我们先回顾，在上一节中，我们为货币发行（即记账）的本质概括出几个要点，见下图：

时下中国，经济改革领域，只要被冠之“供给侧”之名，便有种高大上的感觉。

习近平总书记在党的十九大报告中指出：我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。这一判断为我国未来长时期内的社会发展规划及国家战略的制定提供了重要理论依据。

普惠金融，是一个能有效地、全方位地为人民群众，尤其是贫困、低收入人口提供服务的金融体系。如何充分发挥其作用，是人们普遍关心的话题。

货币政策框架是一国货币政策为实现既定目标在实际操作运行的具体形式或战略等所形成的框架体系，包括货币政策工具、货币政策操作工具、货币政策中介目标和货币政策目标等。随着我国改革发展和经济环境的变化，我国货币政策已经形成了一套特有的框架体系：

以比特币为代表的数字货币，引爆了大家对区块链技术的关注。虽然比特币本身仍有一定争议，但将区块链技术在支付领域的应用，仍然是值得期待的。我们用两节的篇幅，讲解区块链在数字货币中的应用。本节主要先回顾货币简史，先阐明货币的本质。然后在下一节中，我们再去研判，比特币之类的数字货币离真正的货币还有多远。

二季度主要经济数据都已经公布。GDP当季同比6.2%，略低于此前的预期值。但如果单看6月数据，工业增加值、固定资产投资和社会消费品零售总额，增速都有明显改善，这也是数据公布后，股涨债跌的主要原因。

二战后，美国作为全球经济领域的“超级大国”，金融行业高度发达，金融控股集团作为重要的市场主体，其监管政策也不断调整和优化。总体上看，可以分为2008年金融危机前的“伞状监管”模式，和危机后的“伞状监管”+“双峰”模式。

一、市场运行：理财产品量价齐稳 1.数量规模：理财产品发行数量与规模小幅回升 2018年12月份，商业银行新发行理财产品9697款，募集资金规模3.91万亿元人民币(见图1）。产品发行数量环比上升6.34%，募集资金规模环比上升1.03%。相比去年同期，产品数量下降12.89%，资金规模下降55.62%。从存贷款替代效应方面来看，当月人民币存款增加916亿元，同比多增8845亿元；当月人民币贷款增加1.08万亿元，同比多增499s亿元。从发行主体的构成来看，五大国有商业银行（中农工建交）共发行产品2185款，募集资金规模1.54万亿元，发行数量全市场占比为22.53%，资金规模全市场占比为39.39%，数量与规模占比均有小幅下降。上市股份制银行发行1352款，募集资金规模0.87万亿元，数量和规模占比分别为13.94%和22.25%，数量与规模占比均有小幅回升。其他中资银行共发行5984款，募集资金规模1.48万亿元，数量和规模占比分别为61.71%和37.85%，数量与规模占比均有小幅下降。外资银行发行理财产品176款，募集资金规模122.57亿元。 ...... 系列报告全部内容详见附件。