，起草欧洲存款保险计划的重要性就不言而喻，疫情后，这一计划变得更加重要，因为该计划可以加强银行系统的信心，保证金融稳定性，并防止银行陷入“厄运循环”。统一金融系统的第二要务则是建立真正的资本市场联盟。德金多斯认为，资本市场联盟的创立不仅是有益的，而且是十分必要的。对欧洲内部来说，完善的资本市场联盟可以尽量动用私人资金，以弥补政府融资和银行融资由于疫情压力而导致的不足，这将在后疫情经济恢复中起到至关重要的作用。资本市场联盟还可以提供更完善、更多样化的融资条件，促进就业和经济发展并推动经济绿色化、数字化的进程。从国际角度看，更完善、更统一的欧洲地区资本市场可以使各国国内金融市场更加强劲、流动性更好，从而提升整个欧洲的国际地位[4]。 编译：贺怡源 国家金融与发展实验室研究助理 审校：胡志浩 国家金融与发展实验室副主任 [1][1] Lawrence H. Summers, “Memo to the Biden Administration on Priorities for the US Treasury,” https://www.piie.com/blogs/realtime-economic-issues-watch/memo-biden-administration-priorities-us-treasury [2]Ana Aguilar, Carlos Cantu, “Monetary Policy Response in Emerging Market Economies: Why Was It Different This Time?”, https://www.bis.org/publ/bisbull32.htm [3]Board of Governors of the Federal Reserve System, “Financial Stability Report,” https://www.federalreserve.gov/publications/financial-stability-report.htm [4]Luis de Guindos, “Banking Union and Capital Market Union after COVID-19,” https://www.ecb.europa.eu/press/key/date/2020/html/ecb.sp201112~0913fc32f3.en.html

面对百年未有之变局，中国实施以“双循环”尤其是“内循环”为主导的新发展理念。“内循环”的要义之一在于解决人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。如何利用金融或非金融手段缓释当下的主要矛盾？手段之一是财富管理。 宏观经济：全球经济复苏中继，中国经济表现较好，央行货币政策转向中性。 金融市场：货币政策保持总量适度，强化精准滴灌，A股市场继续强势表现，美元指数或将继续走弱，国际大宗商品价格震幅趋缓。 商业银行：银行理财子公司有序推进，其中有2家合资公司，私人银行的财富传承业务已如期而至，未来十年，重在“整合发展”。 证券公司：证券公司财富管理转型迫在眉睫，要义在于打造数字化的综合服务平台，下一步应明确科技赋能的相关标准。 基金公司：国内金融市场复苏，股暖债寒，关注金融开放背景下的基金业发展，正所谓“美美与共,和而不同”。 信托公司：资金信托规模下降，需要关注行业风险，金融科技在家族信托业务应用前景广泛，将重塑咨询顾问导向的经纪商业务模式。 家族办公室：慈善顾问的作用是家族办公室业务差异化与可持续发展的重要课题，典型模式为“捐赠者服务基金”。 家庭金融：疫情期间中低收入家庭明显增多，消费水平有所下降，87.88%的已婚未育家庭表示未来存在入不敷出的可能性，其中35.78%表示可能性在10%~30%，6.4%甚至表示可能性在80%以上。

前言 中共中央、国务院发布的《“健康中国2030”规划纲要》从两 方面推动了健康保险业发展：一是要“积极发展商业健康保险”，一是要“逐步引入社会力量参与医保经办”。在市场经济环境下，健康保险业在医疗保障体系和医疗服务体系中的重要性日益凸显，但是，业界和理论界对其发展规律仍然存在许多模糊的甚至似是而非的认识，有必要持续关注和深入研究。 “健康保险蓝皮书”是国家金融与发展实验室和上海健康医学院合作编写的系列性研究报告，致力于对中国健康保险业发展面临的长期性、根本性、前沿性问题的研究，汇聚政产学研力量，走理论与实践相结合、国际视野与国内实际相结合之路，为主管部门提供政策储备，为健康产业链中的相关机构提供经营参考。其创新之处表现为两点。 一是分析框架有所创新。报告分为三部分，第一部分是总报告，对2019年中国健康保险业总体发展情况进行了回顾和展望。第二部分立足于市场现状，对当年国内外健康保险业发展和运行中的主要情况进行概括、分析和评述，可以称之为“市场报告篇”。第三部分立足于未来发展，致力于对我国健康保险业未来发展产生深远影响的医改试点进行持续跟踪和分析评价，可以称之为“制度创新篇”。目前，我国健康保险业、国家金融与发展实验室和上海健康医学院参与了一系列医改试点，包括基层医疗服务体系改革试点、DRG支付方式改革试点等，既对“健康中国”战略的落地有积极意义，又推动健康保险功能创新，打开了健康保险业未来发展的空间，有必要对其进行持续跟踪和评价。 二是研究视角有所创新。国内外大多数研究报告把“健康保险业(health insurance industry)”和“商业健康保险”混为一谈，我们对二者加以明确区分，因为健康保险业的业务包括两部分：一是基于民商法、自愿原则和营利性原则，经营商业健康保险业务；二是基于强制原则、保本微利甚至非营利原则，经营公私合作（PPP）业务。比如，我国保险业经营的大病保险、城乡居民基本医疗保险和城镇职工基本医疗保险经办业务。从美国和德国的经验看，健康保险业的发展受到基本医保公私合作制改革的深刻影响，基本医保公私合作业务成为健康保险业功能创新的基础。①鉴于研究对象的复杂性，研究视角需要相应改变，基于自愿原则的健康保险市场供需分析视角需要加以拓展。 基于自愿原则和保险合同，2019年新修订的《健康保险管理办法》把健康保险界定为“由保险公司对被保险人因健康原因或者医疗行为的发生给付保险金的保险，主要包括医疗保险、疾病保险、失能收入损失保险、护理保险以及医疗意外保险等”。在本报告中，为了符合国内外健康保险业发展实际，健康保险的内涵除了包括上述内容之外，还包括由保险公司经营的基于公私合作制的基本医疗保险和大病保险。 本报告是集体研究成果，作者团队来自国家智库、上海健康医学院、保险业、医药行业和社保研究机构等多个领域，阎建军和于莹对报告全文进行统编、修改和定稿。作者团队成员还包括邵晓军、钱芝网、万广圣、武晓明、沈浩、李峥、王明彦、孙啸辰、施毓凤、韩世明、冯昊、杨溯、倪佳婉、濮桂萍、陈广忠、孙文昭、吴淳、杜学礼。 本报告得到了国家金融与发展实验室李扬理事长的亲自指导和大力支持，上海健康医学院黄钢校长给予了多方面的支持，业内专家张楚、董向兵等为本书的撰写提供了评审意见和多方面的帮助，谨致谢忱，但文责由作者自负。 期盼着各种批评建议，也希望我们的成果能够为我国发展健康保险业和深化医药卫生体制改革提供些许智力贡献。 编者 2020年9月5日

从房地产市场运行来看，得益于国内疫情的迅速控制，2020年前三季度住房销售市场、土地交易市场量价齐升，部分热点城市房价泡沫苗头再起。但住房租赁市场受到的疫情影响仍在延续，价格出现普跌，市场已经出现新一轮的长租公寓“爆雷潮”。 从房地产金融形势来看，房地产金融风险仍是监管重点。个人住房抵押贷款余额尽管仍处于高位，但增速持续放缓；在5年期LPR连续六个月保持不变的情况下，个人住房抵押贷款利率呈缓慢下降态势；从新增贷款价值比（LTV）的估算情况来看，深圳高企的LTV从2020年6月开始反转，随着金融杠杆管控的加强，相信深圳房价泡沫将得到进一步控制。房企融资方面，前三季度除房企境内信用债发行规模有所上升外，开发贷、信托、境外信用债等融资渠道仍处于收紧状态。重点房地产企业资金监测和融资管理规则的推出，使短期内“踩线”房企将直接面临有息负债规模的“硬约束”以及在融资过程中面临歧视的“潜规则”，其债务违约风险会陡然上升。我们认为，规则需以稳步推进为主基调，并设置较合理的过渡期，否则短期产生的负面效应恐超过正面效应。 政策方面，控制房价泡沫和房地产金融风险已成为当前工作重点。目前中央“房住不炒”精神已经得到贯彻。地方政府层面，已经从打击捂盘惜售、扩大限购区域、增加购房门槛、提高首付比例等诸多方面采取了打补丁措施，房价快速上涨已经得到抑制；金融体系方面，继防范资金违规进入房地产市场后，房企降负债、降杠杆成为央行和银保监会的监管重点。目前，房地产价格泡沫再起的苗头有所抑制，土地交易市场也有所降温。 ...... 本报告全部内容详见附件。

一、监管动态 （一）市场监管总局关于《关于平台经济领域的反垄断指南（征求意见稿）》公开征求意见的公告 为预防和制止互联网平台经济领域垄断行为，降低行政执法和经营者合规成本，加强和改进平台经济领域反垄断监管，保护市场公平竞争，维护消费者利益和社会公共利益，促进平台经济持续健康发展，国家市场监管总局11月10日起草了《关于平台经济领域的反垄断指南(征求意见稿)》，并向社会公开征求意见。 征求意见稿分总则、垄断协议、滥用市场支配地位行为、经营者集中、滥用行政权力排除、限制竞争、附则等六章。主要细则包括：一是平台经济领域开展反垄断监管提出了原则性的要求；二是对价格行为作出限定；三是拒绝限定交易的定义；四是附加不合理交易条件的范围。 （市场监督管理总局） 点评 随着互联网平台的进一步发展，平台“二选一”、大数据杀熟、低价倾销等负面滥用平台市场支配地位，侵害消费者权益的问题不断显现。《反垄断指南（征求意见稿）》，明确了平台经济的定义，规范了平台经济反垄断执法程序，将有力于保持竞争机制并激励平台经济创新，为新兴平台提供更广阔的发展空间，从而为消费者提供更多选择。 （二）中国银保监会取消保险资金开展财务性股权投资行业限制 10月13日，为贯彻落实国务院常务会议精神，加大保险资金对实体经济股权融资支持力度，提升社会直接融资比重，近期中国银保监会发布《关于保险资金财务性股权投资有关事项的通知》（以下简称《通知》）。 《通知》共十条，核心内容是取消保险资金财务性股权投资的行业限制，通过“负面清单+正面引导”机制，提升保险资金服务实体经济能力。主要内容包括：一是明确财务性股权投资的概念，保险机构及其关联方对所投资企业不构成控制或共同控制的，即为财务性股权投资。二是取消财务性股权投资行业限于保险类企业、非保险类金融企业和与保险业务相关的养老、医疗等特定企业要求，允许保险机构自主选择投资行业范围，扩大保险资金股权投资选择面。三是建立财务性股权投资负面清单，禁止保险资金投资存在十类情形的企业，同时鼓励保险资金开展市场化、法治化债转股项目。四是明确资金性质要求，允许保险机构运用自有资金和责任准备金开展财务性股权投资。五是加强风险控制，要求保险机构承担开展财务性股权投资的主体责任，完善股权投资管理制度，加强股权投资管理能力建设，审慎开展投资运作，不得利用股权投资开展内幕交易或利益输送。六是强化监督管理，规定保险机构开展财务性股权投资应当履行有关报告义务，违反规定开展投资的，中国银保监会将依法采取监管措施或给予相应行政处罚。 股权投资具有长期性、抗经济周期能力强等特点，与传统投资资产的相关性弱，和保险资金期限长、追求长期收益的特点相一致。自2010年《保险资金投资股权暂行办法》发布以来，保险机构按照依法合规、自主决策、风险可控、商业可持续原则开展股权投资，投资能力和运作水平持续提升。经过多年发展，企业股权已经成为保险资产配置的重要品种。截至2020年9月末，保险资金通过股权直接投资、股权投资计划、股权投资基金等方式，投资企业股权规模2万亿元，占保险资金运用余额的10%，成为金融业可提供股权性资本的主要机构投资者。保险资金开展的股权投资在满足行业资产配置需要、分散投资风险的同时，为战略性新兴产业等现代产业体系发展提供了长期稳定资金，促进了产业整合和优化升级。 下一步，中国银保监会将持续深化“放管服”改革，完善保险资金股权投资监管政策，加强事中事后监管，加大保险资金对实体经济特别是中小企业和科技企业的股权融资支持，切实降低实体经济企业成本，推动经济体系优化升级。 （中国银保监会官网） 点评 此前，保险资金财务性股权投资行业主要集中在金融、养老和医疗等行业，范围比较狭窄。此次，取消保险资金财务性股权投资行业限制，可拓宽保险资金开展股权投资的范围和选择空间，有利于保险资产配置多元化，促进保险公司资产负债匹配、稳定中长期投资收益，也有利于保险资金支持实体经济发展。 （三）财政部发布《关于进一步做好地方政府债券发行工作的意见》 为贯彻落实党中央、国务院有关决策部署，进一步完善地方政府债券（以下称地方债）发行机制，保障地方债发行工作长期可持续开展，根据《中华人民共和国预算法》、《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发〔2014〕43号）和地方债发行管理有关规定，现就进一步做好地方债发行工作提出以下主要意见：一是不断完善地方债发行机制，提升发行市场化水平；二是科学设计地方债发行计划，维护债券市场平稳运行；三是优化地方债期限结构，合理控制筹资成本；四是加强地方债发行项目评估，严防偿付风险；五是完善地方债信息披露和信用评级，促进形成市场化融资约束机制；六是规范承销团组建和管理，合理匹配权利义务；七是加强组织领导，保障地方债平稳顺利发行。 本意见自2021年1月1日起实施。2019年4月25日财政部发布的《财政部关于做好地方政府债券发行工作的意见》（财库〔2019〕23号）仍然有效，其中与本意见规定不一致的，按照本意见执行。 （财政部官网） 点评 与2019年《财政部关于做好地方政府债券发行工作的意见》相比，《通知》有几处值得注意的变化。一是，加强信息披露。《通知》明确要求地方债发行后，确需调整债券资金用途的，地方财政部门应当按程序报批，不迟于省级人民政府或省级人大常委会批准后第10个工作日进行信息披露。二是，加强相关机构管理。《通知》明确规定在地方债相关工作中出现重大违规行为、弄虚作假的承销团成员和第三方专业机构，财政部将向地方财政部门通报。地方财政部门在组建承销团或选择第三方专业机构参与地方债相关工作时，应当予以负面考虑。  二、观点聚焦 （一）梁涛：金融数字化转型要提升四项能力 “金融数字化转型在积极拥抱金融科技、加强数字化应用的同时，也要坚守金融发展基本规律和金融监管原则，创新‘有智慧’的数字化产品，打造‘有温度’的数字化服务，构建‘有广度’的数字化渠道生态，完善‘有深度’的大数据风控，确保金融创新始终沿着正确的发展方向、正确的价值导向前行，探索中国特色金融发展道路。”银保监会副主席梁涛11月11日在第十五届21世纪亚洲金融年会上如是说。 梁涛表示，当前，金融行业对数字化转型的必要性、紧迫性已经有充分认识，但数字化转型不仅是技术的转变，更重要的是金融业务及商业模式的转型，金融机构对金融数字化转型应明确三方面认知。第一是要认知用户，更好地服务金融消费者。金融数字化转型过程中，要充分了解用户行为与偏好，更加精准地判断用户的“痛点”需求，向金融消费者提供功能明确、期限和利率定价合理、风险评价和贷后管理完善的金融产品。 第二是认知自身，走符合自身特点的数字化转型道路。只有在回答好“我的定位是什么，要采取什么服务模式，提供什么产品，数字化需求是什么”的基础上，不断完善公司治理，积极履行社会责任，充分披露信息，结合自身发展定位和能力禀赋积极稳妥推进，才能走出一条适合自身特点的数字化转型道路。 第三是要认知合作伙伴，加强与第三方合作的风险管控。在充分运用金融科技的过程中，金融机构正在越来越多地与科技企业建立合作关系。金融机构要做好对合作方的尽职调查、风险评估、名单管理和持续监测，切实做好风险管控。 梁涛指出，金融数字化转型要提升四项能力。一是提升数字普惠金融能力。要依托大数据等技术，对企业信用状况进行准确评估、精准画像，解决金融信息不对称的问题，有效缓解小微企业融资“难、贵、慢、险”问题。要积极探索利用数字普惠金融提升农村金融服务，助力精准扶贫和乡村振兴。 二是提升数据治理能力。一方面，要制定实施系统化的数据治理制度、流程和方法，充分利用数字信息资源，提高数据质量，挖掘数据价值，为数字化转型提供有力支持。另一方面，遵循“必须知道”和“最小授权”原则，依法合规开展数据采集、管理、使用、流转、销毁等全流程工作，切实加强个人信息保护，切实遵循依规用数、科学用数的职业操守。 三是提升金融消费者保护能力。要将“负责任金融”理念贯穿经营始终，切实履行金融消费者保护职责，将金融消费者保护融入数字化转型战略，健全相关业务操作规范及内控制度，从源头保护好金融消费者的合法权益。要加强金融宣传教育，倡导理性消费文化，不得进行诱导式放贷，相关产品要符合消费者的真实需求与风险承受能力。要建立健全投诉处理机制，及时回应消费者诉求，多渠道化解金融消费纠纷。此外，针对一些领域存在市场垄断问题，应当借鉴国际经验，加强反垄断审查，确保维护公平竞争的市场秩序。 四是提升数字化监管能力。金融数字化转型对金融监管提出了新要求、新挑战。为提升监管能力，银保监会先后建立了非现场监管信息系统（1104）、检查分析系统（EAST）、银行风险早期预警系统（睿思系统）等，加快监管数字化步伐。近期，又制定了信息化建设中长期规划，抓紧推动监管大数据平台建设，整合监管数据信息系统，优化监管流程，运用大数据、机器学习、人工智能等技术，提高监管判断的前瞻性、有效性，对金融数字化转型过程中的风险真正做到“看得懂、穿得透、控得住、管得好”。同时，将结合金融数字化转型趋势，建立完善相关监管规则体系，继续加强对金融机构与科技企业合作的监管。 （中国金融新闻网） （二）李扬：当前全球经济增长疲软的三个原因 11月11日至13日举办的中国发展高层论坛2020年会的“世界经济复苏：如何从k型走向v型?”讨论环节，中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬发表看法，李扬认为，当前全球经济增长疲软主要有三个原因：一是实体经济长期下行；二是严重的疫情负面冲击；三是各国（特别是储备货币发行国）过度刺激的货币政策和财政赤字政策。 李扬指出，面对这种情况，为了促进全球经济增长，需要通过供给侧结构性改革，促进实体经济逐渐恢复活力。同时，需要对全球债务的无节制膨胀采取有效的约束措施。最后，要进行有效的国际协调，为全球长期减债做好准备。 （凤凰网财经） （三）郭树清：着力做好对小农户、新型经营主体等的金融服务 11月9日，中国人民银行党委书记、中国银保监会主席郭树清同志赴银保监会定点扶贫县甘肃省定西市临洮县调研，主持召开“传达学习贯彻党的十九届五中全会精神，推进脱贫攻坚与乡村振兴有效衔接”座谈会。座谈会围绕贯彻落实五中全会精神，进一步督导推动金融扶贫，研究部署金融服务巩固拓展脱贫攻坚成果与乡村振兴战略有效衔接相关工作。 郭树清指出，近年来在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，金融管理部门和金融机构深入贯彻落实党中央关于脱贫攻坚工作的战略部署，坚决扛起政治责任，不断完善金融扶贫工作机制，加大扶贫信贷和保险保障力度，强化深度贫困地区金融支持，提升贫困地区基础金融服务水平，抓好定点扶贫工作，为打赢脱贫攻坚战发挥了积极作用。 郭树清强调，脱贫攻坚战即将如期打赢，巩固拓展脱贫攻坚成果与乡村振兴战略有效衔接具有重要现实意义和深远历史意义。金融管理部门和金融机构要按照党中央整体要求和部署，立足金融系统实际，深入研究针对性措施，助力巩固拓展脱贫攻坚成果与乡村振兴战略有效衔接。一是保持金融扶贫主要政策措施总体稳定，多措并举巩固脱贫成果。二是推动银行、保险、信托等各类机构优势资源有机结合，既要支持发展又要提高抗风险能力。三是支持农村一二三产业融合发展，着力做好对小农户、新型经营主体、农村基础设施的金融服务。四是持续优化完善金融政策措施，探索建立解决相对贫困的长效机制。五是扎实做好定点扶贫工作，努力将定点扶贫责任田打造成金融扶贫示范田。 郭树清强调，要把学习贯彻党的十九届五中全会精神持续引向深入。金融管理部门和金融机构要坚决贯彻落实五中全会精神，认真研究谋划明年和“十四五”时期金融工作，确保五中全会精神在金融系统不折不扣得到贯彻落实。 （新浪财经）