美联储维持利率不变 鲍威尔卸任前重申央行独立性

2026年4月29日，美国联邦储备委员会主席鲍威尔主持任期内最后一场联邦公开市场委员会（FOMC）新闻发布会。会议正式宣布，维持联邦基金利率目标区间在3.5%至3.75%不变，符合市场普遍预期。作为鲍威尔主席任内的收官性发布会，本次会议全面阐述了美国经济现状、通胀走势、货币政策走向，并就权力交接、美联储独立性等重大问题释放关键信号，为全球金融市场提供了清晰的政策指引。

一、经济稳健扩张，增长结构呈现分化

当前美国经济整体保持稳健扩张态势，增长动能呈现明显的结构性分化。消费支出持续展现韧性，居民消费意愿与支出水平相对稳定，成为拉动经济的核心动力；企业固定资产投资保持较快增长，尤其是数据中心建设投资需求旺盛，推动企业投资持续扩张。与之相对，房地产市场活动持续疲软，未见明显回暖迹象，成为经济增长中的薄弱环节。

劳动力市场总体保持稳定，3月失业率维持在4.3%，近几个月波动幅度极小。就业增长放缓成为显著特征，主要原因在于移民数量减少、劳动参与率下降导致劳动力供给收缩，同时劳动力需求也出现一定程度软化。职位空缺、裁员规模、市场招聘节奏以及名义薪资增速等核心指标，近期均未出现大幅波动，劳动力市场整体处于相对平稳状态。尽管失业率处于低位，但就业市场活跃度偏低，失业人群就业难度较大，目前已形成一种特殊的均衡状态。

二、通胀再度走高，能源与关税带来双重冲击

近期美国通胀水平显著回升，持续偏离2%的长期政策目标，成为货币政策面临的核心挑战。3月整体个人消费支出（PCE）物价指数同比上涨3.5%，涨幅扩大主要受中东冲突引发全球能源价格大幅上涨推动；剔除食品与能源价格波动后的核心 PCE 物价指数同比上涨3.2%，高企的核心通胀主要源于关税政策对商品领域价格的传导效应。

受油价快速攀升影响，短期通胀预期有所抬升，但长期通胀预期仍保持稳定，与2%的政策目标基本一致。鲍威尔在发布会上表示，关税带来的价格上涨属于一次性冲击，预计未来两个季度将逐步消退，这也是美联储通胀预测的关键依据。对于能源价格冲击，他指出当前冲击尚未见顶，按照传统政策思路，能源冲击通常具有暂时性，但在当前通胀已高于目标的背景下，美联储将保持高度谨慎，等待能源价格回落、关税影响缓解后，再评估是否调整利率水平。

三、货币政策按兵不动，立场转向谨慎观望

本次 FOMC 会议决定维持利率不变，委员会认为当前货币政策立场适宜，能够有效兼顾充分就业与物价稳定双重使命。中东局势持续动荡，显著增加了经济前景的不确定性，能源价格上涨将在短期内继续推升整体通胀，但冲击的持续时间、影响范围以及冲突未来走向均无法准确预判。

会议期间，委员会内部就是否移除宽松倾向、转向中性政策立场展开激烈讨论，共有三位委员对保留宽松倾向投出反对票，但多数委员认为无需急于调整政策指引。鲍威尔强调，货币政策不存在预设路径，美联储将逐次会议根据最新经济数据、前景变化与风险平衡作出决策。当前利率水平处于中性区间上端，或属于温和限制性水平，美联储具备充足的政策空间，可耐心观望经济走势，必要时双向调整利率，暂无立即加息的必要性。降息则需要等待能源冲击消退、关税传导影响结束，年内利率路径仍存在较大不确定性。

四、权力交接有序推进 全力捍卫央行独立性

本次发布会的另一核心议题是美联储权力交接与机构独立性保护。鲍威尔正式宣布，其主席任期将于5月15日结束，任期结束后将继续担任美联储理事，具体留任时间待定，期间将保持低调，全力支持新任主席开展工作。他对凯文・瓦尔什通过参议院银行委员会提名程序表示祝贺，期待其正式就职后主持 FOMC 工作，确保美联储决策平稳过渡。

对于留任原因，鲍威尔直言不讳地指出，近期行政部门发起的法律行动史无前例，持续冲击美联储机构公信力，严重威胁央行独立制定货币政策的核心能力。他强调，美联储的唯一使命是为美国民众营造稳定物价、强劲就业与安全可靠的金融体系，所有决策均以公众利益为出发点，货币政策必须完全排除政治干预，这是美国经济长期稳定发展的重要基石。他表示将留任至相关调查彻底结束，确保机构运行回归正常轨道。

鲍威尔在答记者问时表示，美国经济展现出较强韧性，连续多年抵御疫情、地缘冲突、关税壁垒、能源危机等多重供给冲击，消费支出与数据中心投资持续支撑经济增长。但同时，高油价正在挤压居民可支配收入，未来可能逐步拖累消费支出与经济增速，目前这一影响尚未在宏观数据中明显体现。

回顾八年任期，鲍威尔表示，美联储始终坚持平衡双重使命，在多重供给冲击下，尽力以最小的就业代价推动通胀向2%目标回落。他坚信，美联储将继续保持客观、专业与独立的履职原则，坚守为公众服务的核心目标，不受任何政治因素干扰。

此次会议释放明确信号：短期内美联储将维持利率不变，持续跟踪中东局势与通胀演变；长期将坚定锚定2%通胀目标，全力维护央行独立性，平稳完成权力交接。在全球经济不确定性上升、地缘政治风险加剧的背景下，美联储的政策取向不仅将深刻影响美国经济复苏节奏，也将对全球金融市场、跨境资本流动与各国货币政策产生持续外溢效应。

 1.Federal Reserve Board - Federal Reserve issues FOMC statement