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演讲实录——Jim Hughes
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会议综述
大家下午好！我非常高兴能够在这里分享我的一些观点。我们今天谈到了很多话题，我的同事Dino Kos、Sammie Chan也提到了一些话题，我会介绍一下如何应对结算风险以及在外汇结算方面如何控制风险。
在这个讨论结束之前我希望能够介绍一下金融市场的基础设施，CLS如何很好地控制外汇结算风险，以及PVP结算模式如何降低风险。所以，首先我们花了很多时间介绍什么是结算风险，还特别提到在进行跨境的两种货币结算时，实际上存在本金方面的风险。Dino Kos也提到70年代的德国银行是一个非常经典的案例。我们之前还提到大家可以用不同的方法来控制结算风险，这些选择能够帮助我们降低风险。除非能够证实全球有一些金融市场的基础设施能够像PVP一样结算，否则无法完全去除结算风险。
我们来看一下金融市场基础设施的一些主要特点，以帮助我们更好地应对结算风险。
第一个主要方面，对于所有货币我们都应有实时全额的支付系统，包括用中央银行的资金进行结算，这能帮助我们有效防范一些风险，比如商业银行的结算风险。此外，我们应该有一个架构，一个全球的结算标准，或者是一个操作流程，因为我们可以看到，很多的结算实际上是在很短的时间内进行的，我之后会再详细地介绍这一点。最后一点，也是非常重要的，也是PVP体系的一个重要特点。它能够提供法律上的一些确定性，当我们进行交易的结算的时候，这些交易或结算是不能召回的。我们之前也介绍了在国内的结算过程：一般是商业银行通过RTGS，将当地的货币付入另外一个银行，因此这是一个实时全额支付系统，一个非常简单的程序，没有任何结算风险。什么时候有结算风险呢？当跨境结算的时候。举个例子，我们有一个不同币种的结算，如港币和美元，香港方通过香港的实时全额支付系统来进行结算，美国可能用美国的一个结算体系。这里面就会有结算系统的风险，如果这两个结算体系没有互通，就会有时间上的差异，也就是我们看到结算风险出现的时刻。
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实录全文请详见附件。
