国际金融危机的影响持续深化,将全球经济拖入长期停滞的泥沼。美联储在加息问题上的逡巡以及不久前英国的“脱欧”,更给全球经济的复苏增加了不确定性。在这样的国际背景下,今 后一个时期我国实体经济的主要风险,将集中体现为经济增长速度下滑,产能过剩、房地产库存 增加、企业困难加剧的风险将因此凸显。与之对应,今后一个时期我国主要的金融风险,将集中 体现为杠杆率攀升、债务负担加重和不良资产增加。因此,密切结合实...
近来颇受关注的我国企业高债务率,是伴随经济增长奇迹的长期现象,也是高储蓄率和高投 资率的必然结果。但 2009 年以后我国企业债务规模的迅速扩大,改变了以往的债务与产出关系, 债务增加没能带来相应的产出增加,反而加重了企业负担,信贷违约风险增大,这是当前我国企 业债务风险的主要方面。以债务总额与 GDP 比率衡量的企业债务率忽视了各国经济结构的特殊 性,也就无法准确阐释企业债务的成因、风险程度和对...
2014 年以来,中国债券市场违约事件频现,对债券市场产生了较大影响,如,债券发行利率 和收益率上升,大量企业取消或推迟债券发行。债券市场是建立在信任基础上对信用进行定价的 金融市场。如果投资者对于发行人和中介机构失去信任,如果市场机制缺乏公信力和约束力,债券市场是无法有效运转的。一系列债券违约事件,充分暴露了投资者保护机制不足。因此,讨论 债券市场的违约,不能将注意力只放在个别信用违约事件的应对...