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金融风险周报 2024年第11期
一、有力有序防范化解金融风险
3月13日下午，金融监管总局党委召开扩大会议，传达学习习近平总书记在全国两会期间的重要讲话和全国两会精神，研究部署贯彻落实举措。会议要求，要有力有序防范化解金融风险。全力推进中小金融机构改革化险，有计划、分步骤开展工作，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。促进金融与房地产良性循环，加快推进城市房地产融资协调机制落地见效，提高项目“白名单”对接效率，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，大力支持保障性住房等“三大工程”建设，促进构建房地产发展新模式。配合防范化解地方债务风险，指导银行保险机构按照市场化方式开展债务重组、置换。（证券时报） 二、注意高热度跨境ETF风险 近期，景顺长城基金发布公告称，旗下景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF（QDII）的二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险。这已经是该基金自2月以来第18次发布溢价风险提示公告。2024年3月14日开市起至当日10时30分，该基金再度停牌。这已是3月以来，该基金的第9次停牌。同样被基金公司频繁提示溢价风险的ETF还有很多。截至3月13日，华夏野村日经225ETF（QDII）的场内溢价接近8%；工银瑞信大和日经225ETF（QDII）的场内溢价接近6%。3月以来，这两只基金的溢价风险提示公告数量分别达到10次、5次。这些高溢价ETF都有一个相似的特征，都属于跨境ETF。跨境ETF之所以容易出现高溢价，且短期难以消除的情况，主要是因为场内外供需不平衡。业内人士认为，这是由QDII基金的特性决定的。QDII额度的不足，导致了这类基金场外申购上限较低，因此场内的高溢价就难以通过场内外套利机制得到快速消除。（上海证券报） 三、MLF降息预期落空 债市调整风险可控 3月15日，央行开展130亿元7天期逆回购和3870亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作。鉴于当日有100亿元7天期逆回购和4810亿元MLF到期，当日央行实现净回笼910亿元。1年期MLF中标利率为2.5%，保持不变，此前债市的降息预期落空。对于没有调降MLF利率，业内人士分析指出，2月全面降准落地，5年期以上LPR报价已大幅下调，其对信贷投放及房地产行业的支持效果有待进一步观察。开年货币政策在稳增长、稳楼市方向全面发力，当前正处于政策效果观察期。当日，10年国债收益率开盘一度跳升，随后震荡回落。至收盘国债期货全线上涨，30年期主力合约涨0.37%，10年期主力合约涨0.14%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.03%。中证转债收盘上涨0.33%。有分析观点认为，当前，10年期国债收益率-MLF利率的值虽然下行空间有限，但债市调整风险可控，10年期国债收益率或持续低于MLF利率运行；未来MLF还有下调可能，10Y国债区间也将相应下移。（新华财经） 四、内地居民赴港投保 相关风险值得关注 近日香港保险业2023年度数据出炉，内地访客新造业务保费590亿港元，占香港保险业个人业务总额32.6%。香港通关之后，经历了二季度内地访客赴港投保的集中爆发，到三季度、四季度持续回落，赴港购险是否“划算”一直受到投资者热议。据香港保监局公布数据显示，终身寿险、危疾及医疗保险是内地访客投保的主要险种，其中终身寿险和危疾险占保单份额的55%和34%。中信建投研报指出，从收益率来看，香港地区分红储蓄险产品的中长期预期收益率可达年化6%左右水平。相对分红储蓄险的受欢迎程度来说，香港重疾险在内地保险业存在一定的“争议”。“香港的重疾险大部分是终身型的，带有分红性质，保额有一定的增长优势。”业内人士表示，内地重疾险可选终身或者定期，选择更多一些。同时还要考虑跨境理赔、汇兑等风险。（广州日报） 五、散户爆亏66亿 韩国多家券商、银行被罚 当地时间3月11日，韩国金融市场监管机构宣布，经调查发现，多家券商、银行向韩国散户投资者不当销售金融衍生品，导致投资者损失巨大。截至2023年12月，该金融衍生品的未偿余额达18.8万亿韩元，今年前2个月损失金额约1.2万亿韩元（约合人民币66亿元）。韩国金融监督院（FSS）表示，将依法惩罚投资产品销售中的不当行为，包括但不限于制裁、罚款。这份调查结果公布后，韩国券商股遭遇大幅下跌，截至当地时间3月11日收盘，韩国投资证券公司母公司韩国投资控股公司大跌5.7%，NH投资证券公司下跌2.3%，Mirae Asset Securities下跌4.5%。韩国分析人士警告称，FSS的赔偿准则比预期更强。根据准则，券商、银行等金融机构将必须向散户投资者赔偿至少30%的损失。如果赔偿金额超过1万亿韩元，部分银行股股价或将出现短期剧烈波动。（券商中国）
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