一、“资产荒”有望缓解 下半年期债或存较大的调整风险

今年以来，国债收益率持续下行。其中，30年期国债到期收益率一度逼近2.4%，在长债利率不断下行的过程中，监管层也在不断提示风险。有业内人士认为，本轮债券牛市是经济基本面、政策面、资金面、市场风险偏好、机构投资者行为等多方面因素共振作用的结果首先，经济基本面形势决定了债市低利率特征。其次，央行降准、降息是国债收益率下行的直接推动。再次，根据历史数据统计，股债此消彼长的“跷跷板”效应占比近六成的时间段，股债双熊和股债双牛均占20%左右的时间段。最后，“资产荒”奠定了本轮债市利率持续下行的格局。展望后市，无论是经济修复斜率、政府债供给压力，还是政策端影响，或加大债市不确定性，尤其是长端收益率。下半年长债利率下行的趋势能否扭转，主要取决于央行接下来的操作力度，同时也会受下半年国内经济和通胀走势，以及房地产行业能否较快实现软着陆等因素的影响。（期货日报）

二、贵阳银行不良贷款激增10亿 业绩连续下滑引关注

贵阳银行近日因修订2023年年报引发市场广泛关注。作为近两年来唯一一家收到交易所监管工作函的上市银行，贵阳银行在经营业绩、信贷资产质量和存款结构等方面面临诸多挑战。贵阳银行2023年业绩表现不佳，营业收入150.96亿元，同比下降3.50%；归属母公司股东净利润55.62亿元，同比下降8.92%。更令人担忧的是，这一颓势在2024年第一季度仍未得到扭转，营收和净利润分别同比下降2.51%和3.65%。贵阳银行面临的经营压力显而易见。值得注意的是，贵阳银行的资产质量正在恶化。2023年末，该行不良贷款余额达51.65亿元，较上年增加10.21亿元，不良率升至1.59%。特别是批发和零售业不良贷款激增11.10亿元，反映出部分行业风险集中暴露。与此同时，次级类和可疑类贷款的迁徙率分别高达94.71%和96.61%，显示出潜在风险进一步加剧。贵阳银行需要采取有力措施，遏制资产质量持续恶化的趋势。（金融界）

三、华夏幸福预计上半年巨亏至少45亿元 仍有未如期偿还债务246亿元

7月9日，华夏幸福基业股份有限公司发布了2024年半年度业绩预告。根据公告，华夏幸福预计2024年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损范围在45亿元至50亿元之间，而扣除非经常性损益后的净利润亏损范围则在59亿元至64亿元之间。7月9日晚间，华夏幸福还发布了债务重组进展等事项的公告。截至2024年6月30日，华夏幸福《债务重组计划》中金融债务通过签约等方式实现债务重组的金额累计约为人民币1899.19亿元（含公司及下属子公司发行的境内公司债券及境外间接全资子公司发行的境外美元债券重组）；公司累计未能如期偿还债务金额合计为人民币246.20亿元。华夏幸福目前共有存续债券14只，债券存量规模285.53亿元，其中“16华夏02”“16华夏01”“16华夏05”“16华夏06”“16华夏04”“19华夏01”已违约。存续美元债共9只，存续余额111.584亿元。（财联社）

四、中海信托因12项违规被罚405万元

近日披露的罚单显示，中海信托股份有限公司因存在12项违法违规事实被罚款共计405万元。具体来看，中海信托存在未经任职资格许可实际履行高级管理人员职责；开展关联交易未向监管机构事前报告；流动资金贷款贷后管理严重违反审慎经营规则；流动资金贷款未按规定执行受托支付；对保险资金投资的资金信托未承担主动管理责任；个人经营贷款业务核心环节违规外包；个人贷款贷后管理严重违反审慎经营规则；信托计划持有的金融资产未准确计量；标品信托未按净值兑付；用印管理不到位；未按规定报送报表资料；证券投资类信托计划合规问题整改不到位等违法违规行为。同时，时任中海信托总裁张某某因对中海信流动资金贷款未按规定执行受托支付、对保险资金投资的资金信托未承担主动管理责任的行为负有直接责任，被警告并处罚款5万元；时任中海信托小微金融部经理孙某对中海信托个人经营贷款业务核心环节违规外包负有直接责任，同样被警告并处罚款5万元。（国际金融报）

五、通胀已不是唯一风险 美债收益率冲高后回落

美国国债市场走势7月9日略有分化，收益率在美联储主席鲍威尔出席国会听证会时短暂冲高，之后回吐涨幅。收盘时，长端收益率小幅上涨，短端则由涨转跌。截至当日纽市尾盘，10年期美债收益率涨1.56个基点，报4.2939%，日内高点报4.3272%。2年期美债收益率跌0.84个基点，报4.6201%。其余期限方面，20年期美债收益率涨2.04个基点，30年期美债收益率涨2.25个基点，3年期美债收益率跌1.17个基点，5年期美债收益率涨0.17个基点。鲍威尔当日出席国会参议院银行业委员会的货币政策听证会，表示美国“不再是一个过热的经济体”，“我们很清楚，我们现在面临双面风险”，不能再只关注通胀。（新华财经）