会议综述

非常荣幸能够有机会代表课题组汇报关于家族信托的报告。这个报告基本框架是四个层面，第一个是概说，第二是机构，他们具有什么业务模式。市场格局是什么情况。第三，市场发展情况，总的规模，它的供需需求，以及市场前景层面。第四，产品，目前市场产品体系，举了两个案例，还有从功能导向目前家族信托有什么样的具体案例。最后是启示，这个启示是针对上海地区，从制度、市场、机构层面，不详细阐释，对上海地区有几条相关建议。

第一是概说，我们整个信托制度是源于欧美，事实上整个信托文化是起源于中国民族。举一个例子，刘备把整个属国政权托付给诸葛亮，受益人是他儿子，刘备托付的时候也说了如果儿子不行也可以直接接位，受益人直接变了。这个是典型信托架构是委托人，信托资产是属国政权，受托人是诸葛亮，受益人是他儿子。同时围绕这个实现，让诸葛亮虽然想让你篡权，但是不想让你篡权。李岩在场，还有一个信托保护人。目前在国内，很多信托有信托监察人，也有信托保护人这个制度，从这个角度来讲这是信托架构，还有现在的特色，还有用一个道德绑架方式实现整个属国政权传承。当着李岩面说如果我儿子不行你就直接接班，这是信托文化。

基本概念讲，原来一开始国内家族信托制度不成熟，倾向于做国外家族信托。原因是信托定义，关键两个字是委托和转让差异，刘备也是把政权委托给诸葛亮。现在信托法里面对信托制度也是这样界定，把你财产委托给受托人，这是一个双刃剑，一方面对于委托人来讲你有一个资产控制权，另外一方面你也真正没有实现资产的风险隔离或者是信托独立性，分离性这是可以做到的，所有权，管理权，收益权分离。独立性你做委托的时候，某种意义上，个人和家庭资产，风险隔离效果会差很多。目前国内2012年才有市场，也没有判例目前没有说有相关具体案例，但是如果是真正到关于债务或者是其他风险隔离追索的时候会有麻烦，还有连续性、自由行、保密性、有限性这些相关基本性质。

自由性，这里面也明确说，是任何合法资产，任何方式，任何受益人，任何合法目的都可以。这个案例是把家族信托受益人设定为宠物猫，宠物猫就比较麻烦了，这个没有办法征税。目前，2018年，家族信托市场发展到现在，2018年8月17日银保监会关于信托市场有37号文，给了一个明确界定，也是给了一个具体身份。其中有两点比较关键，一点是说慈善信托和家族信托不适用于资管新规，这里面对于整个市场还是有很大空间。再一个是对家族信托给出了具体定义，这里面有几个关键点，第一，家族信托只是单一个人或者是家庭的委托，但是在国外里面只是单一个人为主，没有说家庭，如果说家庭未来业务怎么开展也是有很大问题。还有门槛是一千万，很多机构降低门槛，原来说六百万，这都不能算是真正的家族信托。还有受益人原来是很多机构做大规模也做了一些家族信托，我自己是委托人，我受益人也是我自己，这样的话不算家族信托，但是委托人不得为受益人，你可以其中受益人之一是你，但是必须要有其他人。这是基本概念。

还有一个具体案例，也是案件，就是萧伯纳，他设了一个家族信托，他是想改变字母表，如果字母表当时无效可以把钱捐给大英博物馆，就因为这两句话也产生了一些具体案件。这是基本概念和相关性质。还有一点是信托登记，你要真正实现信托所有权转让，必须有登记制度，经历过十年发展，我们在上海是实现信托产品登记。而没有实现信托财产登记，登记要有明确是信托财产，信托产品是信息收集整理功能。信托财产登记是资产过户，是资产不属于你了。

下面看看整个机构发展情况。机构来讲目前统计到基于信息有33家机构参与家族信托市场上，推出年份是这个早晚，推出部门各有不同形式，不同业务体系，从目前看整个市场规模，信息可得机构规模大概是800亿以上，其中家族信托规模是最大。这是整个情况。从这里面再稍微做一个简单梳理，目前整个2013年以来，参与市场量，尤其2017年数据估算1493亿元人民币，但是和同业讨论过，市场容量也是1000亿左右规模，这是目前市场情况。还有分机构来看，除了规模最大，上海信托目前规模是120亿，信息可得市场机构数量是14.32%，

机构业务模式来讲，不同机构基于自己不同禀赋，推出不同家族信托业务模式，有资产管理、竞争合作、基金、机构部门、三方平台，这些是有机构不同特色，推出不同业务模式，这里面有意思是两个，一个是民生，根据企业发展阶段成立不同基金，保障企业发展。比如产业扩张，上市管理，家族基金，企业传承都有不同体系。另外，工行模式，工行注册家族基金，自己没有信托牌照，所以希望通过基金的模式来规避短板，目前了解在这个业务开展不是特别理想，目前我们整个制度是有密切关系。

整个市场，前面数据推断，估算一下2020年市场规模至少是4000亿，这个感觉有一点估少了，一会儿还有更大规模。2020年估计68家机构无论是研究还是推出都要参与家族信托市场上来。为什么这样做，这是刚才讲到的，目前整个市场需求是非常大。这个是我们以福布斯富豪榜前一百名样本分析，数据量是105家族，横轴是创始人年龄，80岁以上是3人，40岁以上17人，这当中有三点结论，第一目前整个传承，前一百名当中已经完成传承或者是考虑传承不足50%，第二点传承目前都传给自己的家人居多，目前传给是女性居多，美丽集团是一个成功案例，自己儿子做金融控股公司实现传承，直接经理人是方洪波是男性。整个市场需求情况。

...

全部速记请参考文后附件。