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演讲实录——邢自强 未经嘉宾审阅
- 简介：
- Summary：
- 我简单的从市场研究机构的角度，对过去半年发生的拐点做一下回顾，对未来5—10年中国资本流动的演进、对金融供给侧改革的影响做一个前瞻。
会议综述
我简单的从市场研究机构的角度，对过去半年发生的拐点做一下回顾，对未来5—10年中国资本流动的演进、对金融供给侧改革的影响做一个前瞻。
一、西方不亮东方亮
过去半年大家对中国市场的信心以及经济判断的变化幅度非常戏剧性，包括刚才刘煜辉博士和管涛博士都提到过，从去年底以来国内不少研究人员颇为谨慎，但中国经济却出现了“墙内开花墙外香”，甚至春江水暖“洋”先知的现象。每年底，各大市场研究机构动会发布对来年的经济展望，当时我和我任职的大摩，提出中国经济在2019年上半年会峰回路转、柳暗花明，主要基于三个原因：第一，经济基本面“西方不亮东方亮”，中国政策逆周期调整发力而美国正值长周期结束；第二，风险溢价，会出现柳暗花明，去年外部摩擦造成的信心冲击会在今年峰回路转；第三，从国际资本流动看，会出现“一江春水向东流”，主要是源于包括美联储在内的主要央行转鸽，翻脸比翻书快。美国经济寅吃卯粮结束后进入下行期，这个过程中，其货币政策也会转向，对新兴市场和人民币汇率产生利好。目前来讲这三块均符合预期，部分印证了西方不亮东方亮。
第一，经济相对走势。从去年11月、12月我们加强逆周期调节以来，已经出现了很多曙光，比如昨天公布的“采购经理人指数”。全球的指数都在下滑，尤其欧洲主要国家的指数跌到7年以来的最低点，中国反而复苏了，反映了去年11月底以来采取的新形式的、与过往刺激道路不一样的逆周期政策慢慢取得效果，稳定信心。这个新式逆周期政策里包含了刚才张斌提到的，采取比较公开透明的融资方式如地方债券，而非通过影子银行去增强稳基建调节力度，同时更多的采取了减税、减企业社保成本等来提振企业信心，并非仅限于传统的基建。
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全部实录请参考文后附件。
- 演讲实录——李扬
- 演讲实录——张平 未经嘉宾审阅
- 演讲实录——张杰 未经嘉宾审阅
- 演讲实录——张跃文 未经嘉宾审阅
- 演讲实录——邵宇 未经嘉宾审阅
- 演讲实录——连平 未经嘉宾审阅
- 演讲实录——曾刚 未经嘉宾审阅
- 演讲实录——李奇霖 未经嘉宾审阅
- 演讲实录——王增武 未经嘉宾审阅
- 演讲实录——尹中立 未经嘉宾审阅
- 演讲实录——张晓晶 未经嘉宾审阅
- 演讲实录——彭兴韵 未经嘉宾审阅
- 演讲实录——胡滨 未经嘉宾审阅
- 演讲实录——蔡真 未经嘉宾审阅
- 演讲实录——刘煜辉 未经嘉宾审阅
- 演讲实录——杨涛 未经嘉宾审阅
- 演讲实录——刘晓春 未经嘉宾审阅
- 演讲实录——张斌 未经嘉宾审阅
- 演讲实录——殷剑峰 未经嘉宾审阅
- 演讲实录——管涛 未经嘉宾审阅
- 演讲实录——张明 未经嘉宾审阅
- 演讲实录——邢自强 未经嘉宾审阅
- 演讲实录——胡志浩 未经嘉宾审阅
