会议综述

报告出来的比较仓促，有些东西不能满足大家的欲望，希望在后面沟通中大家提出来，另外，由于时间的问题不一定分析的很透。下面我把整个分析成果给大家汇报一下。

首先我讲一下做这个报告前期的准备工作。因为分析上市公司盈利变化情况必须要有一定的时间段，为了在一定时间内可比，并且能够反映实体经济总量和结构的情况，我们选取了2271家2012年以前上市的非金融类A股上市公司，选取过程大概有三个步骤：第一，把金融类剔除掉，第二，因为时间段的问题，把2012年以后上市的公司剔除掉，第三，为了维持数据可比，剔除掉近年有重大重组的公司。

第二个准备工作，为了尽量反映上市公司盈利的真实面目，把上市公司的盈利表稍微做了变形来分析。我们把上市公司的利润分成两部分，一部分是核心利润，营业收入减掉期间费用就是核心利润，另一部分是非核心利润，持有资产的收益和损失加营业外的收支是非核心利润。这是我们前期的准备工作。

下面按照图表给大家介绍上市公司的盈利情况。首先是上市公司总体的盈利情况，在2016年上半年，营业收入、毛利、核心利润和净利润都有一个反弹，近四年上半年同比相当于一个V型结构，2015年应该是最差的。但是GDP增长率曲线和这个有点差异，我现在一直在琢磨这个问题，为什么今年上半年盈利情况好转了，但是GDP还是在下滑？有可能是因为房地产市场一枝独秀，其他行业特别差，但其他行业上半年也是有一些好转的。这是一个总体的盈利情况。

我们下面分三个板块看。主板的情况跟总体的差不多，因为上市公司80%-90%的总量是在主板市场，但主板市场跟总体有一些细节的差别，在2015年V型的底部是非常低的，比总体的底部低，2016年上半年反弹的力度非常弱。

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实录全文请详见附件。