会议综述

今天上午看剑峰这个文章， 看完了之后我觉得非常好，又仔细看了一遍。为什么觉得好呢？因为这正好是我最近比较关心的一个问题，特别是最近我也一直在想研究日本问题。为什么研究日本问题呢？ 我觉得它很有代表性，因为全球的长期经济增长停滞，其实讨论得比较热闹的是Summers 提出来之后，是最近几年的事，虽然之前很早提过，但不是一个特别热的问题。现在经济长期增长停滞是发达国家普遍出现的一个现象，不光是日本也是欧洲，甚至有人担心美国也有这样的问题。日本的增长停滞不是一年两年，它有十年二十年的历史，它很可能是一个非常好的样本，这是它特别值得研究的一个原因，它很有典型性。另外，日本是一个非常高负债的国家，货币政策、财政政策刺激已经用到极限了，接下去再怎么走？这也是很典型的。还有一个有意思的地方，最近《21 世纪资本论》出来之后，大家都谈论收入分配问题，日本的收入分配做得算比较好的，比较美国等很多西方国家它是比较好的，社会收入总的来说是相对比较公正的，但是收入相对公正它也是面临一个长期增长停滞问题。它能不能作为一个反例来说？至少在增长意义上收入分配可能没那么重要，并不是说收入分配问题不重要，只是在增长意义上它可能没那么重要，我觉得它就是一个很好的研究样本，它说明了一个问题。

我看剑峰的题目，他说是研究负利率问题，他背后写的那些东西，其实在用增长框架讲问题。你其实是在讲，技术进步的放慢及劳动力的放慢，使得每单位资本里面附着的劳动力和技术都在下降，每单位资本的边际回报在持续下降。如果在一个增长的模型里面，我们假定家庭部门储蓄的跨期弹性是不变的，生产方面临这种情况，真实利率就会有一个持续的下行问题。他讲的大概主要是这么一个故事，但是把这个套到负利率上，我觉得这个非常好。我们看到，讲负利率的更多是讲现象，但是这个现象背后的经济体制上的原因，中长期的原因是怎么样的，我觉得还是要在增长框架里面去谈。看完之后我就挺受启发的。

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