会议综述

感谢主办方的邀请，很荣幸借此机会与各位围绕“2020年全球宏观经济展望与中国债券市场”论坛主题进行交流和分享。近年来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，我国经济运行总体平稳，经济结构持续优化，迈向高质量发展新时代。回顾2019年，我国经济金融工作有两条主线。一是以改革的思维积极防范和化解风险，面对“三期叠加”影响持续深化、市场风险持续出清，各方坚守底线思维、形成处置合力，促进风险有序释放。刚刚结束的中央经济工作会议指出，2019年金融风险得到有效防控。二是以坚定的信心推动和扩大开放，面对单边主义、贸易保护主义等国际不确定因素，习总书记多次强调“中国开放的大门不会关闭，只会越开越大”，为我国扩大新一轮高水平对外开放指明了方向。作为我国金融市场的重要组成，债券市场的工作主线与经济金融工作是一脉相承的。

下面，我从债券市场改革和开放两个方面，立足上海清算所本身职责，就“深化改革开放，助推债券市场高质量发展”，谈一些体会和感想。

一、2019年债券市场呈现良好发展态势

近年来，债券市场规模持续扩容，市场结构不断优化，市场主体日益多元，在支持实体经济融资、顺畅货币政策传导、深化金融市场改革开放等方面发挥了重要作用。2019年，债券市场继续保持良好发展态势，截至11月末，全年累计发行债券40.4万亿元，同比增长2.4%；托管余额达97.6万亿元，同比增长15.4%，为世界第二大债券市场。

市场融资功能显著增强，服务实体经济能力持续提升。债券市场是实体经济利用金融市场拓展直接融资的重要渠道。2019年截至11月末，公司信用类债券累计发行8.8万亿元，同比增长27.3%，占直接融资规模的21.5%。其中，上海清算所托管的非金融企业债务融资工具累计发行5.7万亿元，占公司信用类债券总发行规模的65.4%。针对各方高度关注的民营企业融资问题，遵循市场化、法制化原则，推动民营企业债券融资支持工具业务发展，加大民营企业、中小企业融资支持力度。2019年截至11月末，上海清算所共计为银行间市场72只、96.77亿元CRMW提供创设登记服务，支持民营企业的债券发行规模达332.15亿元。此外，上海清算所还服务中国农业发展银行发行产业扶贫、长江大保护等主题债券，有效满足扶贫、环保等各类融资需求。

投资者类型不断丰富，市场流动性持续改善。从投资者类型和数量看，银行间市场从成立时的以商业银行为投资人主体，增长至目前涵盖了境内外主权机构、商业银行、证券保险公司等各类金融机构以及各类资管产品，投资人数量约3万家。2019年，新增境内投资人9359户，境外投资人1332户。从债券持有结构看，各类型投资者的债券持有比重日趋均衡，非银行类投资者持有比重达到约40%。市场流动性持续改善，2019年1-11月，债券市场交易规模达936.32万亿元，同比增长7.2%，其中现券交易规模191.41万亿元，同比增长27%；回购交易规模744.91万亿元，同比增长3%，债券市场服务投融资需求的功能日益凸显。

过去一年，上海清算所做了大量扎实工作：优化完善招标发行系统，提升发行效率；推出发行人服务平台，提升发行人服务便捷性；开发投产账户开户直通处理系统，极大提升了投资人参与市场的效率。展望2020年，我们在持续推动市场发展同时，还将进一步研究降低发行人费用成本，切实服务实体经济，助推债券市场发展。

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