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金融风险周报 2024年第12期

2024年03月25日

一、恒大地产涉嫌欺诈发债208亿

近日,恒大地产涉嫌债券信息披露违法违规案已由证监会调查完毕。经查明,恒大地产在5期、共208亿元债券发行文件中,分别引用了存在虚假记载的2019年、2020年年报相关数据,涉嫌欺诈发行。恒大地产5期债券的发行,中信建投为其中4期的唯一主承销商;中诚信国际作为受托资信评级机构,对5期债券及发行主体都给出了最高的AAA评级;普华永道则对恒大地产2019、2020年年报出具了标准无保留意见的审计报告;发行人律师为北京市金杜律师事务所。专业人士认为,尽管目前尚未看到证监会对相关中介责任追究的消息,但并不意味着这些机构不需要承担责任。针对中信建投等中介机构在恒大地产欺诈发行案中的责任问题,多名律师和财会审计专家表示,鉴于该案所涉财务造假金额巨大,证监会应对中介机构进行调查,若中介机构存在未能“勤勉尽责”情形,可能要被证监会处罚并承担连带民事赔偿责任。(央广网)

二、金融监管总局发布 七类情形将被认定为“重大风险”

3月18日,金融监管总局发布了《人身保险公司监管评级办法》(下称《办法》)。《办法》明确,监管评估将分为评价单一维度风险水平、评定综合风险水平等级、特殊情形调整评级三个步骤。其中,综合风险水平等级的评定采用权重法,总分值为100分。具体来看,公司治理、业务经营、资金运用、资产负债管理、偿付能力管理、其他方面六大维度的权重分别为:22%、14%、22%、14%、14%、14%。根据《办法》,综合风险等级划分为1—5级,数值越大风险越高,处于重组、被接管等状态的公司直接列为S级。同时,《办法》还设置“履行环境社会治理(ESG)责任情况”作为特别加分项,对开展绿色保险、普惠保险较多的人身保险公司,给予适当加分。金融监管总局有关司局负责人表示,此次《办法》的出台和实施,将有利于落实“高风险高强度监管”的监管导向,合理配置机构监管资源,真正落实分类监管要求,引导人身保险公司形成差异化发展的竞争格局。(证券时报)

三、需关注区域信用资质分化及尾部风险继续暴露的可能

据中诚信国际报告,近期多省财政厅厅长发文总结当地2023年财政运行情况,并披露了地方债务化解的进展。具体来看,各地化债手段包括债务置换、设立应急周转基金、加大资金统筹、推动平台转型升级等。伴随各地“1+N”化债方案落地实施,部分省份债务化解工作取得明显进展。河南提出累计争取22个县市入选财政部隐性债务风险化解试点,连续5年完成隐性债务化解计划,风险总体可控,同时全省融资平台数量有序压减;内蒙古表示全面清理偿还政府拖欠企业账款,实现无分歧账款清零,存量隐性债务规模大幅下降,高风险地区数量持续减少,地方债务风险逐步缓释,截至2023年底,11个地区实现隐性债务清零,一批地区风险降级。当前宏观经济修复仍面临一定压力,地方财政及城投基本面实际改善情况仍待观察,仍需关注区域信用资质分化及尾部风险继续暴露的可能,此外,需把握好地方债务化解与稳定增长的平衡,推动地方债务问题在中长期发展中解决。(大河财立方)

四、基金机构提示债市短期波动风险

2024年以来,债券市场走势一直稳中有升。记者注意到,2月27日当天,全市场6000余只债基中,约3500只复权单位净值创下自成立以来的新高。截至3月15日,当周全市场6000余只债基中,收益率为正的不到1000只。具体来看,仅仅一周的时间,有超过2000只债基的跌幅超过0.1%,200余只债基跌幅超过0.3%,甚至有纯债型产品的单周跌幅超过1%。业内人士分析称,排除部分债基权益仓位偏高、持股集中度偏高等因素外,债券收益率上行,尤其是长端利率债调整是导致债基净值回调的重要因素之一。3月份,多个期限国债收益率波动明显,在大幅走低后又迎来回升。以10年期国债收益率为例,数据显示,其收益率自今年年初以来一路下跌,在3月6日跌破2.3%大关。但此后,10年期国债收益率便开始逐步抬升,3月13日,10年期国债收益率回升至2.34%,但随后又开始逐步回落。(中国证券报)

五、全球最大数据中心运营商遭狙击 做空机构称AI将放大其缺电风险

美国做空机构兴登堡研究将矛头对准了全球最大的数据中心运营商Equinix,称其涉及重大会计操纵,兜售虚假的人工智能愿景,让内部人士套现数亿美元。当地时间周三(3月20日),兴登堡在官网公布了对Equinix的调查报告,调查过程包括审查Equinix的财务和诉讼记录,采访了37名Equinix的前员工、以及行业专家和竞争对手,发现Equinix操纵了与AFFO(调整后经营基金)有关的会计处理。兴登堡发现,作为REIT,Equinix的一项关键盈利指标AFFO较同行溢价约86%。在经过多渠道调查之后,兴登堡估计2023年这一指标被高估了至少22%。这份做空报告还提到,前员工透露,这种会计操纵行为是高层管理人员指使的。上周,Equinix的首席执行官Charles Meyers和执行主席Peter Van Camp分别辞去了职务,过渡到了较小的岗位。兴登堡称,他们“将接力棒(以及潜在的爆雷)交给新任CEO,自己则悄悄退到幕后。”综合诸多因素,兴登堡研究“相信Equinix的巨大估值溢价、宣称的市场领导地位,以及增长前景将很快逆转”,并披露了做空Equinix股票的决定。截至发稿,Equinix盘中跌逾4%,盘前跌幅一度超过11%。(财联社)