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演讲实录——彭兴韵 未经嘉宾审阅
- 简介：
- Summary：
- 各位来宾下午好！我们这个环节讨论的是防范金融风险，所以主要给大家介绍一下从2014年以来中国债券市场的违约以及违约之后的一些处置机制问题。报告很长，我把核心要点简单的介绍一下，根据报告选取了三个部分：
会议综述
各位来宾下午好！我们这个环节讨论的是防范金融风险，所以主要给大家介绍一下从2014年以来中国债券市场的违约以及违约之后的一些处置机制问题。报告很长，我把核心要点简单的介绍一下，根据报告选取了三个部分：
债券市场违约的发展
根据近几年债券市场违约的发展，我们看到，2018年债券市场的违约金额相对前几年大幅度上升，规模超过了1000亿。尽管规模很大，并且在不断的增长，但是相对银行的不良贷款而言，债券市场的违约率还是比较低的，2018年违约发生率只有0.55%左右，而统计的银行不良率基本上在1.7%左右。
从违约的结构来讲，可以看到债券融资工具多元化，并且违约的行业集中度也比较高，民营企业的违约在2018年大幅度上升。违约从非上市公司向上市公司蔓延的现象，导致了债券市场的信用风险向股票市场的价格风险蔓延，所以形成了金融风险共振，债券市场跟股票市场风险的共振。从违约的担保和无担保的比重来看，无担保的违约占比大幅度上升。从违约的地区来讲，“无问西东”，全国各个省市基本上都有违约的发生。从各个省的违约率来讲，违约率与经济发展程度密切相关，辽宁违约发生率4%点多，黑龙江3%点多，北京、江苏等地都是比较低的。这是违约大致的情况，工具多样化，行业集中度较高，民企的违约占比大幅上升，从非上市公司向上市公司蔓延，无担保债券占比上升，违约遍布各个地区。
债券违约后的处置路径
违约处置机制大致可分为协商、担保与抵押物、司法诉讼三大类。一般违约之后采取协商解决的办法，具体包括自筹、第三方代偿、债务重组的方式进行违约处置。如果有担保和抵质押物的债券发生违约，可以通过处置抵质押物或通过担保方进行偿付。最后一类是司法诉讼，包括求偿和破产诉讼。按照《破产法》，破产诉讼有三种，破产和解、重组、破产清算。我们普通人一般讲的破产指的是后最后一种情况，破产清算。
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全部实录请参考文后附件。
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