在数据要素规模扩张、数字技术加速演进和金融体系深度转型的背景下，中国数字金融呈现跨越式增长态势，但其内在动力机制仍有待系统梳理。本文立足中国实际，借鉴前沿文献，旨在揭示中国数字金融高速发展的根本动因，为理解其演进逻辑提供理论依据。以“金融科技树”为分析框架，运用文献梳理与理论分析相结合的方法，从市场环境、技术条件与制度安排三个维度，对推动中国数字金融发展的关键因素进行系统分析。研究表明，超大规模市场与传统金融体系约束共同催生了庞大的金融服务需求；新一代数字技术通过重塑信息处理方式与资源配置逻辑，推动金融机构数字化转型，并提升金融服务可得性；同时，政府政策在促进创新与防范风险之间实现了动态平衡，是数字金融实现跨越式发展的重要保障。展望“十五五”时期，中国数字金融将迈向更高质量、更可持续的发展阶段。

2026年政府工作报告提出加强科技创新全链条全生命周期金融服务，对关键核心技术领域的科技型企业，常态化实施上市融资、并购重组“绿色通道”机制，以科技金融支持创新创造。科技金融作为2023年中央金融工作会议提出的“五篇大文章”之首，近年来取得了卓有成效的进展。同时，在支持“加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力”的目标之下，科技金融发展还存在许多痛点与难点，亟待通过精准施策、加快改革予以破除。

作为公共信用扩张和国家治理能力的重要体现，政府债务可持续增长是财政政策积极有为的前提。早期理论认为政府债务可持续性依赖于实际利率小于经济增速（r

一、监管动态 人民银行新增12家数字人民币业务运营机构 为贯彻落实“十五五”规划纲要关于“稳步发展数字人民币”的决策部署，进一步提升数字人民币服务的普惠性，持续响应人民群众对安全、便捷、高效的数字人民币服务需求，中国人民银行新增中信银行、中国光大银行、华夏银行、中国民生银行、广发银行、浦发银行、浙商银行、宁波银行、江苏银行、北京银行、南京银行、苏州银行成为银行类数字人民币业务运营机构，并接入央行端数字人民币系统。新增机构将在完成业务、技术准备后开展数字人民币业务。 （中国人民银行） 点评 中国人民银行将按照市场化、法治化原则有序推进运营机构扩容，进一步激发市场主体的积极性和创造性，建设开放包容、公平竞争的数字人民币发展环境。 证监会：2025年共查办证券期货违法案件701件 近日，证监会公布2025年法治政府建设情况。2025年，证监会突出打大打恶打重点，依法从严打击各类违法违规行为，全年共查办证券期货违法案件701件，罚没款154.74亿余元。 证监会联合最高人民检察院发布证券违法犯罪指导性案例，充分释放严监严管执法信号。加快构建财务造假综合惩防体系，严惩辅仁药业、普利制药等恶性财务造假案件；保持对交易类违法的高压打击态势，对金穗春操纵案、田汉违规减持案等罚没超亿元；依法惩处信永中和、亚太所、东海证券等中介机构。 （人民网北京） 点评 证监会2025年查办证券期货违法案件701件，罚没款154.74亿元，彰显了“零容忍”执法力度。联合最高检发布指导性案例、严惩财务造假与操纵市场、追责中介机构，持续释放严监管信号，有助于净化市场生态、保护投资者权益。 国家金融监督管理总局等联合部署新一轮金融领域“黑灰产”违法犯罪集群打击工作 2日，公安部经济犯罪侦查局、国家金融监督管理总局稽查局召开视频会议，联合部署开展新一轮金融领域“黑灰产”违法犯罪集群打击工作，进一步整治金融非法中介乱象，坚决维护金融管理秩序，切实保护金融消费者合法权益，努力以高水平安全护航金融高质量发展。 会议指出，要以更高标准统筹抓好集群打击工作，既要通过强有力的刑事打击遏制犯罪高发势头，也要推动完善金融服务，最大限度消除金融“黑灰产”的滋生土壤。要在上一轮集群打击工作基础上，进一步发挥“专业+机制+大数据”新型警务运行模式优势，推动工作提档升级。要强化实战导向、问题导向、基层导向、效果导向，坚持什么犯罪突出就打击什么犯罪，锚定金融“黑灰产”重灾区，全力“追源头、摧网络、破案件”。 （新华社北京） 点评 公安部与金融监管总局联合部署新一轮金融“黑灰产”集群打击，强调“打击+治理”双轮驱动，并运用大数据提升效能，有助于从源头遏制犯罪、净化金融生态，切实维护消费者权益与市场秩序。 二、观点聚焦 吴晓求：中国市场成长的动力和趋势没有改变 中国人民大学原副校长、国家金融研究院院长吴晓求在博鳌亚洲论坛2026年年会“营造良好市场环境，倡导长期价值投资”分论坛上指出，不要对市场波动有太多害怕、太多忧虑，中国市场成长的动力和趋势没有改变。 吴晓求表示，可以看到最近主要通过三方面改革使市场保持上升趋势。一是着力推动资产端的改革，让高科技企业、科创型企业逐渐在中国市场中占主体，从而推动产业升级和经济结构调整。二是着力推进需求端改革，引导大基金进入市场，特别是社保基金、商业保险、养老金、企业年金等，形成存量资产保值和增值机制，保证市场有足够的流动性。三是着力推动制度端改革，完善法治规则，确保资本市场的透明度和市场公平。大幅度提高违规违法的犯罪成本，由过去的以行政处罚为主，逐步向行政处罚、刑事处罚与民事赔偿并重的方向转变。 （金融时报） 刘尚希：打造智能经济，把“路”修好是关键 全国政协委员、中国宏观经济学会副会长刘尚希近日表示，中国有超大规模市场，有最完整的产业体系，有最丰富的应用场景，这些都为数字经济发展提供了得天独厚的土壤。而发展数字经济、人工智能，从训练到推理，都离不开公共云。公共云就像数字时代的铁路、公路，是新型基础设施。 （环球网）

一、央行：强化金融风险监测、评估、预警和早期纠正 持续遏制增量风险 近日中国人民银行召开2026年金融稳定工作会议。会议认为，当前，我国金融业运行总体稳健，金融风险持续收敛，金融机构整体健康。会议要求，不断完善系统性金融风险防范化解体系，推动科技赋能工作做深做实，强化金融风险监测、评估、预警和早期纠正，持续遏制增量风险。会议要求，坚持市场化法治化原则，积极稳妥处置重点领域金融风险，有序压降存量风险。深化重点金融机构改革，推动多渠道加大资本补充力度。增强开放格局下的金融风险防控能力，维护国家金融安全。筑牢金融稳定保障体系，充实风险处置资源和手段，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。（经济参考网） 二、减量提质化解中小金融机构风险 化解中小金融机构风险是一项长期且艰巨的任务，事关金融体系的稳健运行。中央金融工作会议将中小金融机构风险作为重点领域风险，并作出了“及时处置中小金融机构风险”的部署。今年，金融监管部门将“有力有序有效推进中小金融机构风险化解”作为年度重点目标，并为2026年监管工作定调。“十四五”时期，金融监管部门始终把防范化解金融风险作为首位主责，把稳妥处置中小金融机构风险作为重中之重。当前，无论是高风险机构数量还是高风险资产规模，都较峰值大幅压降，在金融体系中占比都比较小，风险完全可控。相当部分省份已实现高风险中小机构“动态清零”。随着金融创新快速迭代，健全的金融监管体系更是适应全球金融治理格局变化、提升我国金融国际竞争力的关键支撑，对于实现金融强国目标具有不可替代的意义。（经济日报） 三、维护金融市场稳定 防范外部冲击风险 货币政策委员会2026年第一季度例会于3月26日召开。会议认为，今年以来宏观政策更加积极有为，货币政策保持适度宽松，强化逆周期和跨周期调节，综合运用多种货币政策工具，为经济持续向好向优创造适宜的货币金融环境。贷款市场报价利率改革效能持续释放，存款利率市场化调整机制作用有效发挥，货币政策传导效率增强，社会融资成本处于历史较低水平。外汇市场供求基本平衡，人民币汇率双向浮动，在合理均衡水平上保持基本稳定。金融市场总体运行平稳。会议分析了国内外经济金融形势，认为当前外部环境变化影响加深，世界经济动能疲弱，地缘冲突和经贸冲突多发频发，主要经济体经济表现有所分化，通胀走势和货币政策调整存在不确定性。我国经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展取得新成效，但仍面临供强需弱、外部冲击等问题和挑战。要继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加强货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价合理回升。（金融时报） 四、严防虚假化债、违规化债，严禁新设或异化产生各类融资平台 近日，新华社受权发布《关于2025年中央和地方预算执行情况与2026年中央和地方预算草案的报告》（下称《报告》）。《报告》强调，2026年要加强地方政府债务管理。指导各地用足用好各类支持政策，坚持省负总责、市县尽全力化债，加快化解存量隐性债务，严防虚假化债、违规化债。坚决把遏制违规新增隐性债务作为铁的纪律，保持零容忍高压监管态势，加强动态监测、核查评估，对违规举债行为终身问责、倒查责任。分类有序推动地方政府融资平台改革转型，坚决剥离政府融资功能，严禁新设或异化产生各类融资平台。强化专项债券全流程管理，优化专项债券用途管理，抓好项目资产管理和收入征缴工作，保障偿债资金来源。健全全口径地方债务监测机制，优化债务监测考核指标，推进隐性债务和法定债务合并监管。加快构建同高质量发展相适应的政府债务管理长效机制。（澎湃新闻） 五、R2级理财产品遭大规模赎回 年内年化收益率-12.8% 近日，光大理财一款R2级（中低风险）固定收益类理财产品阳光金增利稳健天天购定制（90天最低持有）2号A自2026年以来净值一路下滑，收益率也大幅下跌，引发市场关注。光大理财对界面新闻表示，因春节前客户集中进行产品赎回，赎回资金量占比总规模超98%，赎回后总规模较低，产品可投资资产受限，总收益水平较低，但仍需正常计提相关费用，导致净值出现阶段性下行。事实上，近期市场波动，股债金三杀，也影响了大部分理财产品的收益。普益标准数据显示，今年2月，全市场R2级理财产品平均收益率为2.9108%，环比下降63.36BP；今年3月平均收益率为2.3795%，环比下降53.13BP。业内分析认为，短期内理财产品被密集赎回，确实会影响其收益率与净值表现，尤其是小规模理财产品。站在投资者角度看，面对以债券为主要底层资产的理财产品净值短期波动，平稳持有直至理财产品净值修复，或是更有利的选择。（界面新闻）