二季度我国非金融部门信用总量为269.5万亿元，同比增长11.46%，增速较上季末提高1.25个百分点。二季度GDP同比转正，非金融部门杠杆率增幅明显收窄，金融部门杠杆率有所回落。政策性金融的逆周期调节力度加大，金融机构对实体经济的支持力度较强，推动上半年信用总量较去年同期显著多增。

从资金流向来看，企业部门通过银行信贷和债券融资的信用扩张力度仍然较强，但存贷款双双高增的特征说明资金使用效率并不高。经济活动逐步修复，但小型企业的生产经营不容乐观；居民部门贷款需求逐渐修复，房地产市场明显回暖，但低贷高存的特征意味着消费复苏承压。核心通胀保持低位，下半年通缩风险抬升；政府信用规模扩张进一步提速，中央责任持续强化，地方政府非赤字融资得到较大拓展，下半年财政融资力度仍然较大；金融体系内部的同业活动明显增加，货币政策工具出现边际收紧，短端及长端利率逐步上行并回归至政策利率附近。

从偿债压力来看，非金融部门偿债率达到148.2%，较去年同期提高5.3个百分点。受益于利率下行及还款期限延长，非金融部门利息偿付额占信用总量增量的比例显著低于去年同期。企业部门债务违约风险相对可控，债券违约潮可能存在滞后；居民部门的偿债压力进一步攀升，收入与消费增速差距未见明显改善，内需修复难度仍然较大；政府部门偿债率创同期新高，中央及地方政府的收入降幅持续大于支出降幅，各级政府均面临较大的偿债压力；银行业金融风险有所抬升，不良贷款风险开始逐步暴露。

当前须以稳就业为重点，扎实做好“六稳”、“六保”工作，完善稳就业体制机制，加强中央财政和地方财政紧密配合，推进财政货币政策体制改革。

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