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张平教授说宏观系列之三:全球衰退的二次冲击

2023-02-13 2023年02月13日

世界银行在2022年9月发布的综合研究报告《全球经济衰退迫在眉睫吗?》发出警示,随着世界多国央行纷纷加息应对通胀,全球经济可能会在2023年走向衰退。

2023年,全球经济会面临怎样的挑战和压力呢?对此,国家金融与发展实验室副主任/中国社科院经济研究所张平教授分享了其观点。

张平教授指出:全球二次冲击是指继疫情冲击以后,由于全球经济政策不一样,特别是发达国家的紧缩政策,导致全球的信用收缩和需求收缩,会使得全球经济出现二次冲击。

美联储预测,2023年政策利率将超过5%,经济增长速度只有0.4%-0.7%。也就是说,2023年,美国尽管可能保持正增长,但基本上进入零增长状态,可是利率还有上升趋势。

美国作为全球利率之锚,其高企的利率必然会加速全球信用和消费的收缩。

面对美国的高利率,中国虽然不会跟进,但是这个压力使得中国的十年期国债收益率一直承压。此外,美国的高利率会导致大量的资本外流,导致资产估值的变化,因此,面对全球经济衰退的二次冲击,中国面临的挑战和压力主要来自三个方面。

第一是全球经济收缩对中国出口的压力。出口一直是中国经济增长的支柱之一,2022年前三季度增长的3个点中,有1个点是来自出口,因此,一旦全球经济出现收缩,中国出口乃至中国实体经济将会受到极大压力;第二是资金流出的压力;第三是汇率波动对中国整体资产估值的影响。