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演讲实录——杨杰文
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会议综述
大家下午好！我是中银香港人民币业务处的杨杰文。大家都知道中银香港是最早和最大的境外人民币业务清算行，目前全球的人民币支付里大概有76%是通过中银香港的系统来完成的。我们长期在境外工作，一方面是和境内的机构进行沟通，协助他们落实、推广政策，包括陪着张欣总去海外营销CIPS。另外一方面，作为一个境外注册的银行，我们也在不断推广人民币业务，在这个过程中也遇到了不少的困难和问题。所以，在上一个环节中，几位外资银行同事所讲到的一些困难我们也深有感触。因为两个市场、两个理念有各自发展的历史和现状，所以站在中间是特别困难的。今天我想从技术层面讲一讲我们在实际运作中遇到的一些问题。
大家都知道，境内资本市场的开放是通过一些跨境的互联互通来实现的，就是在不改变国内的资本管制政策的前提下，通过开出一些小的渠道，如深港通、沪港通、债券通和黄金通等，来满足两地投资者跨境投资的需要。我们相信这个模式是一个非常理想的模式，因为我们可以利用这些模式开一些小渠道，建立一个离岸人民币市场，通过人民币市场的管理和发展，不断地提升我们境内的监管水平，使两个市场逐步融合，因为上午李扬老师也提到了，离岸市场肯定是要慢慢消失的，因为人民币全球开放之后将只有一个市场，离岸市场现在发挥的最大的作用就是为境内提供经验。所以，今天我就从实务的角度跟大家分享两个小小的案例。
第一个案例，深、沪港通。我们投资者通过深港通、沪港通渠道买香港股票的时候会遇到一些困难，如果境内的投资者买了香港的股票，在卖出的时候实际上是有一定的问题的。卖出股票的时候，第一步应该是股票在港股市场成交，然后买方支付港币，卖方拿到港币。然后这些港币通过兑换变回人民币，再汇到境内给境内的投资者。这里就存在一个离岸人民币市场流动性的问题，离岸人民币市场的深度是否足够，因为现在没有总额的限制，每天100亿，一年可能是很大的量，如果很多人卖出港股的话，需要多少人民币才能够支持这个市场呢？所以离岸人民币的流动性是一个问题。
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实录全文请详见附件。
