会议综述

首先感谢国家金融与发展实验室的邀请。谈这么几点吧。

第一点说下债转股的问题，我很赞同李老师所说的在去杠杆的过程中国企和民企要同等对待。因为最近我们在做民间投资下降的研究，看了一些第三方评估，同时在做外贸增长这一块的研究时，能看出来民间投资的这个趋势是很让人担心的，到四五月份的时候还是个增速同比下降，到六月份的时候就是绝对数目的下降。在这个过程中，如果企业不了解债转股具体政策，如果最后这个政策明确规定只是针对国企，这对民间投资又是一个非常大的一个负面的信号，这一点要高度关注。在四月初财新报道之后，具体的方案我们也没有看到。但是其中的一些具体的细节设计是非常关键的，比如说谁来定、怎么转，转哪一类的贷款，是正常类还是不良类，这一块要对银行有一个合理的激励。再有一点刚刚胡总也提到了，债转股的操作主体，应该是以资产管理公司为主。事实上今年三月底在信达资产管理公司总部做过调研，了解这么一个情况，按照他们的说法，每年最大的处理能力大概是三百亿，我们乘以四再打个折，因为它相对大一点，四大资产管理公司一年也就处置一千亿，我们第一批要转一万亿，在这个过程中靠我们四大资产管理公司就要十年，领导就等不及了，所以这里面的一些细节要和市场充分沟通。

第二点，我很赞同之前巴劲松提到的不良贷款率的这个指标只是反映银行信贷风险的一个指标，而且内在的前瞻性不够。我在2013年、2014年的时候写过一篇信用风险的文章，里面提高了隐含不良率，也包括了压力测试的使用，作为一个更有前瞻性的风险揭示的工具。

第三点，从不良贷款率的角度来看我们应该考虑是否应该完善一下规则，我在2013年的时候在银监会看到这个贷款风险分类指引要修订，但是到目前为止也没有看到。我认为修订本身是必要的，我们当时在做那篇研究的时候我们看到逾期多少天应该列入不良贷款，在指引这个层面下各个银行在具体操作的过程中有自己不同的标准，不知道现在这个情况有没有改变，我认为规则的完善是很重要的。

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