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演讲实录——Dino Kos
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会议综述
大家下午好！非常高兴能够来到这里，感谢国家金融与发展实验室帮助我们组织了这次非常精彩的论坛，我们听到了很多嘉宾的发言，也感谢大家的参与。我们这个论坛涉及外汇市场在跨境支付、金融基础设施建设方面的作用，我们很多的讨论都是关于外汇支持投资的发展，这个话题实际上已经讲了很多。我会更多的关注风险，关注如何缓解风险，以及在这些易发生风险的环节上监管能够发挥的作用。
大家可能也都知道为什么外汇市场和跨境投资或者FDI有密切的合作关系，如果你是欧洲或者美国的投资者，进入到中国，就必须把外币换成人民币进行投资，这个是很容易理解的，也有很多人对这个做法比较熟悉。我们看到人民币正在走向全面的可兑换。刚才听到上一个讨论，说现在跨境的资金实际上是以一种投资组合的形式进入或者离开这个市场。假设中国现在的外汇交易是1万亿美元，很快就会增长到12万亿美元，将会在全球GDP里面占12%，像瑞士或荷兰的养老金，或是这些国家的保险公司，他们对中国的风险敞口其实只有一位数，考虑到中国的GDP规模，或者是在全球GDP里面的占比，有很大差距。外国投资者会进一步多元化他们的组合，增加对中国资产的配置，所以在未来几十年会进一步推动全球的投资组合多元化。
随着时间的推移这个趋势将稳定地延续下去。同时，也有一些中国的居民拥有海外资产，中国家庭或者投资者也想要多元化自己的投资组合，在海外市场进行投资。有一些投资想要进来，有一些投资想要出去，两种投资者都希望能够扩大且使自己的投资组合多元化，因此就需要外汇这个媒介，进来的钱和出来的钱都要进行外汇转换。今天上午也听到很多关于外汇交易的机制，银行实际上就在充当这样的媒介，像欧元、美元、瑞士法郎等，不可能只靠中国的银行来完全完成外汇交易，还需要有外国的银行，当然必须有中国银行的参与。关键在于这个渠道要非常顺畅，上午我们也听到了，有些渠道在波动性非常高的市场里面可能会暂时被堵塞或者不畅通，这种情况下外汇作为交易的媒介就没有办法发挥应有的作用。我们也都听到了这个问题应该怎么解决、怎么处理。这是我想说的第一点，就是会有大量的资产流入或是流出中国，其实每个国家开放资本账户，都会经历这种状况。
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实录全文请详见附件。
