会议综述

2019年9月25日上午，由国家金融与发展实验室财富管理研究中心、上海金融与发展实验室财富管理研究中心、中国社会科学院金融研究所财富管理研究中心主办的“中国家族智库论坛（原“财富与发展论坛”）”2019年第1期（总第10期）在上海顺利举办。

本次会议由国家金融与发展实验室财富管理研究中心主任、上海金融与发展实验室财富管理研究中心主任王增武主持，五矿国际信托有限公司家族办公室总经理尹璐女士发表了题为“从财富传承到财富架构——境内家族信托实践分享”主题演讲，尹璐女士结合实际案例对境内家族信托实践进行了全面梳理解读。

一、企业家及高净值人士群体演变

近年来，企业家和高净值人士群体有哪些演变？高净值人群行业占比发生了怎样的变化？他们的需求又有何改变？

尹璐表示，首先，市场蓝海一片，前景可期。

数据显示，2018年底我国可投资总规模为147万亿，并且保持较高速度增长，2023年将增加到243万亿。其中，高净值人士可投资资产规模占比33%，高净值客户数量达241万人，从全球看，中国应该是仅次于美国的高净值人士最集中的国家。从区域分布来看，北京、上海、浙江、江苏、广东高净值人士占比集中度最高，湖南、湖北、四川等中西部地区高净值人士增速较快，其中新兴行业高净值人士占比逐渐增加，互联网行业，传统行业高净值人士占比持续下降。

其次，二代接班问题凸显，财富目标需求多样化。

数据显示，目下50岁以上高净值人士占比达6成以上，其中已经传承或有传承安排的高净值人士占比不超过3成，二代接班问题凸显。近年来，高净值人群财富管理理念变化，更为追求安全、稳健、多元、开放，财富目标诉求多样化，高净值人群年轻时更为看重财富增值，随着年龄增长的变化，当财富积累到一定程度，更为看重财富的保值与传承。

最后，家族办公室已经走入高净值人群视野，法税需求快速提升。

调查数据显示，近四成受访高净值人士表示正在或3年内会使用家族信托，且超五成受访者表示听过家族办公室，约两成受访者正在使用或感兴趣，以家族信托、保险等为核心的家族办公室逐渐开始走入高净值人士的视野，其中，客户需求上，高端养老、法律咨询、税务筹划的需求在快速上升。

二、企业家及高净值人士面临的风险

富兰克林说：“人的一生有两件事不可避免：死亡和纳税”。尹璐表示，企业家及高净值人士面临多重风险，税务风险、婚姻风险、企业经营风险等，不理智投资、配偶离婚、孩子奢侈消费等都有可能导致财富损失，侵蚀财富。

首先看税务风险，第一个是遗产税，我国遗产税现在并未公布，但远期看还是有可能的；第二是全球税务稽查强度前所未有，而且以后强度持续加大，税务越来越透明，比如共同申报准则（CRS）去年开始实现第一次信息交换，现在客户的海外资产，通过CRS信息已经交换到了我国境内；第三是今年1月1日开始实行的新个税法中的受控外国企业认定（CFC），一旦被认定为CFC，企业未分配利润视同分配，需依照税局要求进行纳税调整；第四是经济实质法案（今年7月1日实行），可能使得企业运营成本增加，节税目的难以实现。

再看婚姻风险，对于高净值人士、超高净值人士来说，婚姻是重大财务决策，如今年亚马逊杰夫的天价离婚案，他的妻子最终分得亚马逊1/4股票，一跃成为全球排名第四女富豪。

再是诸多企业家面临的企业经营风险，比如出资责任风险、公司担保和债务风险等，若夫妇二人融资时提供了无限责任连带担保，当企业发生危机时由于连带责任，家里资产也会暴露于企业当中，使得个人财富完全暴露，如若企业发生问题个人资产也可能会被追溯。

三、何谓家族信托

作为一名高净值人士，或者是拥有一定财富的人，从税务到企业经营风险，再到婚姻风险等，面临诸多威胁。若把时间延展到一百年、几百年，其财富如何传承？尹璐表示，可使用合适的财富传承工具保障财富，如家族信托、保险、基金会等。

理解家族信托

2017年8月监管内部对家族信托给出了一个定义，明确提出家族信托不属于资管产品，为家族信托业务发展提供了绿色通道。家族信托是信托公司接受单一个人或者是家庭委托，以家庭财富保护传承和管理为主要信托目的，提供财产规划、风险隔离、资产配置、子女教育、家族治理、公益慈善事业等定制化事务管理和金融服务的信托业务。通俗理解，家族信托的本质是一种给钱的方式，以什么节奏给，什么方向给，另外还是一种超越生命周期给钱方式，也是一种可以植入激励机制的给钱方式。    

家族信托的要素

家族信托规定委托人是单一自然人或单一家庭，现在业内操作主要是单一委托人，家庭作为委托人（如夫妻都作为委托人）的双委托人形式现在业内比较少。主要是因为目下都是基于单一信托的形式来做。委托人把资产交付是所有权转移，给委托人成立专户信托。同时会按照信托合同约定去进行信托利益的分配，这种分配可控制节奏，可以成为生命周期，而且是比较复杂的，如在受益人安排上，可以是多人、不同组合、几顺位组合。

家族信托的运营管理模式

家族信托的运营管理分为三种模式，主动管理模式、指令模式和混合模式。主动管理模式是指受托人主动管理，又分为全委模式和部分委托模式。全委模式是为客户划定好投资界限，在范围内直接投资，无需与客户沟通，部分委托模式是划好界限之后，投资时与客户确认，客户书面回复后即可投。指令模式是不负责寻找投资模式和标的，由客户来指定，此指定也会在信托前期划好投资范围。混合模式是主动管理模式和指令模式相结合，一部分资产由受托人管理，一部分资产由委托人进行指令。信托期限完全是定制化的，十年，三十年，甚至是永续。所谓的永续也不是没有结束条件，比如委托人提出申请或者是受益人和议提出申请，或者是提前约定好条件可以提前结束或是部分提前结束。

家族信托的法制条件

国内家族信托法制条件已基本具备，《信托法》为信托关系、信托当事人和信托财产等的规范提供了支撑，明确了信托财产的独立性；《物权法》和《公司法》等对各类非货币形式的信托财产均有明确的约束和规范；银保监会针对资管新规制定的相关细则对家族信托进行了界定，并明确家族信托不适用资管新规。

关于信托财产的独立性，如果委托人是唯一受益人，则没有独立性功能，只有委托人不是受益人，信托财产才不作为他的遗产或清算财产，信托财产也独立于受益人自有财产。此外，信托财产独立于受托人的自有财产。信托公司管理的受托财产和其固有财产是严格区分的，信托公司受托管理不同家族信托，每一个信托都是区隔管理，不会有牵涉和连累。

四、家族信托可以解决什么

财富传承，财富定向分配

家族信托可以设立受益人，受益人不仅仅可以是下一代，也可以是孙子辈，可以做永续，自然财富就流转了。其中可包含基本生活费、养老金、家庭和谐金，学业支持，大额消费、应急金等，如若委托人年岁已高，担心钱都给孩子我怎么办，其实可以把委托人作为受益人之一，或是将委托人在世时定义为第一顺位受益人，不在世再把财富传给第二顺位受益人。

税收筹划

虽然我国尚无遗产税，但是国际通行范围内信托是最有效筹划遗产税的工具。基于原理就是既然信托财产放到信托里已经不属于委托人了，所以委托人去世也自然不算做他的遗产。

资产隔离

资产隔离一方面是债权人隔离，防范企业经营风险衍射到家庭。委托人经营状况很好的时候，做好信托的安排，未来保证家族的有效备用金，做好风险隔离。另一方面是子女的个人财产隔离，子女即将步入婚姻的高净值人士，担心子女的婚姻不稳定，在子女婚前筹划一个婚前信托，是一种比婚前协议更理想的解决方案。子女已结婚的高净值人士，也可以通过指定受益人（不含配偶）的方式，实现财产的赠与后仅为子女个人财产。

家族财富专业管理和隐私保护

家族信托有财富、投资、税务等专业顾问团队和专业研究团队，同时拥有便捷高效的管理模式，提供专业的家族财富管理。此外隐私保护上，信托虽要登记，但报的信息是比较简单的，也不会匹配到客户具体身份是谁。