会议综述

大家都知道，对金融领域来说防范和化解金融风险是第一任务，中央要用三年时间打好防范和化解重大风险的攻坚战，重点是防控金融风险。习主席指出，金融风险的源头就在于高杠杆，因此我们把防范化解重大风险的攻坚战聚焦在去杠杆上。

去杠杆的问题涉及到很多方面，我概括为五个方面：

第一方面，地方政府。这涉及到中央和地方政府之间权责的划分，涉及到中央和地方政府之间财政关系的调整，更深层次来说，其实涉及到政府和企业的关系、政府和市场的关系。地方政府为什么要借钱？为什么不顾中央的三令五申依然在提高杠杆？因为有更重要的、压力更大的事情在逼着他这样做，比如地方经济发展的问题。所以这实际上是体制性矛盾，希望在未来三年里我们能够理出头绪。

第二方面，非金融企业。过去这些年我们一直在强调企业的杠杆率实际在下降，只是结构还存在不平衡，其中，国企的杠杆率还是在上升，民企的杠杆率下降得非常快。民企杠杆率下降的形式其实非常简单，就是破产了，资产负债表就消失了。类似情况在今年上半年好像也相当突出，是一个有待解决的问题。企业去杠杆的关键在于国企，国企去杠杆的关键在于国企中一些僵尸企业的处理。所以在去年年底的中央经济工作会议上，把供给侧结构性改革进一步的压缩，重点在“破”、“立”、“降”上下功夫。所谓“破”就是破除无效供给，而无效供应的载体就是僵尸企业。供给侧改革不是“形而上学”地说建些什么东西，而是让供应有效率。所谓无效的供应，就是没有社会需求，却因为各种各样的原因还在维持运转，还有大量资金投入，这些资金都是提高杠杆率的因素，而且会形成不良资产。所以中央的概括非常清楚，指明就是僵尸企业的问题。