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演讲实录——李奇霖 未经嘉宾审阅
- 简介：
- Summary：
- 谢谢各位专家，谢谢各位嘉宾。我这个PPT主要是给大家汇报一下我们对从业过程当中一些对产品合作的看法，可能更微观一点、更细致一点。
会议综述
谢谢各位专家，谢谢各位嘉宾。我这个PPT主要是给大家汇报一下我们对从业过程当中一些对产品合作的看法，可能更微观一点、更细致一点。
套利终结与同业监管
我们先看过去传统的模式，传统的模式很简单，就是在刚兑的名义下不断做息差套利，比如说一级存款1.5%的利率，我就发一个货币的产品或者发一个理财产品，收益率可能是4.5%或者3.5%，不管怎么样比存款高，原来老百姓都会把闲钱放在银行卡里，但是老百姓现在发现余额宝更方便，都放到了余额宝。这些钱到了货基手里，货基可能会投一些同业存单，实际上这个钱还在银行，只是成本变得更高了。银行会拿这笔钱做同业理财，比同业存单更高，又有息差，大家就会做这个事情。同业理财拿这个钱的利率可能6.5%甚至7.5%，这个时候怎么用这笔钱？可能就会去委外，否则做不下去，非银业务会说我能力很强，把钱给我，搞年化百分之十几都可以。委外拿这个钱成本已经到了6.5%左右，我拿这些钱会配一些债或者配一些非标，可是问题是债没有这么高的收益率怎么办？有几种办法，第一个拉长期限，配期限很长的资产，所以你会发现2016年的时候，连期限30年的都有人干。另外是非标，多配一些高风险的产品，做一些口味重的，你会发现这样的模式有好处，好处就是以前不能得到融资的企业都可以获得融资，所以你会发现2016年的时候民企在中小融资平台都发得很好，甚至有一些房企公司债收益率跟公司债差不多。
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全部实录请参考文后附件。
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